Снижение прогноза запасов сои поддерживает цены

Посевные площади сои в США в 2017/18 году достигли рекордной отметки в 89,5 млн. акров, практически не изменившись с мартовских намерений фермеров о посевах. Учитывая, что прогноз урожайности сои не изменился, повышение оценки уборочной площади приводит к росту прогноза производства на 2017/18 год на 5 миллионов бушелей в этом месяце до 4,26 миллиардов. Наряду с ожидаемым сокращением начальных запасов на 40 млн. бушелей до 410 млн., прогноз конечных запасов снижен в этом месяце на 35 млн. бушелей до 460 млн. Снижение прогноза запасов сои в свою очередь способствует повышению прогноза средней фермерской цены на 2017/18 год на 10 центов до 8,40 — 10,40 долларов за бушель.

USDA подняло прогноз импорта сои в Китай в 2016/17 МГ в этом месяце на 2 миллиона метрических тонн до 91 миллиона. Несмотря на перспективы увеличения внутреннего урожая в Китае в этом году, прогноз импорта на 2017/18 год также повышен на 1 млн. тонн до 94 млн. USDA снизило свой прогноз экспорта сои из Бразилии на 2016/17 МГ в этом месяце на 900 000 тонн до 61,5 миллиона. Однако дополнительные переходящие запасы сои в Бразилии могут увеличить экспорт 2017/18 года на 500 000 тонн до 64 миллионов тонн.

Обзор рынка США

Посевные площади сои совпадают с весенними намерениями

Согласно отчету Министерства сельского хозяйства США, опубликованному в прошлом месяце, посевные площади сои в США в 2017/18 году достигли рекордного уровня в 89,5 млн. акров. Это практически соответствует намерениям фермеров в марте. Увеличение площади превысило ожидания в Миссури, Северной Дакоте и Иллинойсе, но оказалось меньше, чем предполагалось, в Канзасе, Айове, Индиане и Луизиане. Прогноз уборочной площади в США увеличен в этом месяце лишь на 100 000 акров до 88,7 млн. акров.

Более высокая оценка уборочной площади повышает производство сои 2017/18 на 5 миллионов бушелей в этом месяце до 4,26 миллиардов. USDA не изменило прогноз урожайности сои, оставив его на уровне 48 бушелей на акр. Хотя состояние посевов не столь идеально, как год назад, на 9 июля состояние 62 процентов соевых бобов было оценено как хорошее-отличное. Самый сильный удар в этом году пришелся на Северную и Южную Дакоту, которые пострадали от засушливых условий. На 2 штата приходится 14 процентов площадей сои в США. Но развитие посевов все еще находится на ранней стадии. Восстановление возможно, если нормальное количество осадков возобновится в течение следующих 6-8 недель, в период образования стручков. На данный момент 34% посевов вступило в фазу цветения, немного опережая средний темп 5 лет.

Сильный экспортный спрос ограничивает рост запасов сои

В этом месяце прогноз запасов сои на 2017/18 МГ значительно изменен в результате корректировки переноса остатков старого урожая. Ожидается сокращение конечных запасов сои сезона 2016/17 на 40 миллионов бушелей по сравнению с прогнозом прошлого месяца до 410 миллионов. Отчет Министерства сельского хозяйства США Grain Stocks оценил запасы сои на 1 июня в 963,4 млн. бушелей. Эти данные подтвердили новый рекорд потребления сои в третьем квартале 2016/17 года. Экспортный спрос в период с марта по май 2017 года (257,3 млн. бушелей) был особенно активным. Конкуренция со стороны Бразилии и Аргентины была не такой сильной, как предполагалось ранее. Теперь даже при уменьшении будущих экспортных продаж, уже накопленных сделок с отсроченной датой поставки достаточно, чтобы поддерживать устойчивый темп поставок в течение последней четверти сельскохозяйственного года. Таким образом, прогноз экспорта соевых бобов старого урожая в этом месяце вырос на 50 миллионов бушелей до 2,1 миллиарда. Июньские запасы сои были третьими по величине за всю историю и на 11 процентов превысили запасы предыдущего года.

