Экспортный спрос и конкуренция, СВО в Украине, внутренние поставки, борьба за посевные площади и глобальная погода станут основными факторами, влияющими на цены на пшеницу, кукурузу и соевые бобы, а также на уровень производства в предстоящем году.

В житнице равнин США урожай твердой красной озимой пшеницы вступает в период покоя в относительно хорошей форме. Карта US Drought Monitor от 28 ноября показала гораздо меньшие производственные площади во время засухи по сравнению с годом ранее. Министерство сельского хозяйства США сообщило, что 28 ноября площади озимой пшеницы, пострадавшие от засухи, составили 65% в Канзасе (89% годом ранее), 29% в Техасе (79%), 3% в Колорадо (98%), 9% в Небраске (100%), ноль в Южной Дакоте (93%) и 5% в Монтане (83%). Оклахома не включена в анализ засухи.

Первоначальные рейтинги состояния посевов озимой пшеницы Министерства сельского хозяйства США на 30 октября, совокупность твердых красных озимых пшениц в штатах Равнин, мягких красных озимых пшениц в центральных штатах и к востоку от реки Миссисипи и мягких белых пшениц в Мичигане и на северо-западе Тихого океана, были 47% от хорошего до отличного, по сравнению с 28% годом ранее, и это самый высокий первоначальный рейтинг с 2019 года. Согласно последнему еженедельному отчету сезона от 27 ноября, условия немного улучшились до 50% от хорошего до отличного.

«Трудно сказать осенью, какими будут условия урожая весной, но эти улучшенные рейтинги позволяют торговцам чувствовать себя более комфортно с урожаем, чем год назад», — сказала Эрин Назетта, аналитик по сельскохозяйственным исследованиям Broadview Capital Holdings Сент-Луис, Миссури, США. «Урожай будет увеличиваться по сравнению с прошлым годом, но весенняя погода по-прежнему является основным фактором, влияющим на то, как будет выглядеть конечный урожай».

Урожаю мягкой белой пшеницы первоначально препятствовала засуха после посева, но последующие дожди оставили состояние урожая примерно средним в Вашингтоне, Орегоне и Айдахо. Между тем, рынки мягкой красной озимой пшеницы вошли в год с достаточными переходящими запасами после рекордного урожая, хорошими начальными оценками состояния и прогнозами по снижению посевных площадей под пшеницей в Онтарио.

«Общие площади озимой пшеницы сократятся на 300 000–400 000 акров, в частности, площадь мягкой пшеницы сократится на 15%», — сказал Майк О’Ди, консультант по управлению рисками StoneX, Канзас-Сити, Миссури, США. «Это просто сочетание позднего сбора кукурузы, позднего сбора соевых бобов на Востоке и падения стоимости нового урожая, которое мы наблюдаем. Цены на страховку, установленные еще в августе и сентябре и составившие около 6,42 доллара за бушель по сравнению с примерно 8,45 доллара за бушель годом ранее, значительно снизились, но, вероятно, не повлияют на посадки. Фермеры, вероятно, будут сеять больше полносезонной кукурузы и соевых бобов и не будут сеять столько же пшеницы двойного урожая с соей короткого сезона из-за наблюдаемого нами падения урожайности».

Битва за площади яровой пшеницы в 2024 году приближается к 2023 году, сказал Назетта, и посевные площади могут остаться на прежнем уровне или даже немного снизиться.

«Погода в Южной Америке определяет, будет ли у нас здесь более высокая или более низкая фиксированная цена и какие проблемы придется преодолеть яровой пшенице, чтобы конкурировать за акры», — сказал Назетта. «Вопрос о том, будут ли соевые бобы предлагаться выше при использовании возобновляемого дизельного топлива, сейчас выглядит так, что соевые бобы выиграют эту битву за посевные площади, не только с точки зрения относительного ценообразования, но и с точки зрения общей фиксированной цены и конкурентоспособности кукурузы и / или соевых бобов по сравнению с закапывать в землю твердую красную яровую пшеницу».

По словам О’Ди, привлекательные цены на соевые бобы и растущий спрос на соевую продукцию приведут к сокращению посевных площадей яровой пшеницы в 2024 году.

