В отчетах Министерства сельского хозяйства США (USDA) от 12 августа «Производство сельскохозяйственных культур» и «Оценки мирового сельскохозяйственного спроса и предложения» (WASDE) было что-то интересное для всех: рекордный прогноз производства сои в США, третий по величине урожай кукурузы за всю историю наблюдений, немного меньше пшеницы, чем в июле, но на 9% больше, чем в 2023 году, более высокий экспорт кукурузы и сои и стабильный экспорт пшеницы, а также более низкие цены на кукурузу, сою и пшеницу.

В августе появились первые оценки производства USDA на основе опросов по кукурузе, сорго, сое и другим масличным культурам, рису, хлопку, сахарной свекле и тростнику и нескольким другим культурам, а также пересмотры по всем классам пшеницы. В отчет о производстве сельскохозяйственных культур также были включены пересмотры по засеянным и собранным акрам, при этом многие культуры были скорректированы на основе июньского отчета USDA по посевным площадям. Благоприятная погода во время посевных и вегетационных сезонов, а также улучшенные условия влажности привели к тому, что рейтинги состояния летних культур значительно превысили показатели прошлого года.

Прогнозировалась высокая урожайность многих культур, включая рекордно высокую урожайность по всей стране для соевых бобов, кукурузы и яровой пшеницы, кроме твердой, а также для некоторых отдельных штатов для этих и нескольких других культур. Новые оценки производства имеют ключевое значение для пересмотра поставок и переходящих остатков основных культур, включенных в отчет WASDE на 2024-25 маркетинговый год.

Фьючерсы на сою закрылись на новых четырехлетних минимумах после публикации данных USDA, в то время как фьючерсы на кукурузу закрылись с повышением после торговли вблизи четырехлетних минимумов в течение сессии 12 августа. Фьючерсы на пшеницу были неоднозначными: контракты в Канзас-Сити и Чикаго снизились, а фьючерсы на яровую пшеницу в Миннеаполисе выросли.

Над рынками кукурузы и сои висела поговорка: «Большие урожаи становятся больше», которая, как некоторые ожидают, будет иметь место в более поздних оценках USDA. Другие утверждают, что поскольку USDA начал с более высоких уровней урожайности и производства кукурузы и сои, потенциал роста может быть ограничен.

Рекордные прогнозы по сое

12 августа USDA зафиксировал производство сои в США в 2024 году на рекордно высоком уровне в 4,589 млрд бушелей, что на 154 млн бушелей, или на 3,5%, больше, чем его прогноз трендовой линии в июле, и на 424 млн бушелей, или на 10%, больше, чем в 2023 году. Средняя предварительная оценка торговли производством сои была почти на 3% ниже и составила 4,469 млрд бушелей.

Перспектива рекордно высокой средней урожайности также оказалась неожиданной: прогноз USDA составил 53,2 бушеля на акр, что на 5% больше, чем 50,6 бушелей на акр в прошлом году, и почти на бушель выше среднего предварительного торгового ожидания в 52,5 бушелей на акр.

«Вы не можете смотреть на это иначе, как на существенно медвежий отчет», — сказал Брайан Харрис, исполнительный директор и владелец Global Risk Management.

Действительно, после того, как отчеты были опубликованы в полдень 12 августа, фьючерсы на сою начали падать, установившись на 17½ центов до $9,71 за бушель в сентябрьском контракте. На следующий день сентябрьский контракт пережил более резкое падение на 24 цента, установившись на уровне $9,47¼ за бушель. В полдень 14 августа сентябрьский контракт упал примерно на 23% до почти четырехлетнего минимума с момента его ралли в мае.

Министерство сельского хозяйства США прогнозирует переходящий остаток сои на 1 сентября 2025 года в размере 560 миллионов бушелей, что на 29% больше, чем его июльские прогнозы в размере 435 миллионов бушелей и на 62% больше, чем переходящий остаток текущего года в размере 345 миллионов бушелей. USDA оставило без изменений почти все прогнозы по соевому шроту и соевому маслу в США на 2024-25 годы. Харрис сказал, что такие корректировки могут последовать после начала сезона переработки сои нового урожая в начале октября.

Помимо высокой урожайности, рекордно большой прогноз урожая сои также стал результатом резкого увеличения засеянных и собранных акров. USDA сообщило, что в этом году соей было засеяно 87,1 млн акров, что на 4,2% больше, чем 83,6 млн акров в 2023 году, а данные по посевным площадям за август также были на 1 млн акров выше, чем в отчете по посевным площадям за июнь. Торговля ожидала сокращения посевных площадей из-за сильного наводнения в июне и июле в основных районах выращивания в Верхнем Среднем Западе. Потерянные посевные площади, вероятно, не были отражены в отчете по посевным площадям за июнь, поскольку эти данные были собраны с помощью обследований в начале июня, а ущерб от наводнений начался позже в том же месяце.