Рисунок 1. Рекордное потребление соевых бобов сокращает запасы, но остатки на 1 июня все еще велики.

Сокращение начальных запасов для 2017/18 года в сочетании с небольшим ростом урожая снижает прогноз конечных запасов в этом месяце на 35 миллионов бушелей до 460 миллионов. Снижение прогноза запасов сои способствовало повышению USDA прогноза средней фермерской цены на 2017/18 год на 10 центов до 8,40 — 10,40 долларов за бушель. Средняя цена на соевый шрот нового сезона также повышена на 5 долл. США за короткую тонну до $300-$340 против $320 за тонну в 2016/17 году.

Напротив, прогноз переработки сои в 2016/17 году сократился на 10 миллионов бушелей в этом месяце до 1,9 миллиарда против 1,886 миллиарда в 2015/16 году. По сравнению с темпами предыдущего года, совокупный объем переработки в период с сентября 2016 по май 2017 года (1,44 миллиарда бушелей) вырос всего на 5 миллионов бушелей. Внутреннее потребление и экспорт соевого шрота вряд ли достигнут уровня предыдущих прогнозов, и в настоящее время прогнозируются на 100 000 коротких тонн ниже (до 33,05 млн. и 11,9 млн. тонн соответственно). Внутреннее потребление соевого масла также отстает в этом году. Спрос на соевое масло в производстве биодизеля был замещен использованием альтернативного сырья, в частности масла канолы и кукурузного масла. Министерство сельского хозяйства США снизило свой прогноз использования соевого масла в 2016/17 МГ для производства биодизельного топлива в этом месяце на 200 миллионов фунтов до 6 миллиардов.

Посевные площади рапса бьют рекорды, подсолнечника – сокращаются 

Фермеры в США установили рекорд по посевам рапса (канолы) – 2,2 миллиона акров на 2017/18 МГ – превысив мартовские намерения на 234 000 акров. Большая часть дополнительных площадей пришлась на Северную Дакоту, где фермеры засеяли рекордные 1,7 млн. акров. В Монтане и Оклахоме в этом году площадь рапса увеличилась более чем в два раза. Расширение посевных площадей канолы может привести к росту производства в 2017/18 году до рекордных 3,6 млрд фунтов. В то время как обильные запасы канолы в 2017/18 году могут уменьшить импорт в США, растущий спрос на масло и шрот может увеличить внутреннюю переработку до почти 4,85 млрд фунтов с 4,4 млрд. в 2016/17 году.

Большая часть расширения площадей рапса, по-видимому, произошла за счет подсолнечника и льна, цены на которые упали к весне. Посевная площадь подсолнечника в 2017/18 году сократилась на 21% до 1,27 млн. акров и является самой маленькой с 1976/77 года. В общей сложности посевные площади оказались меньше намерений марта на 189 000 акров, главным образом за счет Северной Дакоты. Аналогично площадь посевов льна в этом году снизилась на 24% до 283 000 акров, причем сокращение в Северной Дакоте составило 85 000 акров.

Международный обзор

Увеличение импорта сои в Китай

USDA подняло прогноз импорта сои в 2016/17 году в Китай на 2 миллиона метрических тонн до 91 миллиона. После 1 июля, рентабельность переработки должна была повыситься благодаря снижению правительством налога на добавленную стоимость на соевые бобы с 13 до 11 процентов. Однако не весь объем импорта может быть использован сразу, поскольку в настоящее время запасы соевого шрота в Китае избыточны. Конечные запасы сои в Китае, как ожидается, достигнут 19,2 млн. тонн, что на 1,6 млн. больше по сравнению с прогнозом прошлого месяца, в  2015/16 году они составили 16,9 млн. т.

Прогноз внутреннего производства сои в 2017/18 году в Китае повышен на 200 000 тонн в этом месяце до 14 миллионов тонн, на основе расширения площади посевов (на 200 000 гектаров до 7,8 миллионов). Тем не менее, увеличение внутреннего урожая может лишь незначительно повлиять на объемы импорта, который, как прогнозируется, вырастет на 1 млн. тонн до 94 млн.

