Усугубление засухи в Аргентине провоцирует ралли цен на сою

Прогноз экспорта соевых бобов из США на 2017/18 год понижен на 60 млн. бушелей в этом месяце до 2,1 млрд. в связи с существенным отставанием объемов поставок и обязательств по реализации. Ослабление перспектив экспорта сои на 2017/18 год может способствовать увеличению конечных запасов сезона до 530 млн. бушелей, по сравнению с прогнозом прошлого месяца в 470 млн. Прогнозируемый USDA диапазон среднесезонных фермерских цен в США сужен до $8,90 — $9,70 за бушель с $8,80 — $9,80 в прошлом месяце.

Прогноз объемов мирового производства сои на 2017/18 год снижен до 346,9 млн. тонн, что на 1,65 млн. меньше, чем в прошлом месяце. Засушливая погода снизила оценки посевной площади и урожайности сои сезона 2017/18 в Аргентине в этом месяце, в результате чего USDA сократило прогноз производства на 2 миллиона тонн до 54 миллионов. Напротив, повышение прогноза USDA по урожайности соевых бобов в Бразилии в этом месяце увеличивает ожидаемый объем производства в 2017/18 году на 2 миллиона тонн до 112 миллионов. USDA повысило прогноз экспорта сои из Бразилии в 2017/18 году на 2 миллиона тонн в этом месяце до 69 миллионов (по сравнению с 63,1 миллионами в 2016/17 году).

Обзор рынка США

 Несмотря на сокращение экспорта, цены на сою укрепляются

Прогноз экспорта соевых бобов из США на 2017/18 год снижен на 60 млн. бушелей в этом месяце до 2,1 млрд. в связи с существенным отставанием объемов поставок и обязательств по продажам. Совокупные данные по экспортному контролю соевых бобов по состоянию на 2 февраля составили 1,275 млрд. бушелей, что на 212 млн. бушелей меньше, чем годом ранее. Рекордные экспортные поставки в период с февраля по август 2018 года необходимы для достижения даже этого уровня. Главным виновником отставания США по торговле соей в этом сезоне является конкуренция со стороны Бразилии. Благодаря рекордно высокому уровню запасов, экспортеры из Бразилии смогли поставлять на мировой рынок гораздо дольше, чем обычно. Поставки сои из Бразилии в период с сентября 2017 года по январь 2018 года превысили уровень предыдущего года на 312 млн. бушелей.

Еще одним препятствием для экспортного спроса США в этом сезоне является самый низкий за последние 30 лет уровень содержания протеина в урожае сои. Согласно данным исследования качества урожая в США, проведенного в 2017 году для Совета по экспорту соевых бобов, средняя концентрация протеина оказалась на 0,4 процента ниже, чем у урожая 2016 года, и на 1 процентный пункт ниже среднего показателя за 30 лет.

Ослабление перспектив экспорта сои в 2017/18 году может способствовать увеличению конечных запасов сезона до 530 млн. бушелей, по сравнению с прогнозом прошлого месяца в 470 млн. Если прогноз будет реализован, этот объем переходящих запасов уступит лишь рекорду 2006/07 года (574 миллиона бушелей). Несмотря на это, рынок сои был в меньшей степени сфокусирован на прогнозе запасов США, чем на ухудшающемся состоянии аргентинского урожая, что стало причиной январского ралли, когда фьючерсные цены на сою выросли на 20-25 центов за бушель. Влияние на фермерские цены оказалось минимальным, поскольку производители уже продали значительную часть урожая, когда цены держались на более низком уровне. Прогноз USDA диапазона среднесезонных фермерских цен в США сужен до $8,90 — $9,70 за бушель с $8,80 — $9,80 в прошлом месяце.

Рисунок 1. Неблагоприятные погодные условия в Аргентине вызвали ралли наличных цен на сою в центральном Иллинойсе.

Аналогичное укрепление цен на соевый шрот привело к повышению прогнозируемого диапазона средних цен 2017/18 года до 305-335 долларов США за тонну с 295-335 долларов США в прошлом месяце. Напротив, цены на соевое масло в январе снизились в среднем на 31,6 цента за фунт с 32,3 центов в декабре. Рынок соевого масла испытал давление высоких темпов переработки, при том, что объемы переработки сои в декабре 2017 года установили исторический рекорд. В то же время потребление соевого масла в декабре снизилось, что привело к накоплению запасов. Обильные мировые запасы пальмового масла также препятствуют росту цен на соевое масло в этом сезоне. Прогноз средней цены на 2017/18 год был снижен на 1 цент за фунт в этом месяце до диапазона 31-34 цента.

Международный обзор

 Нехватка осадков в Аргентине снижает перспективы посевной площади и урожайности сои

Прогноз USDA по объему мирового производства сои на 2017/18 год снижен до 346,9 млн. тонн, что на 1,65 млн. меньше, чем в прошлом месяце. Сокращение ожидаемого урожая в этом месяце для Аргентины, Парагвая, Боливии, Индии и Украины лишь частично компенсируется увеличением ожидаемого урожая для Бразилии. Однако пересмотренная оценка производства может оказать незначительное влияние на ожидаемые мировые запасы. Прогноз мировых конечных запасов 2017/18 года сокращен до 98,1 млн. тонн с 98,6 млн. в прошлом месяце, но это все еще превышает уровень переходящих запасов 2016/17 года, составивший 96,1 млн.

