На этой неделе Джером Пауэлл ясно дал понять рынкам: ФРС не придет к вам на помощь.

Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) использовал выступление в Экономическом клубе Чикаго, чтобы недвусмысленно заявить, что инвесторам не стоит ожидать изменения процентных ставок в ближайшее время или каких-либо ближайших интервенций на рынке облигаций после потрясений, вызванных тарифами Трампа.

Ключевой момент наступил в среду, когда профессор Рагурам Раджан из Школы бизнеса при Чикагском университете спросил Пауэлла, имеет ли место «воздействие ФРС» на фондовом рынке. И Пауэлл выразился крайне ясно: «Я отвечу «нет».

Рынки «борются с большой неопределенностью, а это означает волатильность». Но, по его мнению, рынки «функционируют так, как и следовало ожидать в период высокой неопределенности». Это, похоже, опровергло слухи, что ФРС может вмешаться, чтобы восстановить спокойствие на рынке облигаций в случае необходимости.

Спекуляции усилились на прошлой неделе, когда доходность по долгосрочным долговым обязательствам взлетела вверх, что привело к прогнозам о том, что центральному банку потребуется предоставить ликвидность, поскольку инвесторы сокращают свои позиции.

Пауэлл заявил, что эти рынки остаются «упорядоченными», а недавние волнения объяснил тем, что «рынки переживают исторически уникальное развитие событий». Помогло и то, что рынок облигаций на этой неделе восстановился, ослабив давление, требующее немедленного вмешательства.

На этой неделе Пауэлл разочаровал инвесторов и президента США, которые надеялись услышать признаки того, что он готов снизить ставки, чтобы предотвратить спад или смягчить инфляционный эффект от новых тарифов. По его словам, центральный банк «будет ждать большей ясности», прежде чем рассматривать возможность корректировки процентных ставок, поскольку он ожидает, что тарифы Трампа приведут к росту инфляции и замедлению экономического роста.

Пауэлл сказал, что ФРС предстоит принять непростое решение, поскольку она взвешивает обе стороны своего мандата по обеспечению стабильных цен и полной занятости, заявив, что существует «большая вероятность» того, что экономика будет удаляться от обеих целей ФРС «до конца года или, по крайней мере, не достигнет значительного прогресса».

Пауэлл как бы намекнул, что может отдать предпочтение контролю инфляции, отметив, что без стабильности цен ФРС не сможет добиться сильного рынка труда в течение длительного периода. При этом он дал понять, что пока не уверен, будет ли инфляционный эффект от тарифов временным или долгосрочным.

«Тарифы с высокой вероятностью вызовут, по крайней мере, временный рост инфляции», — сказал он, но «инфляционные эффекты могут быть и более продолжительными».

Пауэлл также подчеркнул, что ФРС обязана поддерживать долгосрочные инфляционные ожидания и не допустить, чтобы разовый рост цен, связанный с повышением тарифов, превратился в постоянную инфляционную проблему.

Все это, похоже, задело за живое президента, который провел большую часть четверга, обрушиваясь на Пауэлла в социальных сетях и во время пресс-конференции в Овальном кабинете.

«Пауэлл не спешит с отставкой!» — написал президент в социальной сети Truth. Трамп заявил, что Пауэлл «всегда опаздывает и ошибается» и должен снижать процентные ставки вместе с другими центральными банками.

Позже в четверг в Белом доме Трамп вновь заявил, что он «недоволен» Пауэллом и что тот покинет свой пост, «если я попрошу его об этом».

В четверг газета Wall Street Journal сообщила, что Трамп уже несколько месяцев в частном порядке обсуждает отставку Пауэлла, но пока не принял окончательного решения о том, стоит ли пытаться сместить его до окончания срока полномочий в мае 2026 года. Пауэлл не продемонстрировал ни малейших признаков беспокойства. В среду он вновь заявил о независимости своего учреждения и своей работы, сказав, что это «вопрос закона», и пообещал не действовать в ответ на какое-либо политическое давление.

Страховые выплаты по договорам с господдержкой 2024 года достигли 9,1 млрд рублей