Экспортная конкуренция сдерживает расширение продаж соевых бобов в США

В ноябрьском отчете Министерства сельского хозяйства США Crop Production прогнозируется урожайность соевых бобов на 2017/18 год на уровне 49,5 бушелей, что немного ниже, чем в прошлом месяце. Оценка уборочной площади в США осталась неизменной на уровне 89,5 млн. акров, поэтому снижение урожайности сокращает прогноз урожая сои на 2017/18 год на 5 млн. бушелей до 4,425 млрд. Прогноз внутренней переработки на 2017/18 год также не изменился, поэтому в целом в этом месяце спад производства для соевых бобов приводит к снижению прогнозируемых конечных запасов до 425 млн. бушелей. Основываясь на текущих уровнях цен, прогноз среднесезонной фермерской цены в США немного повышен до диапазона 8,45 — 10,15 долларов за бушель.

Исходя из ожидаемого увеличения посевных площадей сои в Бразилии, USDA повысил прогноз  производства сои в стране в 2017/18 году на 1 миллион метрических тонн до 108 миллионов. Это позволит увеличить экспорт сои из Бразилии до 65 миллионов тонн в 2017/18 году. USDA поднял свой прогноз импорта сои в Китай в 2017/18 году в этом месяце на 2 миллиона тонн до 97 миллионов.

Обзор рынка США

Небольшое снижение урожайности  сои сокращает прогноз запасов на 2017/18 год

В ноябрьском отчете Министерства сельского хозяйства США Crop Production  прогнозируется урожайность сои на 2017/18 год на уровне 49,5 бушелей, что немного ниже, чем в прошлом месяце. Снижение урожайности в этом месяце для Мичигана, Северной Дакоты, Канзаса и Огайо почти полностью компенсируется ростом в Иллинойсе, Небраске и Юго-Восточном регионе. Оценка уборочной площади в США остается неизменной на уровне 89,5 млн. акров, поэтому снижение урожайности сокращает прогноз урожая сои на 2017/18 год на 5 млн. бушелей до 4,425 млрд. По состоянию на 5 ноября было убрано 90 процентов урожая сои в США, что немного меньше среднего показателя 5 лет – 91 процент.

При поддержке рекордного объема запасов сои экспортные поставки США начались быстрыми темпами в сентябре-октябре 2017 года. Несмотря на это, поставки сои отстают от темпов прошлого года. USDA оставил свой прогноз экспорта на 2017/18 год без изменений в этом месяце на уровне 2,25 млрд. бушелей. Спрос на американский экспорт этой осенью сдерживается более сильной конкуренцией со стороны Бразилии, где по-прежнему продолжается реализация крупных запасов, оставшихся после обильного урожая 2016/17 года. По сравнению с прошлым годом экспортные продажи США этой осенью не так сильны. По состоянию на 2 ноября экспортные обязательства США по соевым бобам были на 15 процентов меньше, чем годом ранее. Любое последующее оживление этих продаж может зависеть от того, как долго цены могут оставаться на высоком уровне на фоне обилия внутренних запасов. Однако до тех пор, пока объем нового урожая в Южной Америке не будет точнее определен, цены на сою вряд ли сразу поддадутся давлению. К январю 2018 года сезонный спад экспорта США может быть облегчен за счет более позднего и меньшего нового урожая в Бразилии. После этого ценовая конкурентоспособность определит доли стран на экспортном рынке.

Прогноз внутренних объемов переработки на 2017/18 год также не изменился, поэтому в целом спад производства соевых бобов в этом месяце приводит к снижению прогнозируемых конечных запасов до 425 млн. бушелей. Исходя из текущих цен, прогноз среднесезонной фермерской цены в США несколько повышен до диапазона от 8,45 — 10,15 долларов за бушель, что на 10 центов выше, чем в прошлом месяце. В сентябре средняя цена сои, получаемая фермерами в США, составляла 9,35 долл. США за бушель. Цены на наличных рынках в октябре оставались стабильными по всей стране.

