Презентация С.Наумова на «Зерновой Сибири-2009»
28 July 2009, 11:00

Ведущие аналитики зернового рынка России, представители бизнеса на состоявшейся II Международной зерновой конференции «Зерновая Сибирь-2009» обсуждали такие вопросы как: что происходит и что будет происходить на зерновом рынке, ценовые риски, состояние посевов и электронные торги зерном.

Предпосылки создания рынка фьючерсов — 1
Россия занимает одно из ведущих мест в мировом производстве и экспорте пшеницы.
Рост изменчивости (волатильности) цен на зерно и увеличение рисков неблагоприятного изменения цен (риск потерь).

Следствие: объективная потребность участников в инструментах страхования ценовых рисков.

Предпосылки создания рынка фьючерсов — 2
Сравнение рентабельности продукции (зерно)*, реализованной сельхозорганизациями и риска потерь** при реализации пшеницы 4 класса (% годовых):

Потенциальные потери (риски) сопоставимы с доходом (рентабельностью)
* Рентабельность продукции бралась из рейтинга наиболее крупных и эффективных предприятий по производству зерна в России (Клуб «Зерно-100»). Уровень рентабельности производства в хозяйствах клубов на 20-50 процентных пунктов выше, чем в остальных хозяйствах России.
** Риск потерь вычисляется как абсолютное изменение цены за месяц в процентах годовых.

Предпосылки создания рынка фьючерсов — 3
Использовать существующие зарубежные биржевые инструменты страхования затруднительно из-за низкой и постоянно меняющейся корреляции цен на зерно.


Вывод: при страховании нужно использовать отечественные инструменты управления ценовыми рисками.

Фьючерсные контракты на НТБ

Инфраструктура рынка фьючерсов

Участники рынка фьючерсов

Количество Членов Совета Секции — 20, в том числе: представители зерновых трейдеров, Минсельхоза России, Российского Зернового Союза, Россельхозбанка, Крайинвестбанк, ММВБ и НТБ.
Количество Членов Секции — 52, в том числе: российские участники зернового рынка, представительства международных зерновых компаний, банки, брокерские компании.

Параметры фьючерсов

Основные принципы торгов фьючерсами

Участники торгов: члены Секции и их клиенты

Форма торгов: электронные торги методом двухстороннего аукциона путём выставления заявок на покупку и продажу в систему торгов. Участники принимают участие в торгах с удаленных рабочих мест MICEX Trade Commodity, в том числе подключенных через сеть Интернет к торговой системе.

Гарантийная система:
— сделки могут заключаться в рамках установленных Клиринговой организацией (ММВБ) дневных лимитов изменения цены фьючерсов (250 руб./т — для 3,4 кл. EXW, 200 руб./т — для 5 кл. EXW, 11$/т — для пшеницы FOB);
— для совершения сделок — предварительное внесение гарантийного обеспечения (депозитная маржа) равное двухдневному лимиту изменения цены контракта;
— ежедневная переоценка обязательств с начислением денежных средств (вариационной маржи);
— увеличение гарантийного обеспечения (поставочная маржа) для обеспечения исполнения обязательств по договору купли-продажи в период поставки;
— в случае неисполнения обязательств по договору купли-продажи за счёт средств виновной стороны контрагенту по данному договору уплачивается неустойка в размере поставочной маржи.

Технологический цикл:
09:45 — 11:00 — Проведение расчетов по обязательствам
11:00 — 15:00 — Торговая сессия
15:00 — 16:00 — Клиринговая сессия

Предпоставочная торговая сессия: после клиринговой сессии последнего дня торгов в ходе предпоставочной торговой сессии между участниками, имеющими открытые позиции, заключаются сделки на основе заявок на поставку базового актива (оплату поставки), на условиях которых заключаются договоры купли-продажи базового актива. Участники, имеющие открытые позиции на продажу поставочной партии по фьючерсам с поставкой на условиях EXW, в заявке указывают конкретный элеватор, на котором намерены поставить пшеницу.

