Пять сигналов, указывающих на нарастающую напряженность на фондовом рынке
31 January 2025, 13:22

На неделе, когда производитель ИИ-чипов Nvidia (NVDA) понес крупнейшее за всю историю снижение стоимости за один день, а Федеральная резервная система заявила, что не спешит снова снижать ставки, несколько показателей подчеркивают уязвимость рынков перед большими колебаниями.

Инвесторы и аналитики отмечают, что распродажа акций технологических компаний на этой неделе, вызванная популярностью китайской модели искусственного интеллекта DeepSeek, свидетельствует о потрясениях на рынке, которые могут возникнуть, когда серьезные спекуляции встречаются с неожиданными плохими новостями.

Вот пять сигналов, которые указывают на нарастающую напряженность.

  1. Большие ставки

Несмотря на потрясения понедельника, инвесторы по-прежнему настроены оптимистично по отношению к американским технологиям и планам президента Дональда Трампа по снижению налогов и дерегулированию, что повышает риск рыночных колебаний, если этот широко распространенный консенсус окажется ошибочным.

Краткосрочные спекулянты в последние месяцы взяли на себя больше долговых обязательств, чтобы увеличить свою прибыль, при этом уровень так называемого валового левериджа среди хедж-фондов, торгующих американскими акциями, в январе достиг самого высокого уровня с 2010 года, свидетельствуют данные Morgan Stanley.

Модель позиционирования акций, разработанная Citi на основе фьючерсных контрактов, показывает, что трейдеры делают большие ставки на дальнейший рост ориентированного на технологию индекса Уолл-стрит Nasdaq 100 (^NDX).

«Все как будто собрались в кучу. Они настроены очень оптимистично», — говорит Джулиан Ховард, главный стратег GAM по работе с несколькими активами.

Рис 1. Индекс Nasdaq 100 (NDX)

Эти тенденции заставляют некоторых долгосрочных финансовых менеджеров нервничать, а JPMorgan объясняет резкое падение Nvidia 27 января распродажей традиционных активов.

Кевин Тозе, член инвестиционного комитета Carmignac, сказал, что несколько дней назад он сократил вложения в американские технологические акции и увеличил позиции, которые принесут прибыль в случае падения Nasdaq, заявив, что DeepSeek ставит под сомнение «исключительность» американских технологических акций.

По его словам, высокие и длительные процентные ставки в США могут побудить американские домохозяйства, которые в настоящее время вкладывают значительные средства в акции, вывести деньги.

Анализ, проведенный Управлением финансовых исследований США, также выявил сильную корреляцию между розничными инвестициями в спекулятивные активы, такие как криптовалюты, и использованием потребительских кредитов, что свидетельствует о том, что снижение ставок в прошлом году способствовало росту рынка.

  1. Цены не соответствуют действительности?

Самая высокая за последние годы доходность облигаций также может снизить привлекательность акций, поскольку сейчас инвесторы могут получить доходность по государственному долгу в размере 4% и более.

Рис 2. Индекс 10 Year Treasury Yield (TNX)

Один из показателей премии за риск на фондовом рынке — дополнительная доходность, которую инвесторы могут ожидать от акций, — упал ниже нуля в декабре впервые после того, как в 2002 году лопнул пузырь доткомов.

«Когда люди говорят об управлении волатильностью среди всего этого, одним из направлений, которое действительно хорошо справляется с этой задачей, является краткосрочный фиксированный доход», — сказал Говард из GAM.

  1. Колебания курса доллара

После выборов в США 5 ноября трейдеры удвоили размер своих ставок на то, что доллар будет расти. Теперь они занимают чистые короткие позиции — ставка на падение стоимости чего-либо — по всем другим основным валютам. За последние 10 лет такое случалось лишь в редких случаях, свидетельствуют данные LSEG.

Рис 3. Индекс доллара США

В значительной степени такое позиционирование основано на предположении, что ФРС будет снижать ставки медленнее, чем в других странах, и что тарифы и снижение налогов приведут к росту инфляции и государственных займов, а значит, любое изменение этого сценария может оказаться проблематичным для американской валюты.

  1. Поиск убежища

По мнению аналитиков, высокая концентрация на акциях технологических компаний сделала портфели уязвимыми, а стремление к альтернативам, таким как японская иена и европейские кредиты, является еще одним признаком быстро меняющейся динамики рынка.

Рис 4. Индекс STOXX 600 (STOXX)

В то время как европейские акции достигли рекордных максимумов, данные Bank of America показали, что деньги перетекают в европейские кредитные фонды уже 23 недели подряд.

  1. Эпицентр бури?

Индекс VIX (^VIX), который показывает, насколько волатильным, по мнению трейдеров, будет индекс S&P 500 (^GSPC), находится ниже своего долгосрочного среднего значения, составляющего около 20 пунктов.

Но за последние шесть месяцев он дважды резко подскакивал: в августе, когда резкий рост курса иены вызвал глобальный хаос, и в декабре, когда ФРС намекнула, что замедлит темпы снижения ставок.

Рис 5. Индекс Volatility S&P 500 (VIX)

Роб Алмейда, глобальный инвестиционный стратег и управляющий портфелем в MFS International, назвал рынки «хрупкими» и сказал, что сильные продажи акций в понедельник могли быть вызваны «левериджем, который, возможно, и не учитывается».

Посевная 2025 в Башкортостане подорожала на 25 процентов

Теги     доллар США      фондовый рынок      валюта      трейдинг      риски   
Распечатать  /  отправить по e-mail  /  добавить в избранное

Ваш комментарий

Войдите на сайт, чтобы писать комментарии.
Важные
Посевная 2025 в Башкортостане подорожала на 25 процентов
На Всероссийском агрономическом совещании министр сельского хозяйства Российской Федерации подробно рассмотрела вопросы подготовки к посевной кампании 2025 и обеспечения аграриев необходимыми ресурсами. Мероприятие прошло 29 января в Тимирязевском центре.
РФ по итогам сезона сохранит мировое лидерство по экспорту пшеницы
Россия по итогам текущего сельхозсезона (1 июля 2024 года - 30 июня 2025 года) сохранит за собой первое место в мире по экспорту пшеницы. Об этом журналистам заявил заместитель министра сельского хозяйства РФ Максим Титов.