«Все эти наводнения на Среднем Западе должны были привести к сокращению общей площади посевов на 250 000–500 000 акров, но вместо этого площадь посевов увеличилась на миллион акров», — сказал Харрис.

В некоторых штатах Среднего Запада, где летом было выпавших избыточных осадков, площади сократились. В августовском отчете было показано, что площади под соей сократились с июня на 150 000 акров в Северной Дакоте и на 200 000 акров в Миннесоте, но в других штатах, пострадавших от наводнения, наблюдался рост. После июньского отчета площади под соей в Айове выросли на 150 000 акров, а в Южной Дакоте — на 350 000 акров. В некоторых частях обоих штатов в конце июня выпало более 12 дюймов осадков.

Избыточная влажность может оказаться скорее полезной, чем вредной, поскольку обильные дожди помогли компенсировать воздействие теплового стресса. Большинство пропашных культур сохранили свои показатели состояния выше среднего.

В отчете Crop Progress от 12 августа Министерство сельского хозяйства США оценило соевые бобы в 18 основных выращивающих штатах на уровне 68% от хорошего до отличного, что не изменилось с предыдущей недели, значительно выше 59% в то же время в прошлом году и на 8% выше пятилетнего среднего показателя на эту дату. Айова, второй по величине производитель сои штат, установила новый сезонный максимум с рейтингом 77% от хорошего до отличного.

Кроме того, некоторые аналитики заявили, что, по их мнению, значительное количество акров сои еще не было засеяно во время наводнения, и насыщенные почвы, вероятно, обеспечили достаточно влаги для того, чтобы урожай пережил оставшиеся летние месяцы. Министерство сельского хозяйства США показало дефицит в 410 000 акров сои между своими отчетами о предполагаемых посадках за март и июньскими посевами, что указывает на то, что есть площади, которые еще не были засеяны, но разница между отчетами за март и август была значительно выше, показывая увеличение на 610 000 акров.

Эрин Назетта, директор по исследованиям в области продовольствия и сельского хозяйства в Broadview Group Holdings, LLC, сказала, что сдвиг от кукурузы к соевым акрам может объяснить расхождение.

«Возможно, фермеры намеревались посадить кукурузу, когда заполняли обзор июньских посевов, но затем в итоге не посадили кукурузу и вместо этого посадили соевые бобы», — сказала Назетта. «Но я не знаю, есть ли способ обязательно подтвердить это».

Независимо от того, когда были засажены и рассчитаны акры, последние данные показывают, что рынок сои в США, вероятно, будет насыщен поставками в 2024–2025 годах. Несмотря на двузначные падения фьючерсов на сою после отчетов от 12 августа, Харрис сказал, что, по его мнению, рынок фьючерсов на сою почти достиг своего потенциала снижения и установил цену на сою нового урожая в $9,60 за бушель.

«У нас, вероятно, не будет большого пространства для снижения просто потому, что мы приближаемся к себестоимости производства», — сказал Харрис.

Однако Назетта указала, что все еще может оставаться некоторый потенциал снижения.

«Я бы с удовольствием сказала, что рынки исторически корректируются к уровням себестоимости производства», — сказала она. «Но я думаю, что у нас есть довольно много времени между настоящим моментом и тем моментом, когда нужно будет сажать следующий урожай в США, и рынки действительно имеют тенденцию к чрезмерной коррекции как в сторону повышения, так и в сторону понижения. Я думаю, что это сыграет свою роль, но, к сожалению, я бы не стал утверждать, что достижение себестоимости производства в США для фермера установит сильный нижний предел цен».

С падающими ценами рынок сои в США стал более конкурентоспособным на мировой арене. Харрис сказал, что соя из США дешевле, чем у ведущих мировых поставщиков сои из Южной Америки. Однако на фоне экономических трудностей крупнейший в мире импортер сои, Китай, отложил закупки сои из США в пользу обильных и относительно недорогих поставок из Южной Америки.

Хотя медведи, похоже, прочно контролируют рынок сои, на заднем плане таятся некоторые оптимистичные факторы. Погода по-прежнему остается определяющим фактором для урожая.

«Если мы откроем кран для дождя и не перекроем его во время сбора урожая, то на определенных участках пояса сои может быть нанесен определенный ущерб качеству, и цена может снова подняться примерно до 10,25 долл. за бушель», — сказал Харрис.

