Сахарный рынок продолжает рассматриваться биржевиками как растущий. Совокупность технических индикаторов показывает, что в краткосрочной перспективе можно покупать с восьмидесятипроцентной уверенностью, в среднесрочной и в долгосрочной — со стопроцентной уверенностью. Сразу оговоримся, что индикаторы очень чутко улавливают ценовые колебания и, если котировки резко обвалятся, то также быстро начнёт меняться и «техника». Поэтому, доверяя текущим показателям, нужно всегда держать порох сухим.

Срочный рынок

Сахар-сырец 11, Нью-Йорк
(центов США за 1 фунт)

Белый сахар 5, Лондон
(долларов США за 1 метрическую тонну)

На сегодняшний день, то есть на пятницу, международные торговые дома фиксируют материализовавшийся физический спрос, с одной стороны, и неспособность главного сахарника планеты, Бразилии, с другой, этот спрос удовлетворить. Импортёры пытаются проводить тендеры в расчёте на то, что поставщики, конкурируя между собой за гарантию оплаты, начнут сбивать цены друг у друга. Однако это не срабатывает, так как в данный момент снижать цену на товар не имеет смысла. На растущем и высоколиквидном рынке, коим, собственно, и является сахар, всегда найдётся покупатель, предлагающий лучшие условия и цены. Поэтому особой страсти к борьбе за потребителя поставщики, они же и производители, и перекупщики, и операторы, не испытывают. Некоторые тендеры были отменены из-за слишком высоких цен предложения. Тем не менее, спрос о себе заявил в полную силу и, скорее рано, чем поздно, сахар импортёрам придётся закупать.

«Но что станется, когда спрос, хотя бы частично, будет удовлетворён?» — задаются вопросом наиболее любопытные участники рынка. «Коррекция», — отвечают трейдеры. «И большая?» — тревожатся первые. «Большая», — успокаивают вторые. Почему-то вспоминается анекдот про оптимистов и пессимистов. Пессимисты: «Всё! Хуже быть уже не может!» Оптимисты: «Может, и ещё как!»

Пока же отчаиваться, не стоит, коль скоро trend is your friend. Индекс исторической волатильности не на самом высоком уровне. Если он повысится, то это — сигнал о том, что участники рынка занервничали в предчувствии разворота. Цены в этот период могут начать отплясывать по 150-300 пунктов то вверх, то вниз.

Передний спред немного окреп с 1.24 ц/ф до 1.29 ц/ф, а следующий за ним Май/Июль сильно (на 85 пунктов) расширился с 2.78 ц/ф до 3.63 ц/ф. Это даёт повод трейдерам порассуждать о возможности сквиза (squeeze) по Маю. Сквиз — пуд адреналина от того, как «быки» разделывают «медведей» за пару-тройку недель до экспирации контракта. Зрелище, разве что сравниваемое с отчаянной дракой на хоккейной площадке за три минуты до финального свистка между выигравшими и проигравшими. В итоге — жалко и тех и других. Но, речь сейчас не о жалости, а о возможности сквиза. И если он возможен, то, может быть, лучше воздержаться от открытия коротких позиций, опять же, если у Вас нет каких-то особенных на этот счёт планов? Арбитраж сейчас на стодвенадцатидолларовой высоте. Фонды (без индекс-фондов) наращивают свои длинные позиционные остатки и демонстрируют положительные промежуточные результаты. Практически через месяц Март канет в лету. Спекулянты уже, должно быть, начали свои «перекатные дела», и несмотря на это Март/Май даже, как мы видели, укрепился, а открытый интерес по фьючерсам и опционам на 19 января вместе с мартовской ценой даже увеличился.

На физическом фронте, Китай продал из госрезерва 356.5 тыс. т сахара на своём внутреннем рынке, чтобы сбить повышающиеся цены. Максимальная цена, по которой властям удалось отпустить сахар, составила 5040 юаней за тонну. На прошлом аукционе максимум был на 180 юаней (3.7%) ниже.
Индонезия отложила тендер на покупку 181 тыс. т белого сахара, после того как многие из ожидавшихся ранее поставщиков решили в тендере не участвовать. Ситуация в Индонезии складывается сложная, -своих запасов сахара в стране — на месяц. А бразильцы, как говорят, размышляют уже о том, чтобы прикупить спирт у США, куда ещё совсем недавно они этот спирт поставляли.
Ложку дегтя в бочку с дорожающим сахаром подливают другие товарно-сырьевые рынки: упавшие зернобобы и падающие нефтепродукты. На повестку дня опять выплывает тот же самый декабрьский вопрос: «Кто кого?» В январе все последовали за сахаром.

Удачи в торговле!

Зерно на IDK.RU