Цены на соевые бобы растут с перспективами увеличения экспортных продаж

Высокие показатели по переработке сои побудили USDA повысить прогноз на 2018/19 год в этом месяце на 10 миллионов бушелей до рекордных 2,1 миллиарда по сравнению с 2,055 миллиарда в 2017/18 году. Повышение прогноза переработки сои сокращает прогноз по запасам на конец сезона до 900 миллионов бушелей. Прогнозы цен на сою, соевый шрот и соевое масло в 2018/19 году в этом месяце не изменились.

Мировое производство сои на 2018/19 год прогнозируется на уровне 360,1 млн. тонн, что на 917 000 тонн ниже предыдущего прогноза. На основе более низкой урожайности прогноз Министерства сельского хозяйства относительно производства сои в Бразилии в 2018/19 году в этом месяце сокращен на 500 000 тонн до 116,5 млн. тонн.

Рисунок 1. Обязательства США по экспорту сои в Китай по-прежнему отстают, но улучшаются после недавних продаж

Обзор рынка США

Благоприятная маржинальность повышает объемы переработки сои в стране

Совокупный объем переработки соевых бобов в США за период с сентября 2018 года по январь 2019 года составил 897,6 млн. бушелей, что на 6 процентов больше, чем в прошлом году. Маржа для переработчиков остается довольно хорошей, но несколько сократилась после недавнего повышения цен на соевые бобы. Между тем, цены на соевый шрот стабильны и незначительно выросли на соевое масло. Высокая производительность переработчиков привела к тому, что USDA повысило свой прогноз на 2018/19 г. в этом месяце на 10 млн. бушелей до рекордных 2,1 млрд. с 2,055 млрд. в 2017/18 г.

Рисунок 2. Прибыль переработчиков сократилась после небольшого роста цен на сою

Норма извлечения соевого шрота ниже среднего уровня в этом сезоне также способствует более высоким темпам переработки. Как следствие, прогноз производства соевого шрота в 2018/19 году не изменился, даже с учетом увеличения прогноза переработки в этом месяце. В этом месяце исчезновение соевого шрота на внутреннем рынке увеличено на 100 000 коротких тонн (до 35,95 миллионов тонн), что объясняется оживленным спросом на импорт, особенно со стороны Индии.

Ожидается, что для соевого масла более высокий объем производства будет сопровождаться дополнительным внутренним потреблением. Прирост общего использования соевого масла за октябрь 2018 года — декабрь 2019 года по сравнению с предыдущим годом составляет 11 процентов. Особенно сильный рост — на внутреннем рынке биодизеля. Производство биодизеля в США в октябре-декабре 2018 года увеличилось на 12 процентов по сравнению с годом ранее, но повышение содержания соевого масла увеличило его использование на 23 процента. В этом году альтернативные виды сырья, в основном, дороже, чем соевое масло. USDA повысило прогнозируемое использование для производства биодизеля в этом месяце на 2018/19 год на 200 миллионов фунтов до 8,2 миллиарда. Цены на соевое масло, которые выросли с 28,4 цента в январе до 29,6 цента за фунт в феврале, поддерживались более высоким уровнем использования. Средняя сезонная цена на соевое масло в 2018/19 году не изменилась и составляет 28,5-31,5 цента за фунт.

Восстановление продаж сои из США в Китай повышает цены

В феврале экспортные инспекции сои в США составили 161 млн. бушелей по сравнению с 164 млн. в январе. Почти половина февральских поставок была направлена в Китай. В период с декабря 2018 года по февраль 2019 года продажи США в Китай возобновились после 6-месячного перерыва. По состоянию на 28 февраля обязательства США по экспорту соевых бобов в Китай составили 9,4 млн. метрических тонн. На 29 ноября объем продаж в Китай составил всего 515 000 тонн. Рынок США получает поддержку от возможности дальнейших продаж в Китай на фоне продолжающихся двусторонних правительственных дискуссий. Потери урожая в Бразилии также стимулируют рост интереса к запасам сои в США. Тем не менее, прогноз Министерства сельского хозяйства США по экспорту соевых бобов в 2018/19 г. не изменился и составляет 1,875 млрд. бушелей. Прогноз по запасам на конец сезона сокращен до 900 млн. бушелей исключительно на основании изменения прогноза по переработке сои.

Развитие событий на экспортном рынке отражается на небольшом росте цен на сою. С ноября цены, уплачиваемые Decatur, переработчиком сои, штат Иллинойс, выросли с 8,46 долл. США за бушель до 8,84 долл. США за бушель в среднем в феврале. Аналогичным образом, цена в Мексиканском заливе США в феврале выросла до 9,42 долл. США за бушель по сравнению с ноябрьским средним значением в 8,99 долл. США. Требуется больше времени, чтобы определить, будет ли поддерживаться более высокий уровень цен. В конце этого месяца американские фермеры, вероятно, повлияют на ценовой тренд, когда станут известны их намерения на 2019 год. Министерство сельского хозяйства США оставило свои прогнозы цен на сою и соевый шрот без изменений на 2018/19 год.