Рекордная урожайность; большой урожай кукурузы

USDA прогнозирует производство кукурузы в США в 2024 году на уровне 15,147 млрд бушелей, что на 47 млн ​​бушелей больше прогноза трендовой линии WASDE в июле и на 195 млн бушелей, или на 1,3%, меньше рекордно высокого производства в 15,342 млрд бушелей в 2023 году. Если прогноз будет реализован, производство кукурузы в этом году станет третьим по величине за всю историю.

Средняя урожайность на основе условий по состоянию на 1 августа прогнозировалась на рекордно высоком уровне 183,1 бушеля на акр, что на 5,8 бушеля или на 3,3% больше, чем 177,3 бушеля в 2023 году. Убранная площадь прогнозировалась на уровне 82,7 млн ​​акров, что на 700 000 акров или на 0,8% меньше предыдущего прогноза и на 3,8 млн акров или на 4,4% меньше, чем в 2023 году. Рекордно высокая урожайность прогнозировалась в большинстве штатов кукурузного пояса.

Прогнозы производства и урожайности кукурузы USDA были выше средних торговых ожиданий, в то время как оценка уборочной площади USDA была ниже. Хотя фьючерсы на кукурузу закрылись с повышением в день отчета, рост не сохранился на торгах во вторник, 13 августа.

«Сейчас это рынок покупателей», — сказал Арлан Судерман, главный экономист по сырьевым товарам в StoneX.

Из-за благоприятных погодных условий на оставшуюся часть августа Судерман видит потенциал для дальнейшего роста производства кукурузы.

«Сложно подтвердить минимум по августовскому отчету», — сказал он. «Сложно поддерживать ралли. Рынок не уверен в подтверждении (ценового) минимума до сентября».

Погода в июле в основном была благоприятной в течение ключевого периода опыления, а более прохладный и влажный август может увеличить размер зерна, что приведет к большему количеству бушелей. Оценка производства USDA за сентябрь добавляет полевые выборки к спутниковым снимкам и опросам фермеров, использованным в августе, что даст лучшее представление о размере урожая и больше уверенности рынка в цифрах USDA.

USDA оценил урожай кукурузы в 18 основных штатах-производителях по состоянию на 11 августа на уровне 67% от хорошего до отличного, что выше 59% в то же время в прошлом году. Рейтинги от хорошего до отличного в двух крупнейших штатах-производителях Айове и Иллинойсе составили 77%. Опыление в 18 штатах было почти завершено, 94% находились в стадии выметывания пестичных столбиков по состоянию на 11 августа. Развитие урожая опережало пятилетний средний темп, 18% были вмятины (высыхание), по сравнению со средним показателем 2019-23 годов в 12%, при этом в Айове было 30%, а в Иллинойсе — 28%.

По словам Судермана, корректировки посевных площадей USDA были «разумными». Он ожидал более низкую оценку площади уборки, которая также будет уточнена в сентябре, но сказал, что «урожайность является основным рыночным фактором в будущем».

В своем отчете WASDE Министерство сельского хозяйства США прогнозировало переходящие остатки кукурузы на 1 сентября 2025 года в размере 2,073 млрд бушелей, что на 24 млн бушелей, или на 1,1%, меньше июльского прогноза, но на 11% больше 1,867 млрд бушелей в 2024 году и на 52% больше 1,360 млрд бушелей в 2023 году.

На 2023-24 годы Министерство сельского хозяйства США снизило использование кукурузы для производства глюкозы, декстрозы и крахмала на 15 млн бушелей, но увеличило экспорт на 25 млн бушелей, что привело к снижению переходящих остатков на 10 млн бушелей с июля. На 2024-25 гг. Министерство сельского хозяйства США увеличило предложение на 36 млн бушелей, поскольку более высокий уровень производства более чем компенсировал более низкие начальные запасы, перенесло падение использования кукурузы для подсластителей и крахмала на 15 млн бушелей и увеличило экспорт на 75 млн бушелей (на 50 млн бушелей больше, чем в 2023-24 гг.).

«Я думаю, что Министерство сельского хозяйства США создало некоторый спрос на новый урожай (2024-25 гг.), чтобы уменьшить боль для фермеров», — сказал Судерман. «Я не уверен, что вы можете оправдать некоторые цифры спроса».

Он предположил, что увеличение экспорта кукурузы Министерством сельского хозяйства США не соответствует его прогнозам по оценкам производства в некоторых других странах, особенно в Аргентине, Бразилии и Украине, которые являются важными конкурентами по экспорту. Он предположил, что экспорт кукурузы из США может быть на 20–30 млн бушелей выше, чем нужно для 2023-24 гг., и сказал, что с еще более высоким прогнозом экспорта на 2024-25 гг. «я просто этого не вижу».

