Конкуренция меняет сезонную картину экспорта соевых бобов из США в 2017/18 году

Министерство сельского хозяйства США оценивает урожай сои 2017/18 г. в 4,392 млрд. бушелей, средняя урожайность по стране снизилась на 0,4 бушеля до 49,1 бушелей на акр. USDA повысило прогноз переработки сои на 10 миллионов бушелей в этом месяце до 1,95 миллиарда. Исходя из нынешнего уровня экспортных обязательств США, USDA в этом месяце понизило прогноз экспорта на 2017/18 год на 65 миллионов бушелей до 2,16 миллиардов. Пересмотр прогноза потребления способствует повышению ожидаемых конечных запасов сои этого сезона до 470 миллионов бушелей с 445 миллионов в прошлом месяце.

Оценка мирового производства сои на 2017/18 год повышена всего на 102 000 метрических тонн в этом месяце – до 348,6 млн., поскольку увеличение для Бразилии почти полностью нивелируется сокращением для Соединенных Штатов и Аргентины. В Бразилии благоприятный прогноз урожайности сои привел к тому, что USDA подняло свою оценку производства на 2017/18 год в этом месяце на 2 миллиона тонн до 110 миллионов. Исходя из активного начала сезона, прогноз экспорта сои из Бразилии на 2017/18 год повышен на 1,5 миллиона тонн в этом месяце до 67 миллионов, против 63,1 миллионов в 2016/17 году. Ожидается, что засушливая погода в Аргентине ограничит посевную площадь сои в этом году, поэтому ожидаемый урожай страны в 2017/18 году понижен на 1 миллион тонн до 56 миллионов.

Обзор рынка США

Запасы сои велики, несмотря на оживленный спрос в первом квартале

В отчете этого месяца по урожаю Министерство сельского хозяйства США опубликовало оценку урожая сои 2017/18 г. в 4,392 млрд. бушелей. По сравнению с предыдущим прогнозом, оценка урожая снизилась на 34 миллиона бушелей. Снижение урожайности для Канзаса, Северной Дакоты и Южной Дакоты превзошло рост оценок для Миннесоты и Айовы. Несмотря на это, урожай превосходит прошлогодний рекорд в 4,296 миллиарда бушелей. Средняя урожайность сои по стране снизилась на 0,4 бушеля до 49,1 бушелей на акр.

Сокращение оценки урожая сои оказало минимальное влияние на начальные запасы 2017/18 года, поскольку они все еще находятся на рекордно высоком уровне. После снижения потребления в период с сентября по ноябрь запасы США на конец первого квартала 2017/18 года все еще довольно велики. В последнем отчете USDA о зерновых запасах указано, что запасы сои на 1 декабря составили 3,157 млрд. бушелей, что намного выше уровня прошлого года в 2,899 млрд.

В 2017/18 году отечественным переработчикам может потребоваться переработать больше соевых бобов, учитывая низкую ожидаемую доходность масла и шрота. Совокупный объем переработки сои с сентября по ноябрь 2017 года составил 494,6 млн. бушелей, превысив показатель за первый квартал прошлого года почти на 10 млн. бушелей. Прогноз переработки сои на весь 2017/18 маркетинговый год USDA повысило в этом месяце на 10 миллионов бушелей до 1,95 миллиарда, по сравнению с 1,899 миллиардами в 2016/17 году.

Коэффициент извлечения соевого шрота в 2017/18 году может вырасти лишь в незначительной степени по сравнению с низким уровнем прошлого сезона и останется ниже долгосрочного среднего значения. В этом месяце потребление соевого шрота не изменилось, поскольку более низкий коэффициент извлечения компенсирует увеличение объемов переработки. В настоящее время обязательства США по экспорту соевого шрота на 2017/18 год немного опережают прошлогодние. Более умеренные темпы аргентинской переработки и экспорта соевого шрота благоприятно сказались на американских продажах соевого шрота. Аргентинским переработчикам было сложно получить соевые бобы у фермеров, которые приостановили продажи старого урожая в ожидании запланированного сокращения экспортных пошлин. Поставки фермеров также замедлились вследствие недавнего обесценения песо.

Даже с учетом повышения темпов переработки в США в этом году, напряжение на внутреннем рынке соевого масла может продлиться. Одним из факторов этой оценки является то, что коэффициент извлечения соевого масла в этом сезоне снижается по сравнению с уровнем 2016/17 года. Кроме того, накоплению запасов соевого масла препятствует повышение внутреннего потребления, особенно для биодизеля. Наконец, другие растительные масла (включая масло канолы, хлопковое масло, подсолнечное масло, арахисовое масло и кукурузное масло) могут в текущем году лишь незначительно пополнить запасы. Конечные запасы соевого масла в этом сезоне могут сократиться до 1,536 млрд. фунтов по сравнению с 2016/17 годом, когда они составили 1,711 млрд. Отсутствие ралли цен на соевое масло на сегодняшний день может быть связано с менее активным экспортным спросом.

