В июле потребительская инфляция в Турции снизилась самыми быстрыми темпами за последние два года. Снижение в значительной степени связано с базовым эффектом, который чиновники могут не заметить, сосредоточившись на более непосредственных рисках для цен.

Годовой рост цен снизился до 62% с 71,6% в июне, согласно медианному прогнозу экономистов, опрошенных агентством Bloomberg. Центральные банки в основном ориентируются на месячный уровень инфляции (предпочтительный показатель при формировании денежно-кредитной политики), которая, согласно прогнозам, ускорится до 3,4% с 1,6% в июне. Данные будут опубликованы в понедельник в 10:00 по местному времени.

По мнению Комитета по денежно-кредитной политике Центробанка, ряд повышений централизованных расходов, к примеру, на воду и электричество, скорее всего, будет способствовать росту цен, но на временной основе. В июле председатель Центробанка Турции Фатих Карахан заявил Bloomberg, что, несмотря на его ожидания, что повышенные расходы увеличат месячную инфляцию на 1,5 процентных пункта, они не повлияют на общий прогноз.

«Влияние изменения цен на энергоносители на инфляционные ожидания будет недолгим», — говорится в отчете экономистов Goldman Sachs Group Inc. под руководством Кевина Дейли. «Начиная с сентября ожидания продолжат снижаться, что отражает ужесточение политики регулирования доходов и продолжающееся замедление внутреннего спроса».

В последний раз Центробанк прогнозировал годовую инфляцию на уровне 38% на конец года. Карахан должен представить новые прогнозы 8 августа.

В июле базовая процентная ставка оставалась на уровне 50% четвертый месяц подряд, и внутренний спрос, наконец, начал замедляться. Тем не менее Центробанк заявил, что спрос не ослабевает в той степени, в которой предполагалось ранее, и ценовое давление в секторе услуг остается риском. Инвесторы, похоже, убеждены, что инфляцию удается усмирить, а страна наметила путь к нормализации экономики.

Доля иностранных владельцев турецких акций и облигаций в настоящее время достигла самого высокого уровня за последние пять лет, и такие компании как Amundi SA, Abrdn Plc и Vanguard Asset Services Ltd. укрепляют свои позиции. По данным Центробанка Турции, с мая 2023 года в страну поступило более 30 миллиардов долларов, хотя в эту сумму входят и средства, направленные турецкими банками своим зарубежным контрагентам.

«Ожидается, что годовая инфляция в Турции снизится примерно на 10 процентных пунктов в июле, главным образом за счет эффекта базы. Это станет первым из двух существенных понижений, которые мы ожидаем, и аналогичное падение, вероятно, произойдет в августе. Однако после лета ситуация ухудшится, поэтому снижение до ожидаемого уровня Центробанка на конец года — маловероятно», — считает экономист Сельва Бахар Базики.

По-прежнему сложно убедить домохозяйства и компании в достоверности прогнозируемого уровня инфляции, поскольку их 12-месячные ожидания значительно выше тех, что отражаются на финансовых рынках. Заместитель председателя Центробанка Турции Джевдет Акчай предупредил, что будут негативные последствия для безработицы и производства, если они останутся «невосприимчивыми» к ограничительной политике.

«На мой взгляд, необходимым условием для закрепления ожиданий является доверие к Центробанку», — сказала Сельва Демиралп, бывший экономист Федеральной резервной системы США, которая сейчас преподает в Стамбульском университете Коч. «Никто не знает, сможет ли нынешний председатель Центробанка выполнить свои обещания, или в какой-то момент он будет внезапно уволен», — заявила Демиральп.

До прошлогодних национальных выборов президент Реджеп Тайип Эрдоган регулярно вмешивался в денежно-кредитную политику, добиваясь снижения ставок. Несмотря на то, что в Центробанке было назначено новое руководство, и эти чиновники пользуются большим уважением среди инвесторов, сохраняются опасения, что история может повториться.

Эрдоган не комментировал ставки после выборов, за исключением июня, когда он сказал, что инфляция еще больше замедлится в последнем квартале этого года, «после принятия мер» в отношении ставок.

По мере ослабления ценового давления и снижения экономической активности из-за ограничительной денежно-кредитной политики может усилиться давление на Центробанк с целью рассмотрения вопроса о снижении ставок.

Политики неоднократно высказывались против преждевременного снижения стоимости заимствований, но Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co. заявили, что вопрос о снижении ставок может быть поставлен на повестку дня уже в сентябре или октябре.

«Будет довольно неуместно, если Центробанк станет рассматривать возможность снижения ставки, что приведет к дальнейшему ухудшению инфляционных ожиданий», — сказала Демиральп.

Три гиганта мировой торговли зерном покинули Россию