Судерман предположил, что ценам на кукурузу будет сложно поддерживать рост в течение следующих двух кварталов. Поддерживающие события «черного лебедя» включают возможный рост фьючерсов, если управляемые фонды будут вынуждены закрыть свою большую чистую короткую позицию. Но фонды чувствуют себя комфортно с большой чистой короткой позицией, пока производители имеют большие запасы на фермах, что они, вероятно, и сделают на фоне текущих низких цен. Некоторые фермеры были вынуждены продать хранящуюся кукурузу старого урожая на слабом рынке, чтобы освободить место для кукурузы нового урожая, урожай которой будет через пару месяцев в ключевых штатах кукурузного пояса.

«И нужно уважать рынок пшеницы», — сказал Судерман, добавив, что Министерство сельского хозяйства США, возможно, не учло более низкое производство пшеницы в некоторых ключевых регионах мира, что может повысить экспорт и цены на пшеницу из США, что приведет к росту цен на кукурузу.

Более низкая оценка урожая пшеницы

Пересмотренные прогнозы Министерства сельского хозяйства США по пшенице давали много информации для размышлений, но в них было меньше фейерверков, чем в кукурузе и соевых бобах.

Возможно, самым большим сюрпризом стало снижение Министерством сельского хозяйства США оценки производства всей пшеницы в 2024 году до 1,982 млрд бушелей, что находится на нижней границе диапазона ожиданий аналитиков. Урожай твердой краснозерной озимой пшеницы на завершающей стадии в Дакоте и Монтане оказался выше и составил 776 млн бушелей, а белая озимая пшеница была увеличена до 243 млн бушелей. Эти увеличения были полностью компенсированы завершенным урожаем мягкой краснозерной озимой пшеницы, оцененным в 342 млн бушелей, а также прогнозами по другим яровым и дурумным сортам, которые оказались ниже ожиданий аналитиков и составили 544 млн и 77 млн ​​бушелей соответственно.

Урожай яровой и твердой пшеницы в Северных равнинах по-прежнему прогнозируется на 8% и 30% выше, чем в 2023 году. Прогнозируется, что урожай яровой пшеницы сократится на 6% с 2023 года (до 10,33 млн акров), при этом сокращение в Северной Дакоте, Южной Дакоте, Миннесоте и Монтане компенсирует рост в Айдахо. Урожай дурума прогнозируется выше во всех штатах, что составляет общий рост на 25% с 2023 года до 2,017 млн ​​акров.

Длительная засуха в Монтане вынудила Министерство сельского хозяйства США снизить ожидаемую урожайность яровой пшеницы и твердой пшеницы. Ожидаемая урожайность твердой пшеницы в Северной Дакоте была снижена на 2 бушеля до 44 бушелей на акр, что все равно будет рекордно высоким показателем, если будет достигнуто. Прогнозируется, что производство яровой пшеницы в Северной Дакоте составит 295 миллионов бушелей, что на 10% больше, чем в 2023 году, а урожай твердой пшеницы в штате составит 48 миллионов бушелей, что на 49% больше, чем в прошлом году.

«В совокупности это составляет около 342 миллионов бушелей, но одновременно с производством кукурузы в Северной Дакоте в 524 миллиона бушелей и сои в 238 миллионов бушелей», — сказал Билл Лапп, основатель и главный экономист Advanced Economic Solutions, Омаха, Небраска, США. «У них много бушелей кукурузы и сои для продажи, особенно в восточной половине штата, и, возможно, они продадут эти культуры и сохранят твердую и яровую пшеницу».

Также 12 августа Министерство сельского хозяйства США немного повысило свой прогноз внутреннего потребления пшеницы на 2024–25 годы, оставило экспорт без изменений и снизило переходящие запасы на 1 июня 2025 года до 828 миллионов бушелей, что на 28 миллионов бушелей или на 3,3% меньше, чем в июле, но на 18% больше, чем 702 миллиона бушелей в этом году.

«Это скромное изменение на фронте спроса, немного лучше, но не там, где должен быть рынок, чтобы поглотить все эти поставки», — сказал Лапп. «Так что у нас все еще довольно высокий клевер по запасам. У нас увеличились запасы кукурузы, увеличились запасы сои, и сейчас, конечно, похоже, что у нас будет много запасов пшеницы».