В этом году Аргентина и Бразилия столкнулись с совершенно разными условиями. До середины января северные районы Аргентины страдали от дефицита осадков. Фермеры отреагировали на поздние, но благоприятные, осадки активным темпом посевов сои. К началу февраля сев был завершен, так как для производителей было слишком поздно его продолжать. Задержки посевных работ сои могут сократить уборочную площадь на дополнительные 200 000 гектаров до 18,5 млн. Снижение оценки посевной площади и урожайности для 2017/18 года привело к сокращению USDA прогноза производства сои в Аргентине в этом месяце на 2 млн. тонн до 54 млн.

Рисунок 2. Ожидаемое снижение урожайности сократит производство сои в Аргентине.

В основной зоне производства сои в Аргентине, охватывающей Санта-Фе, Кордову и северный Буэнос-Айрес, продолжает усугубляться засушливая погода. В этих провинциях суммарное количество осадков в период с ноября по январь было на одну пятую ниже нормы. Температуры выше среднего в январе только усилили высыхание почвы. На данный момент общее состояние аргентинского урожая сои по-прежнему оценивается в основном как удовлетворительное за счет сокращения запасов грунтовой влаги. Вскоре, однако, большая часть посевов будет переходить к основным репродуктивным стадиям цветения и формирования стручков. К этому времени выпадение большего количества осадков будет иметь решающее значение. Урожайность самых ранних посевов уже могла пострадать.

Аргентинские переработчики сои испытывают трудности со снабжением запасами старого урожая. Замедление поставок привело к резкому падению декабрьских объемов переработки до 4-летнего минимума. Фермеры приостановили продажи из-за повышения стоимости запасов сои. Цены на соевые бобы чувствуют себя лучше в этом году в связи с плановым снижением экспортных налогов и обесцениванием песо. В то же время забастовка дальнобойщиков в стране препятствует транспортировке сельскохозяйственных товаров на перерабатывающие предприятия. И теперь ухудшение перспектив производства нового урожая лишь усложняет ситуацию. Эти факторы привели к тому, что USDA снизило прогноз переработки аргентинской сои на 2017/18 год в этом месяце на 1,2 миллиона тонн до 43,7 миллионов.

Урожайность сои в Бразилии в 2017/18 году снова впечатляет

Глобальное влияние аргентинской засухи смягчается не только большими запасами США, но и еще одним крупным урожаем в Бразилии. В 2016/17 году исключительно высокие показатели урожайности сои в Бразилии привели к рекордному урожаю, хотя урожайность 2017/18 года может оказаться не меньше. В этом году вновь почти идеальные условия роста благоприятствовали посевам на большей части страны. Повышение прогноза урожайности соевых бобов USDA для Бразилии в этом месяце увеличивает ожидаемый объем производства в 2017/18 году на 2 миллиона тонн до 112 миллионов.

В то время как экспортные продажи соевых бобов в США в 2017/18 году отстают от темпов прошлого года, перспективы продаж Бразилии остаются оптимистичными. USDA повышает прогноз экспорта сои для Бразилии на 2017/18 год на 2 миллиона тонн в этом месяце до 69 миллионов (по сравнению с 63,1 миллионами в 2016/17 году). В период с октября 2017 года по январь 2018 года совокупный экспорт сои из Бразилии составил рекордные 8,55 млн. тонн, почти утроив прошлогодний уровень. Темпы экспорта в ближайшее время ускорятся с началом поставок нового урожая. К началу февраля уборка урожая 2017/18 года была завершена на 6 процентов, отстав от темпов предыдущего года, но в соответствии с 5-летним средним.

В регионе выращивания сои в Парагвае также наблюдались обильные осадки, как и на юге Бразилии. В некоторых случаях ливни в Парагвае даже были чрезмерными и могли привести к снижению ожидаемой урожайности сои. Прогноз производства сои на 2017/18 год в Парагвае снижен на 200 000 тонн в этом месяце до 9,2 миллионов, при этом прогноз экспорта сои на 2017/18 год составил 5,8 миллионов тонн против 6,1 миллионов в 2016/17 году.

Сокращение внутреннего производства изменит торговлю соевым шротом и маслом в Индии

Внутреннее производство сои в 2017/18 – на уровне 9,5 млн. тонн – на 2 млн. тонн меньше, по сравнению с предыдущим годом, и на 500 000 тонн ниже, чем оценка прошлого месяца. При уменьшении объемов переработки соевых бобов в этом сезоне производство, как соевого шрота, так и соевого масла в Индии сократится. Рост стоимости индийского соевого шрота сделал ее экспорт еще менее конкурентоспособным на международной арене. В декабре индийские экспортные цены на соевый шрот составляли в среднем 375 долларов за тонну. Для сравнения, экспортные цены Бразилии и Аргентины составляли в среднем 330-340 долларов за тонну. USDA снизило прогноз экспорта соевого шрота из Индии на 2017/18 год на 100 000 тонн в этом месяце до 1,7 миллиона.

В то время как Индия по-прежнему обладает избытком соевого шрота для экспорта, ее дефицит в производстве соевого масла требует значительных объемов импорта. Зарубежные запасы пальмового масла более чем достаточны для компенсации нехватки индийского производства соевого масла. Пальмовое масло, с его более выгодной ценой, может все больше заменять импорт соевого масла. Текущая разница цен на пальмовое масло по отношению к соевому маслу в индийских портах увеличилась до самого большого значения за 2 года. Импорт пальмового масла в Индию в 2017/18 году повышен на 400 тыс. тонн в этом месяце до 10,6 млн. тонн, в то время как импорт соевого масла, как ожидается, сократится на 155 000 тонн до 3,65 млн.

Обзор рынка пшеницы. Отчет USDA. Дата выхода 12 февраля 2018

Обзор рынка кукурузы и фуражного зерна. Отчет USDA. Дата выхода 12 февраля 2018