Рекордные сентябрьские объемы переработки привели к необычно высокому уровню запасов соевого шрота на конец месяца. Предполагая, что в следующем году эти запасы выйдут на более типичный уровень, USDA ожидает умеренное усиление внутреннего исчезновения. Прогноз внутреннего потребления соевого шрота на 2017/18 год повышен в этом месяце на 100 000 коротких тонн до 34,3 миллионов. Цены на соевый шрот в этом сезоне могут подняться на несколько более высокий уровень в диапазоне от 295 до 335 долларов за тонну.

Аналогичным образом, рост сентябрьских объемов переработки привел к увеличению производства и конечных запасов соевого масла относительно ожиданий прошлого месяца. Рост переходящих запасов в свою очередь способствовал повышению прогноза конечных запасов соевого масла 2017/18 года на 79 миллионов фунтов до 1,616 миллиарда. Цены на соевое масло на 2017/18 год прогнозируются без изменений на уровне 32,5-36,5 центов за фунт.

Оценка производства арахиса пересмотрена в сторону понижения, но все еще остается рекордной

Прогноз урожая арахиса в США на 2017/18 год был пересмотрен в сторону понижения на 2 процента в ноябрьском отчете Crop Production до 7,64 миллиардов фунтов на основе небольшого снижения урожайности. Большая часть сокращения урожая приходится на штаты Джорджия, Алабама и Флорида. Сниженная до 4 176 фунтов / акр прогнозируемая урожайность будет второй по величине после 2012/13 (4 211 фунтов). Соответствующее уменьшение предложения может умерить ожидаемый рост конечных запасов до 2,55 млрд. фунтов с 1,44 млрд. в 2016/17 году. По состоянию на 5 ноября урожай арахиса был убран на 82 процента.

Рисунок 1. Рекордная посевная площадь и высокая урожайность способствуют росту урожая арахиса в США до самых высоких значений за всю историю наблюдений

Международный обзор

Обильные запасы соевых бобов в Бразилии компенсируют задержку нового урожая

Цены на сою в Бразилии сейчас находятся на самом высоком уровне с февраля на фоне уменьшения запасов и снижения курса валюты страны. С 1 сентября оптимистичный настрой относительно экономики США вызвал 4-процентный рост стоимости доллара по отношению к бразильскому реалу. Фермеры в Бразилии, похоже, отреагировали на позитивный ценовой прогноз, увеличив посевную площадь сои в 2017/18 году на 200 000 гектаров до 34,9 млн. — почти на 3 процента больше, чем в 2016/17 году. Рост соевых площадей в основном произошел за счет площади кукурузы на юге Бразилии.

В сентябре в Бразилии посевная кампания медленно стартовала при позднем приходе осадков в Центрально-Западном регионе. К концу октября, однако, дожди внезапно вернулись. Влажность почвы улучшилась, и фермеры почти догнали нормальные темпы. К началу ноября урожай 2017/18 года был засеян на 43 процента, что почти на 10 процентных пунктов ниже прошлогоднего темпа, но соответствует 5-летнему среднему показателю. По сравнению с прошлым годом эта задержка может отложить поступление нового урожая с января на февраль.

Основываясь на увеличении посевной площади в Бразилии, USDA в этом месяце повысил свой прогноз производства сои в 2017/18 году на 1 миллион метрических тонн до 108 миллионов. Это позволит увеличить экспорт сои из Бразилии до 65 миллионов тонн в 2017/18 году (на 1 миллион больше, чем в прошлом месяце) с 63,1 миллиона в 2016/17 году. Несмотря на рекордный объем экспорта в 2016/17 году, обильный урожай прошлого года удерживал запасы сои на рекордно высоком уровне к 1 октября. В связи с этим, запасы сои были почти рекордными в течение октября, и превышение прошлогодних показателей может продолжаться в течение всего первого квартала 2017/18 года.