В настоящее время дополнительный импорт сои в Китай наиболее выгоден американским экспортерам. Бразилия с февраля экспортировала больше соевых бобов, чем когда-либо прежде. Тем не менее, бразильские производители все еще располагают достаточными запасами старого урожая, так как низкие цены вынудили их отложить продажи. USDA снизило свой прогноз экспорта сои из Бразилии на 2016/17 МГ в этом месяце на 900 000 тонн до 61,5 миллиона. С другой стороны, продажи могут ускориться к концу этого года, как только статус нового урожая в США укажет дальнейшее направление рынка. На уровень продаж также будет влиять курс бразильской валюты по отношению к доллару США. В этом месяце прогнозируется дополнительный объем переходящих запасов сои в Бразилии, что может увеличить объем экспорта в 2017/18 году на 500 000 тонн до 64 миллионов тонн.

Производство рапса в Австралии снизится в 2017/18 году

Посевная площадь канолы в Австралии сезона 2017/18, составляющая 2,6 миллионов га, по-прежнему выше прошлогоднего уровня, хотя в этом месяце отрыв был сокращен на 200 000 гектаров из-за неблагоприятного уровня влажности почвы. Фермеры отреагировали в этом году на лучший прогноз цен на рапс в сравнении с зерном, хотя посевная кампания завершилась преждевременно из-за дефицита осадков в период с марта по май на западе и юге Австралии. В результате, прогноз производства в этом месяце снизился на 500 000 тонн до 3,2 миллионов. Даже при увеличении посевной площади канолы на12 процентов по сравнению с предыдущим годом, новый урожай может значительно отстать от объема 2016/17 года (4,1 млн. тонн). Урожайность 2017/18 года, скорее всего, не достигнет рекордного уровня прошлого сезона. Экспорт австралийской канолы может в связи с этим сократиться до 2,6 млн. тонн с 3,2 млн. в 2016/17 году.

Канадский экспорт рапса может компенсировать сокращение австралийских продаж. Прогноз экспорта на 2017/18 год повышен на 500 000 тонн в этом месяце до 11,2 миллионов против 11 миллионов в 2016/17 году. Однако дополнительный спрос сократит и без того ограниченные канадские запасы. В 2016/17 году конечные запасы канолы в Канаде, по оценкам, упали до 327 000 тонн и могут лишь незначительно вырасти в 2017/18 МГ до 550 000 тонн.

Быстрые темпы сева могут увеличить производство подсолнечника в Украине

USDA прогнозирует мировое производство подсолнечника в 2017/18 МГ на уровне 46,8 млн. тонн, что на 239 000 больше прогноза прошлого месяца. Ожидается, что улучшение перспектив урожая для Украины и Молдовы более чем компенсирует сокращения для Европейского союза и Соединенных Штатов. Прогноз производства подсолнечника в Украине на 2017/18 год был увеличен в этом месяце на 500 000 тонн до 14,5 млн. и превысил рекорд 2016/17 года – 14,2 млн. Это повышение обусловлено расширением уборочной площади, которая в настоящее время прогнозируется на уровне 6,4 млн. гектаров и соответствует прошлогоднему показателю. Несмотря на засушливые условия на севере и западе Украины, в восточных и южных регионах, где сосредоточена  большая часть посевов подсолнечника, преобладают благоприятные условия. Ожидается, что переработка подсолнечника в Украине вырастет на 400 000 тонн до 14 миллионов. Последующее увеличение производства подсолнечного шрота и масла, как ожидается, увеличит экспорт обоих товаров до 4,8 млн. и 5,4 млн. тонн соответственно.

Рисунок 2. Увеличение урожая подсолнечника в Украине способствует росту экспорта шрота и масла.

В западной Европе регионы производства подсолнечника сталкиваются с большими трудностями. В Испании засуха и высокие температуры помешали посевной кампании и негативно сказываются на перспективах урожайности. Прогноз производства подсолнечника в ЕС на 2017/18 год снижен на 220 000 тонн в этом месяце до 8,4 миллионов. Ожидается, что рост импорта подсолнечного шрота и масла в ЕС из Украины будет компенсировать нехватку внутренних запасов.