Производство сои растет на рекордной урожайности и площади

Отчет об урожае Министерства сельского хозяйства США в этом месяце показал увеличение производства сои в 2018/19 году на 107 миллионов бушелей до 4,693 миллиарда. Это связано с рекордным прогнозом урожайности в США, который поднялся до рекордных 52,8 бушелей на акр с 51,6 бушелей в прошлом месяце. Тем не менее, прогноз спроса на соевые бобы в 2018/19 году изменен минимально, только в связи с увеличением прогноза переработки на 10 миллионов бушелей до 2,07 миллиарда.

Рост производства увеличит прогноз конечных остатков на 2018/19 год до рекордных 845 миллионов бушелей против 785 миллионов в прошлом месяце. USDA понизило прогнозный диапазон для среднесезонной фермерской цены в США в 2018/19 году на 30 центов до 7,35-9,85 долларов за бушель.

Рисунок 1. Экспорт соевого шрота из США сохраняет высокие темпы.

Обзор рынка США

Увеличение излишков соевых бобов нового урожая давит на цены

В июле переработчики сои в США набрали рекордные темпы для этого месяца в 179 миллионов бушелей, превысив предыдущий июльский максимум на 15 процентов. Высокие показатели побудили Министерство сельского хозяйства США в этом месяце увеличить прогноз на 2017/18 год на 15 миллионов бушелей до 2,055 миллиардов. Рекордный уровень экспорта соевого шрота, прогноз по которому был повышен на 300 000 коротких тонн до 14,4 млн., стимулирует спрос на переработку сои. Экспорт соевых бобов из США также завершил маркетинговый год уверенно. За исключением уровня двухлетней давности, экспортные поставки за август 2018 года стали самыми крупными для этого месяца. Прогноз экспорта сои 2017/18 года повышен на 20 миллионов бушелей в этом месяце до 2,13 миллиарда.

Рисунок 2. Всплеск экспорта соевого шрота из США приводит к высокому уровню переработки в 2017/18 году

Для 2018/19 года повышение спроса на соевые бобы старого урожая сократило ожидаемые начальные остатки в этом месяце на 35 миллионов бушелей до 395 миллионов. Тем не менее, ожидаемые общие запасы 2018/19 года могут увеличиться на 72 млн. бушелей из-за повышения прогноза производства. В отчете об урожае этого месяца, опубликованном Национальной службой статистики сельского хозяйства, указано увеличение производства сои в 2018/19 году на 107 миллионов бушелей до 4,693 миллиарда. Это связано с повышением прогноза урожайности в США, который поднялся до 52,8 бушелей на акр с 51,6 бушелей в прошлом месяце. Если прогноз будет реализован, новая прогнозируемая урожайность превысит 2-летний рекорд в 52 бушеля на акр. Штаты, в которых повышена прогнозируемая урожайность в этом месяце, включают Канзас, Иллинойс и Индиану, что более чем компенсирует сокращение в Северной Дакоте и Южной Каролине. Летняя погода на Среднем Западе была в целом благоприятной для соевых бобов с отсутствием экстремальных температур в период формирования стручков в августе. Состояние посевов также улучшилось во второй половине месяца после возобновления осадков. Соя быстро приближается к созреванию на Среднем Западе, в то время как сбор урожая в настоящее время идет полным ходом в Луизиане, Миссисипи и Техасе.

Прогноз спроса на соевые бобы на 2018/19 год тем не менее изменился минимально, и только в связи с увеличением прогноза переработки на 10 миллионов бушелей до 2,07 миллиарда. Таким образом, рост производства увеличит прогноз конечных остатков USDA на 2018/19 год до рекордных 845 миллионов бушелей против 785 миллионов в прошлом месяце.

