Moody’s: рецессия в США наиболее вероятна в 2020 году
18 декабря 2018, 10:12

Марк Занди
Главный экономист Moody's Analytics

Наиболее вероятным моментом начала экономического спада в США станет середина 2020 г., когда в экономике сойдет на нет эффект от фискальных мер, при этом более высокие процентные ставки и сокращение кредитования приведут к рецессии.

С таким прогнозом в интервью телеканалу CNBC выступил главный экономист Moody’s Analytics Марк Занди. По его оценкам, в 2019 г. в США еще сохранится стимулирующий эффект от снижения налогов и роста госрасходов, однако в дальнейшем будут усиливаться негативные тенденции.

Эксперт также отметил, что одним из предвестников рецессии в 2020 г. может стать инверсия кривой доходности, в частности, по спреду между 10-летними и 3-месячными гособлигациями США. В преддверие финансового кризиса 2008 г. и последовавшей рецессии, по данному спреду также наблюдалась инверсия доходности.

– Как вы оцениваете перспективы американской экономики? Стоит ли считать текущий спад на рынках проявлением ожиданий рецессии в 2019 г.?

– Я не думаю, что в следующем году в США начнется рецессия. В экономике по-прежнему сохраняется довольно большой эффект от мер фискального стимулирования – это и увеличение госрасходов за счет роста дефицита бюджета, и снижение налогов. Эти меры обеспечат временную поддержку экономике, поэтому в 2019 г. рецессии, скорее всего, не будет. Но при этом довольно много факторов говорят в пользу того, что экономический спад в США начнется в 2020 г.: стимулирующие меры сойдут на нет, процентные ставки будут выше, ряд дисбалансов в экономике будут более серьезными. Вероятность рецессии в 2020 г., на мой взгляд, составляет по крайней мере 50%.

– Можно ли сказать, что это будет рукотворная рецессия с учетом импортных пошлин, торговых споров, а также роста дефицита и снижения налогов. Могут ли США избежать рецессии?

– Я считают, что фискальное стимулирование на текущей стадии было плохим решением. Уровень безработицы в экономике был крайне низким, сейчас он составляет 3,7%. Вдобавок к этому власти приняли решение сократить налоги за счет роста дефицита бюджета, существенно увеличить расходы – опять же за счет роста дефицита бюджета. Добавьте к этому торговую войну, а также политику администрации, направленную против мигрантов, – это тоже ошибочные меры при экономике с почти полной занятостью. В США проблемы с наймом работников в строительном и ряде других секторов. Все эти факторы в конечном итоге способствуют рецессии.

– Как вы оцениваете прогнозы о скором наступлении спада в экономике с учетом инверсии процентных ставок на долговом рынке?

– На мой взгляд, наиболее индикативным в плане прогнозирования дальнейших экономических спадов является разница в доходности между 10-летними и 3-месячными гособлигациями США. Сейчас этот спред пока остается в плюсе. Но если принять во внимание рост процентных ставок в следующем году – 1 повышение в декабре и еще 3–4 в следующем году – то, скорее всего, мы увидим инверсию доходности по данному спреду примерно в середине следующего года. С учетом прежних исторических примеров это говорит о том, что экономический спад в США начнется в середине 2020 г. Логика здесь довольно проста: банки не могут зарабатывать деньги при инверсии кривой доходности, стоимость фондирования для них выше того уровня, при котором они могут выдавать кредиты. Существенное снижение кредитования со стороны банковского сектора – это проблема для любой экономики.

– Если ФРС видит эти риски, могут ли произойти изменения в монетарной политике, чтобы избежать такого сценария?

– Руководство Федрезерва знает об этой ситуации. Ряд членов совета управляющих ФРС уже намекали, что могут отказаться от голосования в пользу повышения процентных ставок, если посчитают, что это приведет к инверсии доходностей на долговом рынке. Но это довольно сложная ситуация, у них мало пространства для маневра. Скорее всего, безработица в США снизится с текущих уровней в 3,7% ближе к 3%. Подобные цифры в XX веке наблюдались лишь несколько раз – во время войны в Корее и во время Второй мировой войны. В экономике США усиливается инфляционное давление, компании вынуждены повышать зарплаты из-за текущего состояния рынка труда. ФРС всегда пыталась найти оптимальное решение и избежать перегрева экономики, но им этого никогда не удавалось. В США рано или поздно всегда начиналась рецессия, и данная ситуация, скорее всего, не станет исключением.

Читайте прогноз ценовых колебаний с 17 по 21 декабря 2018.

Источник: vestifinance.ru

Теги     США     прогноз     ФРС     рецессия     Moody's  
Распечатать  /  отправить по e-mail  /  добавить в избранное

Ваш комментарий

Войдите на сайт, чтобы писать комментарии.

Подробнее на IDK-Эксперт:
http://exp.idk.ru/news/world/za-pyat-mesyacev-iran-zakupil-bolee-1-mln-tonn-risa/430444/
Важные
Планирование в сельском хозяйстве необходимо (Видео)
Говоря о болевых точках АПК, на итоговой коллегии главного аграрного ведомства страны, депутат Владимир Кашин заявил, что мы потеряли значительную часть земельных ресурсов.
Ульяновские фермеры следят за урожаем через спутник (Видео)
Весной дорог каждый погожий денек. Воспользовавшись хорошей погодой, ульяновские земледельцы приступили к весенне-полевым работам на две недели раньше.