Соевые бобы из США столкнулись с жесткой конкуренцией со стороны Бразилии

Очередной рекордный урожай сои в Бразилии, в настоящее время оцениваемый в 119 миллионов тонн, обеспечит обильные запасы для экспорта в 2018 году. Дополнением к конкурентному давлению является ослабление реала по отношению к доллару, поскольку политическая и экономическая неопределенность способствовала установлению его курса 3,8 к доллару. Это почти на 20 процентов ниже уровня января 2018 года и все ближе к рекордному минимуму 4,04, достигнутому в январе 2016 года. В условиях приближающихся выборов в Бразилии, запланированных на октябрь, те же самые факторы, которые сегодня подталкивают реал к снижению, скорее всего, будут продолжать действовать, по крайней мере, до окончания сбора урожая в США, если не до конца 2018 года.

Рисунок 1. Бразильская экспортная цена на сою (в долларах и реалах) и обменный курс

Ослабление валюты, как правило, усиливает рычаг ценообразования на рынке, предоставляя производителям возможность предложить более низкую цену, чем у конкурентов, и увеличить продажи. В то время как недавнее снижение реала усилило этот ценовой рычаг, эта проблема преследовала производителей США с начала десятилетия. Хотя средние бразильские экспортные цены в долларах снизились примерно на 20 процентов с 2011 года, цены в реалах почти удвоились с 800 до более 1500 реалов за метрическую тонну. Эти высокие цены и устойчивая позиция на рынке помогали Бразилии продавать большую часть урожая каждый год за последние 5 лет. В то время как низкие урожаи и сильный глобальный спрос в начале десятилетия помогли всем экспортерам сократить запасы, большие урожаи последних нескольких лет привели к их накоплению, причем его большая часть приходится на Соединенные Штаты.

Рисунок 2. Начальные остатки в процентном отношении к запасам.

С 2014/15 года, когда остатки как в Бразилии, так и в Соединенных Штатах достигли минимальных уровней, в Бразилии они оставались относительно неизменными, в то время как в Соединенных Штатах начальные остатки в процентном отношении к запасам, согласно прогнозу, вырастут до 11 процентов в следующем году. Высокие цены в реалах предоставили бразильским производителям ценовое преимущество перед США и привели к дальнейшему расширению площадей. Эти факторы способствовали росту доли Бразилии на мировом рынке. Производители в США продолжают бороться со слабым реалом, но эта тенденция, скорее всего, сохранится.

Ограниченный рост производства сои в Бразилии, рост мирового спроса и уменьшение запасов в Аргентине и Уругвае после засухи в этом году должны резко сократить экспортные поставки во второй половине 2018 года. Несмотря на слабый реал, это должно снизить конкуренцию на мировом рынке сои, способствуя росту экспорта США в 2018-19 году.

Китай: новый игрок на рынке подсолнечного жмыха

Исторически сложилось так, что в мировом потреблении подсолнечного жмыха преобладают ведущие производители и переработчики подсолнечника, такие как Европейский Союз, Россия, Украина и Турция. Однако в последнее время растет потребление и в других странах.

Рисунок 3. Мировое потребление подсолнечного жмыха продолжает расти (ЕС, страны бывшего СССР, Турция, Аргентина, другие страны).

В 2017/18 году Китай стал значимым импортером жмыха подсолнечника после того, как Министерство сельского хозяйства страны и Генеральная администрация по контролю качества, инспекции и карантину подписали санитарные и фитосанитарные протоколы и требования к импорту подсолнечных продуктов из Украины. Прогнозируется, что в 2017/18 году Китай импортирует 150 000 тонн подсолнечного жмыха, и эта тенденция, вероятно, продолжится в 2018/19 маркетинговом году, так как спрос Китая на протеиновые корма продолжает расти.

Рисунок 4. Развивающиеся рынки подсолнечного жмыха (Египет, Пакистан, Китай, Саудовская Аравия, Индия, Марокко).

Согласно прогнозу, в 2018/19 году объем импорта подсолнечного жмыха вырастет до 7,6 млн. тонн на высоком спросе со стороны Европейского союза, но также за счет сохраняющегося спроса на развивающихся рынках, таких как Индия, Пакистан и Китай.

Рисунок 5. Мировой импорт подсолнечного жмыха растет за счет ЕС.

Многие страны рассматривают подсолнечный жмых как очень питательный корм для животных, и часто предпочитают его соевому. Однако из-за ограниченного производства и возможностей расширения рынка подсолнечного шрота, вероятно, он останется значительно меньше, чем рынок рапсового и соевого шрота.

Обзор рынка

2018/19

Прогноз мирового производства масличных культур в этом месяце несколько повышен – до 594,0 млн. тонн. Прогноз производства сои повышен до 355,2 млн. тонн, поскольку увеличение в Бразилии более чем компенсирует сокращение для Украины. Прогноз урожая рапса снижен в этом месяце, поскольку сокращения в Европейском союзе превышают увеличение для России. Прогноз производства подсолнечника в Аргентине повышен, в то время как прогноз производства хлопчатника для Китая снижен. В этом месяце импорт сои незначительно снижен, чему способствовало сокращение для Бразилии. Экспорт немного повышен на прогнозируемом росте экспортных поставок Бразилии. В этом месяце мировые остатки повышены на увеличении запасов в Бразилии, которое более чем компенсировало сокращение для Аргентины. Среднесезонная цена на соевые бобы в США прогнозируется на прежнем уровне 10 долларов США за бушель.

2017/18

В этом месяце мировое производство масличных культур не изменилось и составляет 572,9 млн. тонн. Повышение оценки производства сои для Бразилии полностью компенсирует сокращение для Аргентины. Мировой импорт сои повышен в этом месяце на увеличении поставок в Аргентину. Экспорт повышен за счет Бразилии, России и Украины, что более чем компенсирует снижение прогноза для Аргентины. В этом месяце глобальные конечные запасы соевых бобов значительно повышены, что в первую очередь отражает рост урожая в Бразилии. Средняя для сезона цена на сою в США повышена на 5 центов до 9,40 доллара за бушель.

Цены на соевые бобы

Экспортные цены США в мае, FOB Gulf, составляли в среднем 406 долларов США за тонну, что на 11 долларов меньше, чем в апреле. Для сравнения, FOB Brazil Paranagua в среднем составила 406 долл. США за тонну, что на 24 долл. / тонну меньше, чем в прошлом месяце. FOB Argentina Up River составила в среднем 415 долларов США за тонну, что на 6 долларов меньше по сравнению с прошлым месяцем. Цены упали в ответ на ослабление бразильского реала, рост запасов сои в Южной Америке и хорошие перспективы урожая в Соединенных Штатах.

Рисунок 6. Экспортные цены на сою.

На неделе, закончившейся 31 мая, обязательства США по экспорту сои 2017/18 (отсроченные продажи плюс накопленный экспорт) в Китай составили 28,7 млн. тонн по сравнению с 35,9 млн. годом ранее. Общий объем обязательств ко всему миру составляет 55,6 млн. тонн против 58,6 млн. на ту же дату прошлого года.

Изменения прогноза на 2018/19 МГ (тыс. тонн)

Изменения прогноза на 2017/18 МГ (тыс. тонн)

Пшеница: мировые рынки и торговля. Отчет USDA. Дата выхода 12 июня 2018

Фуражные зерновые: мировые рынки и торговля. Отчет USDA. Дата выхода 12 июня 2018 года