Перспектива увеличения излишков соевых бобов побудила USDA снизить прогнозируемый на 2018/19 год ценовой диапазон для среднесезонной цены в США на 30 центов до 7,35-9,85 долларов за бушель. К началу сентября цены на соевые бобы на наличном рынке в большинстве регионов страны упали ниже 8 долларов за бушель. В прошлом месяце Министерство сельского хозяйства США опубликовало подробную информацию о своей Программе содействия торговле (MFP), которая предполагает компенсации производителям, на которых негативно повлияли ответные тарифы, введенные зарубежными странами. По состоянию на 4 сентября производители сои могут подать заявку на выплаты в размере 1,65 доллара США за бушель на половину своей сертифицированной продукции 2018/19 года. Исходя из текущей производственной оценки Министерства сельского хозяйства США, первоначальные выплаты могут составить не менее 3,6 млрд. долл. США. Позднее USDA сообщит о ставке MFP для второй половины урожая, если обстоятельства не изменятся.

Снижение площадей и урожайности снижают прогноз урожая арахиса

Ожидается, что производство арахиса в США в 2018-19 году сократится до 5,76 млрд. фунтов, что на 329 млн. фунтов (5 процентов) меньше, по сравнению с августовским прогнозом. Это потенциальное падение производства на 1,5 миллиарда фунтов (20 процентов) по сравнению с 2017/18 маркетинговым годом. В этом месяце производство снижено для всех штатов, за исключением Алабамы и Вирджинии, которые показывают небольшое увеличение. Сокращения посевных площадей в Джорджии и Техасе сократили общую площадь на 75 500 акров до 1,43 миллиона. Ожидаемая средняя урожайность арахиса в стране также снижена на 16 фунтов за акр с августовского прогноза до 4 151 фунт. К началу сентября 72 процента площадей арахиса находилось в хорошем и отличном состоянии, что на 5 процентов меньше, чем год назад. Тем не менее, прогнозируемая урожайность останется второй по величине за историю наблюдений – всего на 1,4 процента ниже рекордного показателя 2012/13 года. По состоянию на 9 сентября был убран лишь 1 процент площадей арахиса в США (на 2 процента ниже прошлогоднего) – все во Флориде, Джорджии и Вирджинии.

На уровне 2,7 млрд. фунтов конечные остатки арахиса сезона 2017/18 увеличены на 88 млн. фунтов по сравнению с августовским прогнозом. Переходящие запасы занимают второе место после рекордного уровня остатков в 2012/13 году. Даже при более высоких начальных остатках на 2018/19 год уменьшение нового урожая сократит общий объем запасов и остатки на конец сезона. Сокращение в этом месяце прогнозируемых конечных остатков 2018/19 года (на 162 миллиона фунтов с августовской оценки до 2,556 миллиарда) обусловлено снижением производства.

Международный обзор

Ожидается снижение использования соевых бобов в Китае

Прогноз мирового производства сои на 2018/19 год повышен на 2,2 млн. метрических тонн в этом месяце до 369,3 млн. в первую очередь за счет увеличения производства в США на 2,9 млн. тонн. Также в этом месяце повышен прогноз производства сои на 2018/19 год для Китая – на 500 000 тонн до 15 миллионов. Увеличение урожая основано на официальных данных, свидетельствующих об умеренном расширении площади сои в этом году – на 300 000 гектаров по сравнению с оценкой прошлого месяца – до 8,4 миллиона. Условия роста для соевых бобов в Китае были в целом хорошими в этом году.

В то же время, прогноз использования сои китайской перерабатывающей промышленностью снижен как для 2017/18, так и 2018/19 гг. В этом месяце Министерство сельского хозяйства США сократило свой прогноз переработки сои на 1 миллион тонн до 90 миллионов для 2017/18 года и на 1,5 миллиона тонн для 2018/19 года до 93,5 миллиона. Все поставки экспортеров в Китай, которые, вероятно, прибудут в августе и сентябре, снизились. Следовательно, USDA прогнозирует, что импорт сои в Китай сократится до 94 миллионов тонн в 2017/18 году и может остаться на прежнем уровне в 94 миллиона в 2018/19 году. Переходящие остатки следующего года в Китае также могут незначительно сократиться до 20,8 млн. тонн с 22,5 млн. в конце 2017/18 года.

