Прогноз импорта сои в Китай в 2018-19 году сокращен из-за тарифа на импорт соевых бобов из США

Импорт сои в Китай неуклонно рос в течение последних нескольких десятилетий, чему способствовало растущее население, урбанизация и рост доходов. Рост уровня жизни способствовал увеличению потребления мяса в Китае, создавая высокий спрос на высокопротеиновые корма и пищевые масла. Однако из-за решения Китая включить соевые бобы в список основных товаров США, которые подлежат наложению ответных тарифов в размере 25 процентов, ожидается, что спрос Китая на импорт соевых бобов снизится. Соответственно, прогноз импорта сои на 2018-19 год в Китай сокращен на 8,0 млн. тонн до 95,0 млн. в этом месяце, что на 2,0 млн. тонн ниже оценки 2017/18 года.

Снижение импорта сои в 2018-19 году будет частично компенсировано более крупными переходящими остатками с 2017/18 года. Нынешняя торговая напряженность между Китаем и Соединенными Штатами всколыхнула рынки масличных культур, поскольку импортеры и переработчики пытаются обеспечить поставки на следующий маркетинговый год. Поскольку прогноз импорта сои на 2017/18 год не изменился, снижение объемов переработки приводит к  пересмотру конечных запасов в сторону повышения почти на 3,0 млн. тонн до 23,4 млн. Объемы переработки будут продолжать расти, хотя и более медленными темпами, чем первоначально прогнозировалось. Это приведет к сокращению общего потребления шрота масличных в Китае в 2018/19 году.

При снижении прогнозов глобального производства рапса и подсолнечника в 2018/19 году, Китай не сможет полностью компенсировать соевый шрот другими продуктами переработки масличных. Вполне вероятно, что кормовые рационы будут изменены, объемы протеиновых шротов будут сокращены в пользу кормовых зерновых, силоса и побочных продуктов кукурузы. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что Китай использует более 93,0 млн. тонн масличных шротов, что представляет собой замедление роста годового потребления с 6,1 процента до 3,8 процента.

Рисунок 1. Спрос и предложение соевых бобов в Китае.

Рисунок 2. Переработка масличных культур в Китае.

Обновление спроса и предложения соевых бобов в Китае в 2017/18 году

Рост предложения свинины и низкие цены на мясо на китайском рынке в сочетании с ростом мировых цен на сою, а также сокращение маржинальности переработки, значительно замедлили переработку сои в период с октября 2017 года по июнь 2018 года. В результате Министерство сельского хозяйства США сократило прогноз переработки сои в Китае на 3,0 млн. тонн до 92,0 млн. При том, что прогноз импорта сои остается неизменным на уровне 97,0 млн. тонн, ожидается, что конечные запасы вырастут до нового рекорда. В 2017/18 году Китай, согласно прогнозу, использует почти 90,0 млн. тонн масличных шротов, что на 4,6 процента больше по сравнению с прошлым годом. Это ниже прогноза прошлого месяца, предполагавшего 6,9% годового роста.

Однако Китай является не только крупнейшим в мире производителем мяса и протеиновых кормов, но и крупнейшим игроком на рынке растительного масла. При поддержке сильного экономического роста в течение последнего десятилетия спрос на пищевые масла также был устойчивым. Продолжающаяся урбанизация и рост доходов значительно изменили рынок растительного масла, поскольку предпочтения потребителей изменились в пользу премиальных масел. На соевое масло приходится почти половина общего потребления пищевых растительных масел, в то время как потребление пальмового масла, по оценкам, сократится до 8 процентов в 2017/18 году. Тем не менее, при сокращении объемов переработки соевых бобов прогнозируется падение производства соевого масла, которое необходимо будет компенсировать увеличением импорта растительного масла, включая пальмовое масло.

Рисунок 3. Китайский импорт: Растительное масло и масло, входящее в импортируемые семена.

Продажи и экспорт соевых бобов из США растут на рынках за пределами Китая

Экспорт сои из США достиг рекордного охвата в мае и, как ожидается, достигнет рекордной отметки в июне на основе экспортных инспекций. Этот высокий темп торговли отражает активные продажи на рынки за пределами Китая. С конца марта совокупные продажи этих рынков приблизились к 7 миллионам тонн, что примерно на 50 процентов превышает прошлогодние темпы. Напротив, совокупные чистые продажи Китаю за тот же период в последние недели дали отрицательный результат, поскольку недавние отмены превысили продажи с конца марта.