«Новый дробильный завод в Северной Дакоте будет перерабатывать от 60 до 80 миллионов бушелей соевых бобов в год, и у нас есть дополнительные возможности для расширения некоторых других заводов по производству возобновляемого дизельного топлива», — сказал он. «Это изменит методы ведения сельского хозяйства, логистику, экспортные потоки, а в долгосрочной перспективе спрос на возобновляемые источники энергии окажет большее влияние, чем просто на площади яровой пшеницы. В Огайо мы увидим меньше площадей под мягкой пшеницей из-за соевых бобов».

Мировые урожаи и экспорт пшеницы будут влиять на цены на пшеницу в США в следующем году. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что экспорт пшеницы из США в 2023-2024 годах составит 52-летний минимум в 19,05 млн тонн. Но больший глобальный бизнес может прийти к пшенице в США на фоне меньших урожаев в других странах.

По данным Австралийского бюро экономики и науки сельского хозяйства и ресурсов, производство пшеницы в Австралии в 2023-24 маркетинговом году упадет на 37% по сравнению с рекордным урожаем предыдущего года до 25,5 млн тонн, что на 4% ниже среднего показателя за 10 лет. АБАРЕС) Отчет об урожае за декабрь.

Урожай пшеницы в Аргентине испытывал трудности во время развития, прежде чем дождь принес легкую отсрочку ближе к концу цикла. По словам О’Ди, проблемы с урожаем возникли в Германии и Польше, и, по оценкам, от 10% до 15% урожая во Франции не будет посажено из-за влажной погоды. Меньший урожай ожидается в России, крупнейшем в мире экспортере пшеницы и устанавливающем мировые цены, где СовЭкон понизил свой прогноз экспорта пшеницы из России в 2023-2024 годах до 48,8 млн тонн с 49,2 млн тонн.

В то же время засуха в Центральной Америке привела к растущим нарушениям в глобальных грузовых перевозках. Низкая вода вокруг Панамского канала, важнейшего судоходного маршрута для торговли сельскохозяйственной продукцией в Северной и Южной Америке, привела к ограничениям, включая пропуск судов в день, говорится в отчете Rabobank. Это проблема, которой торговля не уделяет достаточного внимания, о чем свидетельствует рост ставок на морские перевозки, сказал О’Ди.

«Есть люди, которые не были охвачены страховкой, и теперь им приходится приходить (по гораздо более высоким ставкам)», — сказал он. «Поскольку через Панамский канал проходит очень мало зерновозов, это просто продлевает сроки реализации проекта. Типичный груз кукурузы, транзит которого в Латинскую Америку по каналу занимает 10–12 дней, займет в два, а может быть, в три раза больше времени. Зерновые суда перенаправляются в резервное здание Суэцкого канала. Есть много логистических моментов, которые поддерживают рынок пшеницы, кукурузы и, в меньшей степени, сои».

Тенденция к снижению внутренних цен на пшеницу, возможно, достигла нижнего уровня в конце ноября одновременно с фьючерсами на пшеницу Paris Matif. Фьючерсы на пшеницу в США и фьючерсы на Париж подскочили к концу месяца, и идеи торговых аналитиков заключались в том, что несколько незначительных бычьих индикаторов будут компенсированы общим нейтральным тоном, возможно, удерживая фьючерсы в спокойном диапазоне — в сторону или немного выше на фоне консолидации — в новый год. Но все наблюдали за нетипично короткими позициями фондов по фьючерсам. По словам О’Ди, эта тенденция достигла рекордного уровня за сезон, и будут последствия, если фонды перейдут в режим покрытия коротких позиций.

Межрыночные спреды по фьючерсам на пшеницу остаются фактором, за которым следует следить. Это стало очевидным в конце ноября, когда спред Канзас-Сити-Чикаго в июле 2024 года сузился до 20 центов за бушель (по сравнению с более типичным спредом от 40 до 50 центов в последнее время) и стимулировал «некоторые покупки в рамках спреда, хотя всегда есть риск». короткий фонд в Чикаго», — сказал О’Ди.