Базис поставки пшеницы 3 и 4 класса на условиях EXW элеваторы ЮФО
43 аккредитованных в Секции элеватора региона поставки ЮФО

Базис поставки пшеницы 5 класса на условиях EXW элеваторы ЮФО
43 аккредитованных в Секции элеватора региона поставки ЮФО

Поставка пшеницы по фьючерсам

Статистика рынка — 1

Сравнение цен на пшеницу 3 класса с условиями поставки EXW ЮФО*** и фьючерсов (руб./т):

*** — Для сравнения цены ИКАР на пшеницу 3, 4, 5 класса EXW ЮФО приведены без учета НДС 10%.

Статистика рынка — 2
Сравнение цен на пшеницу 4 класса с условиями поставки EXW ЮФО и фьючерсов (руб./т):

Статистика рынка — 3

Сравнение цен на пшеницу 5 класса с условиями поставки EXW ЮФО и фьючерсов (руб./т):

Статистика рынка — 4

Сравнение цен на пшеницу с условиями поставки FOB Новороссийск и фьючерсов ($/т):

Статистика рынка — 5


Суммарный оборот с 9 апреля 2008 года по 30 июня 2009 года — 152 184 контрактов на сумму более 50,6 млрд рублей (9,7 млн тонн зерна).
Общий объем поставки в июле, сентябре, ноябре 2008 года, январе, марте и мае 2009 года — 18 200 тонн пшеницы (280 контрактов).

Первые итоги — динамика развития

Сравнительная динамика оборотов торгов****


**** — Начало торгов фьючерсами на пшеницу: MATIF и LIFFE — 1996 год, SAFEX — 1997 год, BSE — 2005 год, НТБ — 9.04.08

Возможности для участников:
— страхование рисков неблагоприятного изменения цен и как следствие — повышение рентабельности
— расширение возможностей по покупке и продаже зерна;
— ориентир для планирования хозяйственной деятельности;
— создание новых партнерских отношений между участниками рынка зерна;
— заключение кредитных договоров между участниками рынка и банками на лучших условиях;
— заключение договоров лизинга между сельскохозяйственными товаропроизводителями и лизинговыми компаниями на лучших условиях.

Перспективы развития:
— запуск других биржевых инструментов для сельскохозяйственных товаропроизводителей;
— запуск контрактов с другими условиями поставки;
— расширение регионов поставки.

Что нужно для запуска фьючерса с новым базисом в СФО?
1. Сформировать пул активных участников рынка в СФО
2. Определить точки для расчетов скидок и надбавок (принципы ценообразования)
3. Составить список элеваторов и аккредитовать их для региона поставки СФО
4. Провести обучение потенциальных участников рынка в СФО
5. Осуществить запуск торгов контрактом с базисом в СФО и обеспечить поддержание первоначальной ликвидности торгов

Зерно на IDK.RU

Распечатать  /  отправить по e-mail  /  добавить в избранное
3 комментария
  1. "Уровень рентабельности производства в хозяйствах клубов на 20-50 процентных пунктов выше, чем в остальных хозяйствах России." — интересно кто это доказал

  2. И что-то в сравнительной динамике оборотов (на последнем графике) не наблюдается Чикагская биржа (CBOT).

  3. Интересно,а почему биржевой чисто спекулятивный инструмент должен защитить фермеров от рисков ценовых колебаний?Конгресс и Администрация Президента США сражаются за введение тотального контроля за биржевыми спекуляциями сырьевыми фьчерсами и серьезного ограничения свободы действий самих спекулянтов,а здесь серьезно утверждается,что торговля на бирже пустыми бумажками может застраховать крестьян от колебаний цен.Автор прав в одном,пока,люди будут играть,всегда будут нужны организаторы игры.А следом "ближние люди" начнут требовать денег у государства для организации хедж фондов и так далее по цепочке спекуляций.А в итоге окажется,что крестьянин за то,что он семь потов пролил в поле должен спекулянтам за выращенный урожай,а не они ему.Что безусловно нужно,это создание рынка наличного зерна,по типу Нижегородской ярмарки 19 века,или Руанской биржи наличного зерна.  

Ваш комментарий

Войдите на сайт, чтобы писать комментарии.

Подробнее на IDK-Эксперт:
http://exp.idk.ru/news/world/za-pyat-mesyacev-iran-zakupil-bolee-1-mln-tonn-risa/430444/
Важные
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 6,50% годовых
По оценкам Банка России, в II квартале 2021 года российская экономика достигла допандемического уровня.
Ставки вывозных таможенных пошлин из РФ на зерно с 23-го июля 2021 года
Рассчитанные ставки вывозных таможенных пошлин применяются начиная с 3-го рабочего дня после дня их размещения и действуют до начала применения очередных ставок вывозных таможенных пошлин.