Высокий спрос на соевые бобы на рынках за пределами Китая обусловлен значительными скидками на соевые бобы США по сравнению с Бразилией, что является прямым ответом на недавнее введение 25-процентной пошлины на соевые бобы из США, поступающие в Китай, начиная с 6 июля. Это привело к тому, что соевые бобы США стали значительно более конкурентоспособными по отношению к бразильским и аргентинским, и по ценам значительно ниже уровней, наблюдавшихся в апреле. Ожидается, что эта тенденция продолжится и в обозримом будущем, поскольку сильный спрос со стороны Китая и пошлины на импорт из США поддерживают ценовые премии южноамериканских соевых бобов вплоть до 2019 года.

Рисунок 4. Совокупные продажи соевых бобов из США (за исключением Китая).

Рисунок 5. Совокупный экспорт соевых бобов из США.

Обзор рынка

2018/19

В этом месяце прогноз мирового производства масличных культур снижен, но все еще остается рекордно высоким – 592,9 млн. тонн. Прогноз производства сои повышен до 359,5 млн. тонн, поскольку рост в Аргентине, Бразилии, Китае и США более чем компенсирует сокращение для Канады. Прогноз производства рапса в этом месяце значительно снижен на сокращениях для Австралии, Европейского Союза, России и Украины. Прогноз производства подсолнечника для Украины и России значительно снижен. Прогноз производства хлопчатника повышен на фоне роста в Бразилии и Индии. В этом месяце глобальный импорт сои сокращен, что обусловлено снижением в Китае, которое превосходит рост в остальном мире. Экспорт сои снижен с прогнозируемым сокращением для Соединенных Штатов и Канады, которое превышает рост для Бразилии. Прогноз мировых запасов в этом месяце значительно повышен на более крупных запасах в США, Бразилии и Аргентине. Среднесезонная цена на соевые бобы в США снижена на 0,75 доллара США до 9,25 доллара за бушель.

2017/18

В этом месяце мировое производство масличных культур практически не изменилось и составляет 572,9 млн. тонн. Сокращение производства сои для Индии компенсируется ростом производства рапса в Австралии и хлопчатника в Бразилии и Индии. Глобальный импорт сои в этом месяце повышен на увеличении поставок в Аргентину, Египет, Иран, Мексику и Турцию. Экспорт также повышен, поскольку рост для Соединенных Штатов более чем компенсирует снижение прогноза для Аргентины. В этом месяце глобальные конечные запасы соевых бобов значительно повышены, так как их рост в Бразилии в связи с увеличением производства, и в Аргентине, из-за замедления темпов внутреннего потребления, превышает снижение прогноза для Соединенных Штатов. Среднесезонная цена на сою в США снижена на 0,05 доллара США до 9,35 доллара за бушель.

Экспортные цены на соевые бобы

Экспортные цены в США в июне, FOB Gulf, составили в среднем 365 долларов США за тонну, что на 42 доллара меньше, чем в мае. Для сравнения, FOB Brazil Paranagua в среднем составила 386 долл. США за тонну, что на 20 долл. / т меньше, чем в прошлом месяце. FOB Argentina Up River в среднем составляла 382 долл. / т, что на 33 долл. США меньше, чем в прошлом месяце. Цены в Соединенных Штатах резко упали в ожидании введения 25-процентной китайской тарифной пошлины на соевые бобы из США (введена 6 июля) и сохраняющейся неопределенности в отношении ее влияния на торговлю.

Экспортные продажи

На неделе, закончившейся 5 июля, обязательства США по экспорту соевых бобов (отсроченные продажи плюс накопленный экспорт) в Китай составили 28,1 млн. тонн по сравнению с 36,1 млн. годом ранее. Суммарные обязательства перед миром составили 57,5 млн. тонн против 60,0 млн. за аналогичный период прошлого года.

Рисунок 6. Отсроченные продажи старого урожая по состоянию на 5 июля.

Рисунок 7. Отсроченные продажи нового урожая по состоянию на 5 июля.

Изменения прогноза на 2018/19 МГ (тыс. тонн)

Изменения прогноза на 2017/18 МГ (тыс. тонн)

Пшеница: мировые рынки и торговля. Отчет USDA. Дата выхода 12 июля 2018

Фуражные зерновые: мировые рынки и торговля. Отчет USDA. Дата выхода 12 июля 2018 года