Прогноз потребления соевого шрота в Китае снижен в этом месяце как для 2017/18 года (до 70,4 млн. тонн), так и для 2018/19 года (до 73,2 млн. тонн). Помимо высокой стоимости, существуют и другие факторы, которые могут повлиять на кормовой спрос в Китае. В августе в стране была зафиксирована изолированная вспышка африканской свиной чумы (ASF), которая является высоко заразной и обычно смертельной и неизлечимой болезнью у свиней. В Китае выращивается более половины мирового поголовья свиней, что делает ее свиноводческую отрасль мировым лидером. Массивный импорт сои в страну в основном предназначен для снабжения свиноводства протеином в виде соевого шрота. Первоначально ASF была обнаружена в северных провинциях. Тысячи зараженных свиней из пострадавших районов были уничтожены, и теперь перемещение животных в другие регионы ограничено, чтобы предотвратить дальнейшее распространение. Если контроль над инфекцией не будет установлен оперативно, падение поголовья свиней может начать распространяться в основных производственных регионах на юге.

Напротив, индийское производство соевых бобов в 2018/19 году снижено на 300 000 тонн в этом месяце до 10,5 миллионов. Посевная площадь на уровне 11,2 миллиона гектаров в этом году оказалась меньше ожидаемой. Тем не менее, прогноз внутренних объемов переработки остался без изменений, поэтому сокращение урожая может повторить низкий уровень запасов на конец сезона в Индии.

Урожайность сои в Канаде в 2018/19 году может быть снижена из-за сухой летней погоды. При 13-процентном сокращении площади сои в Канаде в этом году прогноз производства снижен на 300 000 тонн в этом месяце до 7 миллионов – по сравнению с 7,7 миллионами в 2017/18 году. Уменьшение урожая и высокая вероятность того, что экспорт США получит большую долю европейского импортного рынка, могут ограничить экспорт нового урожая сои из Канады до 5 миллионов тонн, по сравнению с 4,9 миллиона в 2017/18 году.

Бюджетные проблемы в Аргентине сдерживают падение экспортных ставок

В Аргентине резкое обесценивание валюты вынудило правительство страны принять защитные меры, чтобы предотвратить кризис, аналогичный 2001 году, когда страна пережила дефолт по своим облигациям. В мае страна приняла трехлетнее соглашение о финансировании в размере 50 млрд. долл. Международным валютным фондом (МВФ) для покрытия растущей стоимости иностранного долга, номинированного в долларах. Однако августовский обвал турецкого валютного курса спровоцировал давление на валюты других развивающихся стран, включая Аргентину. С мая аргентинское песо упало более чем на 50 процентов против доллара США до рекордного минимума. Процентные ставки в Аргентине выросли до 60 процентов, что еще больше осложнило обслуживание долга по иностранным облигациям. 3 сентября правительство Аргентины договорилось об ускоренной выплате средств МВФ при условии стабилизации бюджетного дефицита путем увеличения поступлений и сокращения расходов.

Рисунок3. Снижение стоимости валют развивающихся стран приводит к ответной реакции рынка и изменениям политики