Высокий уровень спроса поддерживает импорт сои в Китай

Импорт сои в Китай в 2016/17 году составил 93,5 млн. тонн. Для крупнейшего импортера сои в мире это является 12-процентным увеличением по сравнению с предыдущим годом. Прирост для Китая составил 91 процент от увеличения мирового импорта сои в 2016/17 году. В прошлом году рост потребления соевого шрота в Китае был спровоцирован более низким содержанием протеина в американском урожае сои 2016 года, а также сокращением кормового потребления рапсового шрота и сухой барды. Кроме того, вклад в прирост импорта был внесен расширением запасов сои. Рост импорта сои в Китай в 2017/18 году может быть не столь устойчивым, хотя USDA повысил прогноз на 2 миллиона тонн в этом месяце до 97 миллионов. Увеличение прогноза импорта сои в Китай в 2017/18 году основано на ожиданиях увеличения потребления соевого шрота на 8 процентов.

Рисунок 2. Импорт сои в Китай стимулируется ростом потребления соевого шрота

Высокая влажность почвы препятствует ходу посевной кампании подсолнечника в Аргентине

Прогноз мирового производства подсолнечника в 2017/18 году снижен на 630 000 тонн в этом месяце. Сокращение прогнозируемого урожая для Украины, Аргентины и Южной Африки превосходят увеличение на 200 000 тонн для ЕС.

Официальные отчеты Украины о низкой урожайности подсолнечника привели к сокращению прогнозируемого урожая 2017/18 года до 13 миллионов тонн – на 500 000 тонн по сравнению с прогнозом прошлого месяца и на 2,2 миллиона тонн меньше, чем урожай прошлого года. Главным последствием уменьшения предложения может стать сокращение внутренней переработки, которая, по прогнозам, снизится до 13 миллионов тонн с 14,6 миллионов в 2016/17 году. Это может еще больше сократить украинский экспорт подсолнечного масла в 2017/18 году до 5 миллионов тонн с 5,9 миллионов в предыдущем году.

Ожидалось, что в Аргентине рост цен на подсолнечное масло в этом году будет способствовать увеличению посевной площади. Но аргентинские фермеры могут не в полной мере воспользоваться возможностью, открывшейся по причине спада производства в Украине и России. Посевные работы в Аргентине были приостановлены ​​в сентябре чрезмерным количеством осадков. В частности, посев в провинции Буэнос-Айрес, где выращивается большая часть подсолнечника страны, значительно отстает от графика. Задержка посевов может ограничить увеличение площади подсолнечника в 2017/18 году до 1,8 миллиона гектаров — на 100 000 гектаров меньше по сравнению с прогнозом прошлого месяца, хотя все еще выше прошлогодней площади в 1,7 миллиона  га. Более сухая погода в октябре позволила продолжить сев, и к началу ноября было обработано 60 процентов посевной площади подсолнечника. Сокращение площади снижает прогноз производства аргентинского подсолнечника в этом месяце на 200 000 тонн до 3,8 миллионов. Тем не менее, объем производства по-прежнему, вероятно, превысит урожай 2016/17 года в 3,4 млн. тонн. В то время как прежние ожидания относительно аргентинских конечных запасов могут быть не реализованы, спрос на подсолнечное масло прогнозируется без изменений.

Прогноз урожайности индийского арахиса повышен

Ожидается, что индийский урожай арахиса в 2017/18 году будет немного меньше 6,7 млн. тонн, произведенных в 2016/17 году из-за уменьшения площади и урожайности. Тем не менее, прогноз урожая этого года повышен на 1 миллион тонн в этом месяце до 6,5 миллионов на основе отчетов о высокой урожайности, особенно для ведущего по объемам производства штата Гуджарат. Перспективам урожая также может способствовать благоприятное выпадение осадков в южной Индии. Повышение объемов предложения, как ожидается, приведет к увеличению экспорта индийского арахиса до 1 млн. тонн в 2017/18 году по сравнению с 950 000 тонн в 2016/17 году. Пищевое потребление арахиса также должно вырасти.

Обзор рынка пшеницы. Отчет USDA. Дата выхода 14 ноября 2017

Обзор рынка кукурузы и фуражного зерна. Отчет USDA. Дата выхода 14 ноября 2017