«Марш KC-Миннеаполис уже торговался со спредом в 1 доллар», — сказал он. «Если в Коннектикуте состоится митинг, Миннеаполис, вероятно, ничего не предпримет, так что, возможно, нужно немного сузить ситуацию. Но это вызывает дополнительный спрос. 13% протеин KC вырос на 30 центов (до 180 центов по сравнению с мартом KC), а 15% протеин в Миннеаполисе — на 300 центов (по сравнению с мартом Миннеаполиса, оба по состоянию на 1 декабря). Если вы поместите сюда этот спред, он может создать больший спрос на твердую красную озимую пшеницу с содержанием белка от 11,5% до 12%, что может привести к росту фьючерсов. Этот спред, вероятно, слишком велик в краткосрочной перспективе».

В краткосрочной перспективе, если цены на пшеницу не достигли дна, они могут вскоре достичь дна, поскольку сигналы указывают на бычий характер, сказал Назетта.

«Все еще существует большой риск глобальных поставок, которые помогут нам пережить зимние месяцы, прежде чем в Северном полушарии появятся урожаи американских, европейских и следующих российских культур, а в ближайшие шесть месяцев будут доступны меньшие запасы», — сказала она. «Возможно, мы приближаемся к краткосрочному дну с точки зрения фиксированной цены, особенно потому, что кукуруза сегодня имеет довольно справедливую стоимость, и мы можем позволить себе кормить пшеницу, поэтому мы, вероятно, приближаемся к минимумам для пшеницы».

Для пекарей, обдумывающих сроки завершения покрытия мукой в первом и втором квартале, «когда календарные спреды сузятся и они смогут купить оставшуюся часть без необходимости платить крупным перевозчикам, расширить покрытие за счет более узких спредов», — сказал О’Ди. . Им также следует «зарезервировать некоторую базу, потому что 12% белков дешевы по сравнению со средним показателем за три года».

Кукуруза

Если наблюдение за падением цен до трехлетнего минимума не было достаточным доказательством, то ноябрьский отчет Министерства сельского хозяйства США по оценке мирового сельскохозяйственного предложения и спроса в значительной степени подтвердил, что в Соединенных Штатах достаточно кукурузы.

В отчете, опубликованном 9 ноября, Министерство сельского хозяйства США повысило свой прогноз переноса кукурузы на 1 сентября 2024 года до 2,156 млн бушелей, что на 45 млн бушелей выше октябрьского прогноза и на 58% выше, чем 1,361 млн бушелей в прошлом году. 2023. Министерство сельского хозяйства США увеличило с октября свою оценку производства на 2023 год до рекордно высокого уровня в 15 234 миллиона бушелей, что на 11% выше, чем 13 715 миллионов бушелей, произведенных в 2022 году. Судя по условиям на 1 ноября, ожидалось, что урожай составит в среднем 174,9 бушелей на акр, что выше. На 1,9 бушеля больше предыдущего прогноза и на 1,5 бушеля больше, чем в прошлом году.

Влияние роста производства и поставок было частично компенсировано прогнозируемым ростом потребления и экспорта кукурузы в 2023-2024 годах. Министерство сельского хозяйства США повысило свой прогноз по кормовому и остаточному использованию кукурузы до 5,650 миллионов бушелей, что на 50 миллионов бушелей больше, чем в октябре, а ассигнования на этанол были увеличены на 25 миллионов бушелей до 5,325 миллионов бушелей. Прогноз экспорта был увеличен до 2,075 млн бушелей, что на 50 млн бушелей выше прогноза предыдущего месяца. Но некоторые аналитики поставили под сомнение корректировку использования, указывая, что Департамент, возможно, пытается справиться с чрезвычайно чрезмерными внутренними поставками кукурузы без дальнейшего снижения и без того падающих цен.

«(Министерство сельского хозяйства США) напечатало конечные запасы выше 2,1 миллиарда автобусов, поэтому, на мой взгляд, ему пришлось создать некоторый спрос, чтобы не допустить его роста», — сказал Арлан Судерман, главный экономист по сырьевым товарам StoneX. «Увеличение потребления этанола, вероятно, было оправдано. Вы можете привести аргументы в пользу увеличения использования кормов, но я думаю, что на данный момент это очень слабый аргумент, и я думаю, что вы действительно растягиваете его, пытаясь увеличить экспорт».

