Мировые запасы кукурузы достигнут пятилетнего максимума позднее, в 2024 году, и претерпят самый большой ежегодный рост за семь лет. Но вклад Соединенных Штатов в этот рост намного больше, чем обычно, после рекордного урожая прошлым летом.

Обычно это стимулировало бы немного больший спрос в США, чем прогнозируется в настоящее время на 2023-2024 годы, хотя обильные поставки у конкурирующих экспортеров привели к доминированию на рынке США, что позволяет предположить, что огромные площади кукурузы в США в прошлом году были чрезмерными.

Однако эта аномалия должна исправиться в 2024-2025 годах, который для США начнется 1 сентября.

По оценкам Министерства сельского хозяйства США, мировые конечные запасы кукурузы в 2023-2024 годах вырастут на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но запасы в США прогнозируются на 60%. Это самый однобокий и тяжелый рост в США с 2004-2005 годов, когда запасы кукурузы в США выросли на 120%, а мировые — на более скромные 25%.

Перепроизводство кукурузы в США в 2004 и 2023 годах является наиболее логичным объяснением, поскольку без учета поставок в США мировые запасы кукурузы в 2004–2005 годах упали более чем на 3%, а в 2023–2024 годах они, как ожидается, незначительно вырастут.

Еще одним недавним отклонением мировых запасов кукурузы от американских является период 2012–2013 годов, когда историческая засуха в США привела к снижению внутренних запасов кукурузы на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако глобальные продажи кукурузы в этом году выросли на 17% после того, как почти два года рекордно высоких цен стимулировали рост производства в других странах-экспортерах кукурузы.

Министерство сельского хозяйства США предварительно ожидает, что конечные запасы кукурузы в США в 2024-2025 годах достигнут 37-летнего максимума и вырастут еще на 17% по сравнению с этим годом, даже при меньшем урожае. Но при таких темпах мировые запасы кукурузы в 2024-2025 годах могут остаться на том же уровне, что и в прошлом году, и по-прежнему соответствовать «нормальным» тенденциям, поэтому второй год подряд аномальный для запасов в США маловероятен.

С РАЗНИЦОЙ 19 ЛЕТ

Между периодами 2004-05 и 2023-24 годов есть сходство, особенно когда дело касается производства. В 2004 году посевные площади кукурузы в США выросли на 3% до 19-летнего максимума в 80,9 миллиона акров. В прошлом году площадь акров составила 10-летний максимум — 94,6 миллиона, что на 7% больше, чем в 2022 году.

Самым большим фактором в 2004 году стала потрясающая урожайность в 160,3 бушеля с акра, что примерно на 18,1 б/год выше предыдущего максимума, установленного годом ранее. Доходность линии тренда Министерства сельского хозяйства США в том году составила 145 б.п. в год, что также стало бы рекордом.

Доходность в 2023 году, составившая 177,3 барреля в год, также была рекордной, превысив предыдущий максимум 2021 года в 176,7. Однако первоначальная доходность USDA в 2023 году составила 181,5, поэтому прошлогодний рекорд был значительно менее впечатляющим, чем в 2004 году.

Использование кукурузы для производства этанола является самой большой разницей между текущим балансом и балансом 2004-2005 годов, поскольку последний был незадолго до принятия Стандарта возобновляемого топлива (RFS), который требовал смешивания этанола на основе кукурузы в поставках топлива в США.

Производство этанола составляло 12% от общего потребления кукурузы в США в 2004-05 годах по сравнению с 37% сегодня. Доля экспорта в 14% в 2023-2024 годах по сравнению с 17% в 2004-2005 годах, а общее потребление кукурузы сегодня выше более чем на треть.

Именно этот серьезный сдвиг во внутреннем использовании кукурузы является причиной того, что многие аналитики начинают с 2007 года при оценке потенциального предложения кукурузы и особенно результатов спроса, а это означает, что не существует сценариев после RFS, с которыми можно было бы сравнивать текущую ситуацию.

В середине 2000-х годов на долю США приходилось более 60% мирового экспорта кукурузы, а на Бразилию — около 6%. Обе компании планируют получить около 27% акций в 2023–2024 годах.

Цены на кукурузу в США в начале 2005 года находились на многолетних минимумах, а затем пережили типичный летний подъем, достигший пика в середине июля. К концу 2005 года цены снова упали до более низкого уровня, и только в сентябре 2006 года кукуруза начала повышаться в ценах эпохи RFS.

Самый активный чикагский фьючерс на кукурузу Cv1 последний раз демонстрировал цену в 2 доллара за бушель 13 октября 2006 года.

Экономика Китая терпит удар из-за замедления производственной деятельности

Источник: hellenicshippingnews.com