Настрой трейдеров по пшенице на минувшей неделе оказался наименее «бычьим» за последний месяц после публикации отчета USDA, повысившего прогноз по запасам пшеницы второй месяц подряд и снижении беспокойства, что засуха приведет к дефициту пшеницы.

Тринадцать аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, заявили, что они ожидают рост цен на пшеницу на текущей неделе; 10 из опрошенных сохранили медвежий настрой по пшенице, и только один — нейтральный. Это самая низкая доля «быков» с 16 ноября. Кроме того, хедж-фонды сократили свои ставки на рост цен на 57% по сравнению с 7 августа (когда цена в результате ралли подошла почти к 4-летнм пикам на опасениях самой сильной за последние полвека засухи в США).

Пшеница была в лидерах роста среди сырьевых товаров в этом году после засухи, наблюдавшееся от Австралии до Европы и США, в то время, как спрос был близким к рекордному.

USDA 11 декабря повысил свой прогноз мировых запасов пшеницы на 31 мая на 1,6%, тогда как аналитики ожидали снижения запасов. На этом сообщении фьючерсы упали максимальными за последние 2 месяца темпами.

В целом, пшеница выросла в цене на 24%, до 8,075 центов/бушель в Чикаго в этом году (среднегодовая цена составляет 7,56 центов/бушель – рекордная со времен продовольственных воин 2008 года отметка)

Хедж-фонды и другие спекулянты держат длинные позиции в пшенице (34429 контрактов фьючерсов и опционов) по итогам минувшей недели, что однако ниже августовских цифр (80827), показывают данные US Commodity Futures Trading Commission. Наиболее популярным и распространенным среди этих позиций является вариант опционов, дающих владельцам право продать пшеницу по 800 центов/бушель до февраля, показывают данные CBOT.

Министерство сельского хозяйства США отмечает, что глобальные запасы пшеницы до следующего урожая в Северном полушарии ожидаются на уровне 176,95 метрических тонн (это на 9,6% меньше, чем годом ранее). Аналитики ожидали сокращения до 173,61 млн тонн.

Австралия, второй по величине в прошлом сезоне экспортер, может собрать 22 млн. тонн, что больше предыдущей оценки в 21 млн. тонн, сообщило USDA. Это соответствует последним прогнозам австралийского правительства. USDA также повысил свой прогноз для Канады: как ожидается, страна будет вторым по величине грузоотправителем в этом году, с поставкам на 1,9% больше, чем годом ранее (на уровне 27,2 млн тонн).

Погода по-прежнему создает риски для пшеницы: в России, третьем по величине в прошлого года экспортере, готовятся к самой холодной за последние 20 лет зиме. В то же время рекордная жара в южных районах означает, что некоторые озимые культуры еще не имеют защитного покрытия снегом. Зерновые биржи Аргентины, крупнейшего грузоотправителя в Южной Америке, сокращают прогнозы производства и экспорта пшеницы.

Почти все Великие равнины США (крупнейший регион выращивания культуры в стране) находились в состоянии засухи с 4 декабря. В Канзасе и Оклахоме, крупнейших производителях пшеницы, выпало менее 10% от нормального количества осадков за последние 60 дней, отмечает Национальная служба погоды.

В то же время параллельно рискам снижения предложения на стороне спроса наблюдаются признаки усиления. Египет, крупнейший импортер пшеницы, договорился на 1 декабря о покупке 280 тысяч тонн из США. Американская пшеница впервые с апреля выиграла египетский тендер.

Мировое потребление пшеницы может составить 680,3 млн тонн в сезоне 2012/13, уступая рекордному спросу последних двух лет на уровне 689,3 млн тонн, свидетельствуют данные USDA.

В целом, приведенные выше фундаментальные факторы ратуют за рост цен на пшеницу. Да и с технической точки зрения противоречий отскоку нет: рынок уже достаточно откорректировался для возобновления похода к заветной долгосрочной цели в 1100 центов/бушель.

Поддержка мартовского фьючерса WheatNo. 2 SoftRed. на CBOT находится на отметке 801,78 центов, сопротивление – в районе 870,0 центов/бушель. Рынок достиг привлекательных для быков уровней. Покупка отсюда не выглядит самоубийством с далеко идущими последствиями. За последний месяц мы неплохо скатились вниз – примерно на 12%. Рынок уже склонен нажать на тормоз, однако остановить его порой трудно, поэтому ожидаем (предполагаем) прибытия на станцию 770,35. Мы рекомендуем покупать с текущих уровней со стопом 795 центов и целью 1100 центов. Тем, кто настроен шортить, рекомендуем продажу при подходе к 850,0 центам со стопом на 870,0 центов и целью 770,0 центов. Тем, кто продавал, рекомендуем фиксировать прибыль по половине позиции. На остаток агрессивно подтянуть стоп к 826,0 центам.