Ожидается, что рынок этанола в США продолжит рост в 2025 году, после рекордных объемов производства и экспорта, так как отрасль ищет поддержки у новой администрации Трампа. По данным Управления энергетической информации США, за неделю, завершившуюся 13 декабря, производство этанола составило в среднем 1,051 млн баррелей в сутки, что на 2,57% больше, чем в 2023 году. На неделе, завершившейся 22 ноября, объем производства достиг рекордного уровня в 1,119 млн баррелей в сутки.

По данным Platts, входящего в состав S&P Global Commodity Insights, в первом квартале 2024 года спотовые цены на этанол на физических рынках снизились по сравнению с прошлым годом. Снижение спотовых цен продолжалось в течение большей части года, так как чикагский эталонная марка этанола Platts по состоянию на 20 декабря 2024 года в среднем снизилась на 24,18% по сравнению с предыдущим годом.

Несмотря на снижение прямых цен, производители этанола сохраняли благоприятную маржу в течение большей части 2024 г. По данным Platts, денежная маржа на этанол составила в среднем 24,30 цента/галлон (гал) по состоянию на 20 декабря по сравнению с 40,88 цента/гал в 2023 году.

По мнению аналитиков S&P Global Commodity Insights, в 2025 году прогнозируется рост цен на этанол, однако он будет обусловлен увеличением спроса наряду с укреплением цен на кукурузу. По прогнозам Commodity Insights, в 2025 году чикагская эталонная марка этанола будет стоить в среднем 211 центов/гал, по сравнению с 169 центами/гал в 2024 году.

Кроме того, в следующем году ожидается повышение стоимости комплекса идентификационных номеров возобновляемых источников D4 и D6 в связи с переходом от налоговой субсидии для производителей смесей к субсидии для производителей экологически чистого топлива. Также растут опасения по поводу нехватки отработанного сырья, включая отработанное растительное масло и жир, из-за возможных импортных ограничений и тарифов.

Неопределенность с E15

В предыдущие годы для разрешения продажи Е15 в летние месяцы в экстренных случаях предоставлялись льготы, но производители этанола продолжают искать постоянное решение. «Хорошо бы ввести [постоянное правило] и не полагаться на чрезвычайные исключения», — сказал один из производителей. «Это позволило бы использовать более стратегический подход».

Двадцать первого декабря положение, разрешающее круглогодичную продажу E15, было исключено из законопроекта Конгресса о финансировании, который предусматривал помощь фермерам на сумму около 31 миллиарда долларов. В ранее предложенном законопроекте предусматривалась возможность круглогодичной продажи E15 в масштабах всей страны, но это положение было исключено.

В настоящее время круглогодичный E15 будет доступен только в восьми штатах Среднего Запада, согласно принятому в феврале окончательному правилу Агентства по охране окружающей среды США, которое разрешило этим штатам отменить ранее действовавший запрет на летнее время, начиная с апреля 2025 года.

В октябре губернатор Калифорнии Гэвин Ньюсом поручил Совету по воздушным ресурсам штата (CARB) ускорить процесс утверждения E15. В настоящее время Калифорния является единственным штатом США, где полностью отсутствует доступ к E15.

Фундаментальные прогнозы

Согласно краткосрочному прогнозу Commodity Insights, чистое потребление этанола нефтепереработчиками вырастет до 933 000 баррелей в сутки (б/с) в 2025 году. По данным EIA, за неделю, закончившуюся 13 декабря, чистые объемы потребления этанола в 2024 году составили в среднем 895 560 б/с. Между тем, по прогнозам Commodity Insights, средняя цена на кукурузу на Среднем Западе США в 2025 году составит 4,18 доллара за бушель, что выше средней цены на кукурузу в 4,10 доллара за бушель, полученной производителями в 2024 году, согласно данным Министерства сельского хозяйства США.

В своем последнем отчете об оценке спроса и предложения в мировом сельском хозяйстве, опубликованном 10 декабря, Минсельхоз США понизил конечные запасы кукурузы на 2024-25 маркетинговый год до 1,938 млрд бушелей, что на 61 млн бушелей, или 3,05%, меньше предыдущих оценок. Между тем, производство кукурузы в 2024-25 было пересмотрено до 15,143 млрд бушелей, что на 60 млн бушелей меньше предыдущих оценок.

Рынок ожидает указаний по 45Z

Участники отрасли продолжают ожидать указаний по CFPC в соответствии с разделом 45Z Закона о снижении инфляции, в частности, о том, будет ли использоваться модифицированная модель GREET или CORSIA для расчета выбросов парниковых газов в течение всего производственного цикла для определения кредитного статуса.

Представитель Казначейства Майкл Мартинес сказал в своем заявлении 3 декабря: «Казначейство ожидает, что до конца правления [Байдена] будет выпущено руководство, которое позволит соответствующим производителям претендовать на кредит 45Z на 2025 год».

В 2030-х годах дальнейший рост этаноловой промышленности, скорее всего, будет зависеть от перехода на экологически чистое авиационное топливо из этанола. Для достижения этой цели производители этанола должны будут снизить углеродоемкость своей продукции, чтобы соответствовать требованиям по сокращению выбросов парниковых газов не менее чем на 50%, что возможно только при значительных инвестициях в связывание углерода и климатически рациональные методы ведения сельского хозяйства.

Рекордный год для экспорта этанола

Поскольку в 2024 году объемы производства в США достигли новых высот, резкий рост экспорта помог улучшить внутренний баланс, поскольку динамика мировой торговли этанолом наряду с дешевизной американского этанола способствовала тому, что американский продукт стал более выгодным вариантом импорта, чем продукция конкурентов, в основном Бразилии.

Согласно последним ежемесячным данным EIA, опубликованным 29 ноября, экспорт этанола из США за сентябрь составил 33,142 млн баррелей, что на 33,35% больше, чем за аналогичный период 2023 года. Кроме того, экспорт этанола за первые девять месяцев этого года на 11,04% превысил предыдущий рекорд, установленный в 2018 году, когда экспорт составил 29,848 млн баррелей по итогам сентября.

Согласно прогнозам Commodity Insights, в 2025 году экспорт этанола из США снизится в среднем до 95 000 б/с по сравнению со средним показателем в 119 500 б/с по данным EIA от 13 декабря. Источник в трейдерской компании сообщил, что особенно высокий экспорт обеспечил значительную поддержку маржи в течение 2024 года, за счет внутренних запасов и поддержания динамики спроса и предложения в основном сбалансированной на фоне рекордных уровней производства.

В Бразилии, втором по величине экспортере этанола, с конца 2023 года водители предпочитают использовать гидрированный E100, что привело к росту внутреннего спроса на этанол и снижению объемов его вывоза из страны, открыв возможности для увеличения экспорта этанола из США для удовлетворения зарубежного спроса. В США наблюдается значительное увеличение объемов экспорта этанола в такие крупные страны, как Великобритания, Индия и Колумбия.

По данным UNICA, Бразильской ассоциации производителей сахарного тростника, экспорт этанола из Бразилии по состоянию на ноябрь составил 1,785 млн куб. м, или 11,234 млн баррелей, что на 19,42% меньше, чем за тот же период 2023 года. Между тем, по данным Национального нефтяного агентства Бразилии, розничные продажи этанола на внутреннем рынке в октябре выросли на 41% по сравнению с тем же периодом 2023 года.

«ЕвроХим» представил в Совфеде направления цифровой стратегии