Среди предпринятых правительством мер экономии – 6-месячная задержка ранее запланированного сокращения экспортных пошлин на соевые бобы, соевый шрот и соевое масло. Налоговые изменения по этим трем товарам имеют большое значение, поскольку они в совокупности составляют почти четверть экспортной стоимости всех товаров Аргентины и значительную долю ее налоговых поступлений. Ранее ставки налогов для этих товаров должны были снижаться на полпроцента в месяц до конца 2019 года. Этот план был заменен немедленным снижением налоговых ставок до 18 процентов для соевых бобов (ранее 25,5 процента), а также для соевого шрота и соевого масла (ранее 23%). Сглаживание разницы в налоговых ставках между соевыми продуктами и соевыми бобами, также сокращает маржинальность переработки. Кроме того, был возвращен общий добавочный налог (также известный как удерживаемый налог) после того, как администрация Макри отменила его в 2015 году. Экспорт всех первостепенных продуктов (включая соевые бобы и соевые продукты) будет облагаться удерживаемым налогом в 4 песо на доллар дохода, тогда как продукты переработки будут облагаться по ставке 3 песо. Это эквивалентно повышению эффективного экспортного налога на 11 процентов, поскольку товары, экспортируемые по текущему обменному курсу 37 песо за доллар, дадут только 33 песо дохода после налогообложения. Удерживаемый налог будет действовать по меньшей мере до декабря 2020 года.

Этим летом экспорт аргентинской сои почти остановился, и его прогнозируемая торговля на 2017/18 год была снижена на 1 миллион тонн в этом месяце до 2,1 миллиона. Почти полное выбытие Аргентины с экспортного рынка встречено увеличением бразильских поставок. В августе бразильские поставки сои – на уровне 8,1 млн. тонн – установили абсолютный рекорд для этого месяца. Китай стал местом назначения 85 процентов августовских поставок. За период с октября 2017 года по август 2018 года кумулятивные поставки сои из Бразилии в Китай выросли на 11,1 млн. тонн по сравнению с предыдущим годом. Продолжающиеся активные темпы торговли побудили Министерство сельского хозяйства США повысить прогноз экспорта Бразилии 2017/18 года на 1,2 миллиона тонн в этом месяце до 76,7 миллиона.

Внутреннее использование пальмового масла в Индонезии увеличится

Индонезия – еще одна страна, страдающая из-за ослабления обменного курса. Индонезийская рупия обесценилась до 20-летнего минимума против доллара США. В сочетании с ростом цен на сырую нефть снижающаяся рупия подтолкнула правительство Индонезии к ограничению важной статьи сокращения валютных резервов страны – импорта сырой нефти и топлива. Таким образом, с 1 сентября Индонезия требует, чтобы все дизельное топливо, потребляемое в стране, смешивалось с биодизелем в количестве 20 процентов. Это требование уже было применено к субъектам государственной службы, которые поставляют транспортное топливо, сектор получал субсидии, призванные компенсировать более высокую стоимость биодизеля относительно дизельного топлива. Теперь субсидии на использование биодизеля будут распространены на все частные предприятия, в том числе занятые в электроэнергетике, железнодорожных перевозках, строительстве и судоходстве. Из-за изменчивости доступа на рынки Европы индонезийская биодизельная промышленность имеет избыточные внутренние производственные мощности. Министерство сельского хозяйства США повысило свой прогноз по промышленному использованию пальмового масла в Индонезии на 2017/18 год на 400 000 тонн (до 4 миллионов) и на 2018/19 на 800 000 тонн (до 4,75 миллиона), соответственно.

С другой стороны, экспорт пальмового масла из Индонезии и Малайзии замедлился. Глобальный импортный спрос на пальмовое масло был низким с марта, когда Индия повысила пошлины на импорт растительных масел. В этом месяце индийский импорт пальмового масла на 2017/18 год снижен на 1,2 млн. тонн до 9,5 млн. Аналогичным образом, 2018/19 индийский импорт пальмового масла оценивается на 1 миллион тонн ниже до 10,6 миллиона. В сочетании с сезонным ростом производства это приводит к накоплению запасов как для Индонезии, так и для Малайзии.

Читайте также:

Обзор рынка пшеницы. Отчет USDA. Дата выхода 14 сентября 2018

Обзор рынка кормовых культур. Отчет USDA. Дата выхода 14 сентября 2018

Мониторинг посевов в Европе. Отчет MARS. Дата выхода 17.09.2018