Однако рост внутреннего потребления соевых бобов нивелируется резким отставанием экспортного спроса. Только за первый квартал экспорт соевых бобов из США на 2017/18 год сократился на 77 миллионов бушелей по сравнению с прошлым годом. Это отставание увеличилось с сокращением поставок в декабре, поскольку экспортная конкуренция со стороны Бразилии сохраняется. Замедление поставок США по сравнению с прошлогодними связано по большей части с низкими темпами  торговли с Китаем. Для сравнения, экспорт сои из Бразилии в Китай в период с октября по декабрь 2017 года увеличился в четыре раза по сравнению с прошлогодним (что представляет собой прирост в 4,5 миллиона метрических тонн, или 167 миллионов бушелей).

Рисунок 1. Экспорт сои из США  замедлен из-за отстающих темпов продаж в Китай.

В связи с этим, прогноз экспорта сои на 2017/18 год в этом месяце снизился на 65 миллионов бушелей до 2,16 миллиардов против 2,194 миллиардов в 2016/17 году. Прогноз подразумевает сокращение отставания в продажах и более высокую, чем обычно, долю экспорта, приходящегося на вторую половину сезона. К марту запасы сои в США будут более чем достаточными, чтобы обеспечить восстановление экспорта. Этот прогноз может в конечном счете зависеть от перспектив нового урожая в Южной Америке. Пересмотренные прогнозы потребления увеличивают ожидаемые конечные запасы сои в этом сезоне до 470 миллионов бушелей с 445 миллионов в прошлом месяце.

Увеличение посевных площадей и высокие показатели урожайности способствуют росту производства хлопчатника и арахиса

Ожидаемый урожай хлопчатника в США в 2017/18 году – на уровне 6,7 млн. коротких тонн – самый большой с 2006/07 года. Наибольший прирост производства приходится на штаты Техас, Оклахома и Миссисипи, где фермеры в наибольшей степени  расширили площади хлопчатника. Урожайность хлопчатника также оценивается как одна из лучших в истории. Связанное с этим падение цен на хлопчатник (до 11-летнего минимума) стимулирует спрос. В условиях обильных запасов переработка хлопка в период с августа по ноябрь 2017 года ускорилась на 14 процентов по сравнению с предыдущим годом. USDA прогнозирует, что в течение всего сезона 2017/18 переработка хлопчатника вырастет до 2,3 миллионов коротких тонн с 1,77 миллиона в 2016/17 году. Ожидаемый  рост производства хлопкового масла сократил его ценовое превосходство над соевым маслом до самого низкого уровня за 5 лет. Экспорт хлопка из США также идет активными темпами в 2017/18 году и может подняться до 10-летнего максимума, составив 450 000 тонн.

В этом месяце прогноз урожая арахиса на 2017/18 год сократился на 405 миллионов фунтов до 7,234 миллиардов. Снижение урожайности для штатов Джорджия и Алабама и сокращение уборочной площади для Техаса объясняют большую часть снижения объема производства. Однако изменение предложения существенно не меняет направление рынка. Урожай этого сезона по-прежнему бьет предыдущий рекорд 2012/13 года в 6,75 млрд. фунтов. Производству арахиса в США в 2017/18 году благоприятствуют рекордные посевные площади, в то же время ожидаемая урожайность арахиса (4 074 фунта на акр) является второй по величине за всю историю. Несмотря на медленное начало использования арахиса в 2017/18 году (из-за спада переработки в августе-ноябре), спрос в этом сезоне, как ожидается, увеличится на 3,6 процента. На этом уровне спроса конечные запасы могут оставаться относительно высокими на уровне почти 2,5 миллиардов фунтов, что значительно выше показателя 2016/17 года, равного 1,442 миллиарда фунтов.

Сокращение запасов канолы и подсолнечника ограничивает спрос

В этом месяце пересмотр урожайности в сторону повышения увеличил финальную оценку производства подсолнечника в 2017/18 году на 359 миллионов фунтов до 2,2 миллиардов. Несмотря на это, урожай подсолнечника сезона 2017/18 на 18 процентов меньше по сравнению с прошлым годом и является самым маленьким с 2006/07 года. Все сокращение приходится на производство масличных сортов, которое упало на 22 процента до 1,857 миллиарда фунтов. Напротив, увеличение урожайности повысило производство не масличных сортов на 10 процентов до 312 миллионов фунтов. Засуха в начале лета в Северной Дакоте и Южной Дакоте в прошлом году снизила среднюю урожайность по стране до 1613 фунтов на акр с 1731 фунтов в 2016/17 году. Снижение урожайности усугубило 12-процентное сокращение посевной площади подсолнечника (1,4 млн. акров). Тем не менее, влияние на общий объем запасов подсолнечника сдерживается 11-летним максимумом переходящих запасов.