Международный обзор

Менее крупный урожай сои в Бразилии может ограничить экспортную прибыль

Мировое производство сои на 2018/19 прогнозируется на уровне 360,1 млн. тонн, что на 917 000 тонн ниже предыдущего прогноза. Оценки урожая в этом месяце снижены для Бразилии, Парагвая и Южной Африки.

Прогноз Министерства сельского хозяйства США производства сои в Бразилии в 2018/19 году в этом месяце сокращен на 500 000 тонн до 116,5 миллиона. Урожайность в этом году сократилась из-за продолжительного засушливого периода на юге центральной части Бразилии. Тем не менее, для некоторых из регионов, где посев был поздним, состояние посевов стабилизировалось в феврале с возвратом осадков. Улучшение перспектив Риу-Гранде-ду-Сул частично компенсирует ожидаемые сокращения в других пострадавших от засухи штатах.

К началу марта фермеры собрали 45 процентов урожая сои в Бразилии, что значительно превышает 31 процент, собранный год назад. Ранний сбор нового урожая был призван ускорить экспортные поставки Бразилии. В январе-феврале 2019 года экспорт составил 8,2 млн. тонн против 4,4 млн. годом ранее. Годовой прирост в основном связан с Китаем. Несмотря на этот типичный сезонный подъем, темпы экспорта сои из Бразилии могут замедлиться раньше в 2018/19 году, чем это произошло в 2017/18 году, из-за более ограниченного предложения. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует увеличение экспорта в 2018/19 году до 79,5 млн. тонн с 76,2 млн. в 2017/18 году. Тем не менее, ожидаемый рост проявился уже в первой половине маркетингового года. Совокупные поставки за октябрь 2018 года — февраль 2019 года на 11,3 млн. тонн выше уровня 2017/18 года. Таким образом, прогноз USDA подразумевает более медленные темпы торговли в период с марта по сентябрь. Экспорт США по-прежнему довольно конкурентоспособен по ценам по сравнению с поставками нового урожая в Бразилии. Сокращение урожая в этом месяце, вероятно, еще больше сократит прогноз по остаткам в Бразилии в сентябре.

Рисунок 3. Бразильский экспорт соевых бобов в 2018/19 году может достигнуть пика раньше и упасть быстрее, чем в 2017/18 году

Прогноз урожая сои в Парагвае в 2018/19 г. снижен на 500 000 тонн в этом месяце до 9 миллионов. Тем не менее, предложение нового урожая в этом месяце практически не изменилось, поскольку сокращение урожая компенсируется пересмотром производства 2017/18 года в сторону увеличения (до 10,3 млн. тонн) и переходящих запасов.

Низкая маржа сокращает переработку сои в Китае

В Китае недавнее падение цен на соевый шрот и соевое масло ослабило спрос со стороны соевых переработчиков. Цены на оба товара упали до 10-летних минимумов. Ожидается, что впервые за 12 лет кормовой спрос на соевый шрот в Китае снизится. В частности, поголовье свиней в стране сократилось после усилий по борьбе с широко распространенной вспышкой африканской чумы свиней. Министерство сельского хозяйства США снизило свой прогноз по переработке сои в Китае в 2018/19 году на 1 миллион тонн в этом месяце до 88 миллионов. Тем не менее, ожидается некоторое увеличение переработки во второй половине 2018/19 г. Ожидается, что сокращение использования сои приведет к меньшему сокращению запасов на конец сезона.

Повышение урожайности рапса в Индии увеличивает прогноз производства

Прогноз мирового производства рапса на 2018/19 год повышен на 535 000 тонн в этом месяце до 70,9 миллиона. Рост был основан на увеличении в Индии и Казахстане, которое более чем компенсировало сокращение урожая в Австралии и Беларуси.

Ожидается, что в Индии производство рапса в 2018/19 году увеличится до близких к рекорду 6,6 млн. тонн по сравнению с прогнозом прошлого месяца в 6 млн. тонн. Увеличение основано на более высокой ожидаемой урожайности. Индийским посевам благоприятствовали умеренные температуры во время репродуктивной фазы. Хотя влага для рапса почти полностью обеспечивается ирригацией в Индии, запасы влаги в почве были пополнены в январе и феврале нехарактерно обильными (но своевременными) дождями. Сбор урожая в Индии будет продолжаться в течение марта и апреля. Почти все дополнительное производство будет использовано для расширения переработки до 5,6 млн. тонн, что приведет к увеличению внутреннего потребления растительного масла.

Предыдущий отчет.

Рекомендуем также:

Обзор рынка пшеницы. Отчет USDA. Дата выхода 12 марта 2019

Обзор рынка кормовых культур. Отчет USDA. Дата выхода 12 марта 2019