Министерство сельского хозяйства США снизило свой прогноз экспорта твердой краснозерной яровой пшеницы на 5 миллионов бушелей с июля до 255 миллионов бушелей, но это все равно было ростом на 20 миллионов бушелей или на 9% с 2023 года и относительно сильным по сравнению с экспортом яровой пшеницы за последние пять лет. Экспорт твердой краснозерной озимой пшеницы остался неизменным с июля на уровне 240 миллионов бушелей (рост на 79% по сравнению с 2023 годом), а экспорт мягкой краснозерной озимой пшеницы остался неизменным на уровне 110 миллионов бушелей (снижение на 30% по сравнению с 2023 годом).

«Прогнозы экспорта твердой пшеницы выросли по сравнению с очень слабыми показателями прошлого года, но рынок переживает более нормальный старт спроса на экспорт, чем в прошлом году», — сказал Лапп. «За этим стоит следить. Мы по-прежнему в значительной степени неконкурентоспособны в Европе, несмотря на их погодные проблемы».

Министерство сельского хозяйства США снизило свой прогноз по мировому переходящему запасу пшеницы на 620 000 тонн с июля до 256,62 миллиона тонн, что на 5,74 миллиона тонн меньше, чем в этом году. Более низкие прогнозы по переходящему запасу стали результатом более низких оценок производства в США и ЕС и увеличения мирового потребления, которое компенсировало возросшие прогнозы производства для Украины, Казахстана и Австралии.

«Министерство сельского хозяйства США увеличило производство на миллион тонн в Австралии; Канада при производстве 35 миллионов тонн, вероятно, имеет потенциал роста в 2–3 миллиона тонн; и больше пшеницы в Украине компенсирует спад в Европе», — сказал Лапп. «Так что, похоже, все еще есть достаточные запасы пшеницы для продажи из основных источников. Перспективы производства в Канаде выглядят довольно хорошо, и в какой-то момент рынку нужно, чтобы Канада продала часть своей пшеницы, но по более низким ценам. Канадские и северодакотские фермеры могут делать это довольно неохотно.

«Рынок пока не отразил потребность в американской пшенице, чего мы ждали с 2022 года. Мы все еще неконкурентоспособны, и трудно сказать, что это изменит. Рынок по-прежнему, похоже, испытывает трудности с получением прибыли.

«Я думаю, большинство конечных пользователей сказали бы, что мы все еще на исторически высоком уровне, не слишком высоком, но на высокой стороне того, где мы были в прошлом, что является справедливой оценкой. Но если урожайность кукурузы не вырастет еще на 4 бушеля с акра или соевые бобы не вырастут на 100 миллионов бушелей, мы близки к тому, чтобы найти нижний предел цен, даже на этой ранней стадии в середине августа».

Цены на фьючерсы на пшеницу могут двигаться в разных направлениях поблизости, сказал Лапп.

«Я предвзято отношусь к Канзас-Сити, где будет сложно заработать на керри», — сказал он. «Канзас-Сити в декабре может пойти на плюс-минус $5,50 за бушель, с некоторыми скачками, возможно, ниже. Поставив 40 центов сверху, мы приблизимся к тому, где должен быть декабрь в Миннеаполисе, и, возможно, скидку в десять центов до $5,40 за бушель в Чикаго в декабре».

На рынке дурума цены на входе в Чикаго колебались около $10 за бушель, что примерно на $4 меньше, чем год назад, но все еще исторически сильно.

Наблюдателям за рынком пшеницы и муки было бы разумно следить за фондами.

«Действия фондов так трудно предсказать, и группировать их в один монолит, на мой взгляд, неправильно», — объяснил Лапп. «За последние 60 дней они доказали свою способность действительно давить на рынки. Если погода будет благоприятной, и мы получим стабильный или более высокий урожай, фонды могут сделать еще один забег на более низкие цены на рынке. Ранее в этом году фонды покупали все, что попадалось на глаза. Это движения от 30 до 50 центов за бушель, которые не имеют фундаментальной поддержки. Я не буду этого предсказывать, но это остается вероятностью, которая может нас укусить».

Запасы кукурузы, сои и пшеницы кажутся достаточными на 2024-25 годы, что является хорошей новостью для покупателей. Министерство сельского хозяйства США снизило с июля свой прогноз средних цен, выплачиваемых фермерам в 2024-25 годах, на 80 центов за бушель для пшеницы и на 10 центов за бушель для кукурузы и сои, в то время как ближайшие фьючерсные цены на все три товара колеблются около четырехлетних минимумов.

Ущерб аграриев Белгородской области от обстрелов ВСУ подсчитали

Источник: world-grain.com