Аналогичным образом, урожайность рапса также пострадала от засушливых условий летом на северных равнинах. Средняя урожайность на 2017/18 год снизилась до 1558 фунтов на акр по сравнению с прошлогодней рекордной отметкой в ​​1824 фунта. Но при поддержке 21-процентного увеличения посевных площадей рапса в США уровень производства в 2017/18 году увеличился на 1% до 3,1 млрд. фунтов.

В то же время доступность импортируемого рапса в 2017/18 году уменьшена из-за сокращения канадских запасов. 17-процентное снижение объемов переработки за июнь-ноябрь 2017 года свидетельствует о влиянии ограниченного рыночного предложения. USDA прогнозирует, что переработка в сезоне 2017/18 сократится до 4,2 млрд. фунтов с 4,4 млрд. в 2016/17 году.

Урожайность льна резко снизилась в 2017/18 году до 14,1 бушелей на акр – самый низкий уровень с 1989/90 года. Для сравнения, урожайность 2016/17 года составила 23,7 бушелей. В сочетании с 26-процентным сокращением уборочной площади, совокупное производство льна в 2017/18 году уменьшено до 3,8 млн. бушелей с 8,7 млн. в 2016/17 году. Производство сократилось во всех штатах, но на долю Северной Дакоты пришлось 93 процента этого сокращения. Ожидается, что увеличение импорта из Канады восполнит дефицит.

Международный обзор

Бразильский экспорт сои по-прежнему идет активно

Мировое производство сои на 2017/18 год оценивается всего на 102 000 метрических тонн больше в этом месяце – до 348,6 млн., поскольку увеличение для Бразилии почти полностью нивелируется сокращениями для Соединенных Штатов и Аргентины. В Бразилии благоприятный прогноз урожайности сои привел к тому, что USDA поднял свой прогноз производства на 2017/18 год на 2 миллиона метрических тонн до 110 миллионов. Возможно, преждевременно заключать, что урожайность может достичь прошлогодних превосходных показателей, особенно на юге Бразилии. Благоприятные условия влажности по всей стране показывают, что урожайность сои в этом сезоне, вероятно, превзойдет все остальные годы, за исключением 2016/17.

В 2017/18 году экспорт сои из Бразилии стартовал быстрыми темпами. Повышение оценки нового урожая будет способствовать сохранению экспортной конкурентоспособности страны. Прогноз экспорта USDA на 2017/18 год в этом месяце повышен на 1,5 миллиона тонн до 67 миллионов против 63,1 миллионов тонн в 2016/17 году.

Рисунок 2. Экспорт бразильской сои сохраняет быстрые темпы в этом сезоне.

Засушливые условия могут уменьшить посевную площадь сои в Аргентине

В Аргентине обильные осадки с августа по сентябрь оставили высокую влажность почвы в основном регионе выращивания сои. Влажность задержала последующее начало посевных работ. С ноября, однако, произошла резкая перемена погодных условий. Как только почва достаточно просохла, фермеры в первую очередь сосредоточились на посеве кукурузы, оставив меньше времени на посадку соевых бобов. Резкое снижение количества осадков быстро сократило первоначальный избыток влаги в почве. В то время как почти все соевые бобы первого урожая были посеяны к началу января, повторный сев соевых бобов, начинающийся после уборки урожая пшеницы, обычно проходит в начале февраля. Но усугубление засушливых условий в центральной Аргентине может помешать фермерам посеять желаемое количество соевых бобов второго урожая.

USDA снизило свой прогноз по площади посевов сои в Аргентине на 2017/18 МГ в этом месяце на 400 000 гектаров до 18,7 миллионов. По состоянию на 11 января в Аргентине было засеяно около 15,5 млн. гектаров соевых бобов. При условии, что в конечном итоге реализуется этот более низкий прогноз посевной площади сои, оценка аргентинского урожая сои снижается на 1 миллион тонн до 56 миллионов. При неизменном прогнозе спроса на соевые бобы, сокращение предложения может привести к уменьшению конечных запасов в стране.

Обзор рынка пшеницы. Отчет USDA. Дата выхода 17 января 2018

Обзор рынка кукурузы и фуражного зерна. Отчет USDA. Дата выхода 17 января 2018