В 2021 году экспорт кукурузы из США достиг рекордных $18,7 млрд во многом благодаря спросу со стороны Китая и снижению конкуренции со стороны Бразилии и Украины. В 2022 году стоимость экспорта США упала до 18,57 млрд долларов и, как ожидается, упадет до 13,1 млрд долларов в 2023 году, поскольку спрос со стороны Китая ослабевает, конкуренция со стороны недавних крупных и более дешевых сельскохозяйственных культур в Бразилии перекачивает экспортные возможности, а обильные внутренние поставки оказывают давление на цены.

Учитывая, что цены на кукурузу упали до трехлетнего минимума, вполне возможно, что рынок просто пытается нормализоваться после длительного воздействия сбоев в цепочках поставок, связанных с пандемией COVID-19, эмбарго на экспорт зерна после вторжения России в Украину в начале 2022 года и множества транспортные проблемы из-за забастовок железнодорожников и необходимости резервирования барж из-за низкого уровня воды на реке Миссисипи.

«До пандемии COVID цены на кукурузу находились в диапазоне 3 долларов за бутерброд, и мы могли бы вернуться к этому диапазону», — сказал Судерман. «Но хотя путь наименьшего сопротивления ниже, трейдеры, держащие большие короткие позиции, действительно нервничают, потому что где-то появляется неожиданный заголовок, и это может быстро дать нам рост покрытия коротких позиций».

Аналитики, следящие за этими волнующими рынок заголовками, специально следили за погодой в Южной Америке. Текущие погодные условия Эль-Ниньо способствовали неблагоприятным условиям в Бразилии, что угрожало сокращением производства кукурузы, особенно озимого урожая, что может оказать поддержку кукурузе в США. До этого базовые уровни кукурузы в США росли в надежде стимулировать фермеров вернуться на рынок.

Еще одной проблемой, вызывающей беспокойство, является нестабильная ситуация с экспортом в Черном море, поскольку война между Россией и Украиной продолжается. После того как в июле было расторгнуто соглашение между двумя воюющими странами, разрешающее безопасный экспорт зерна из черноморских портов, Украина работала над поиском альтернативных каналов для перевозки своего зерна.

«Фермер должен иметь разумную норму прибыли, чтобы иметь возможность производить урожай, а для этого он должен иметь возможность экспортировать», — сказал Судерман. «Если они не смогут экспортировать, они не будут производить, но сейчас похоже, что они смогут поддерживать экспорт. Через украинские порты прошло около 160 судов, и многие из них перевозят кукурузу, и это продолжает удерживать Украину в качестве значимого поставщика кукурузы на мировом рынке».

Поставки сои сокращаются

Как и кукуруза, ноябрьский индекс WASDE оказался медвежьим для рынка сои США. Министерство сельского хозяйства США повысило прогноз переноса соевых бобов на 1 сентября 2024 года до 245 миллионов бушелей, что на 25 миллионов бушелей больше октябрьского прогноза. Оценка производства сои на 2023 год была повышена на 0,6% с октября до 4,129 млн бушелей, что немного выше среднего показателя по торговле. Средняя урожайность прогнозировалась на уровне 49,9 бушелей на акр, что немного выше предыдущего прогноза и показателя годичной давности.

После публикации ноябрьского отчета фьючерсы на соевые бобы упали примерно на 1%, за исключением истекающего ноябрьского контракта, который продемонстрировал скромный рост. Но падение было недолгим, поскольку всего несколько сессий спустя фьючерсы взлетели до месячных максимумов.

«Суть в том, что если вы посмотрите на то, где мы находимся по прогнозируемым конечным запасам на 2023–2024 годы, общая картина на самом деле не изменится», — сказал Брайан Харрис, исполнительный директор и владелец Global Risk Management. «Мы по-прежнему будем относительно жесткими в отношении соевых бобов. Соотношение конечных запасов к использованию ниже 6% для соевых бобов по-прежнему является исторически ограниченным показателем, и, учитывая спрос на внутреннее производство возобновляемого дизельного топлива, если экспортный бизнес снова начнет набирать обороты, что, я ожидаю, так и произойдет, вы собираетесь сократить это число к тому времени, когда все будет сказано и сделано. Я не думаю, что мы достигнем 245 фунтов, мы будем ближе к 210».

Экспорт сои, похоже, растет. Обычное окно для активного экспорта сои из США — с октября по январь, период, когда поставки в Южную Америку обычно сокращаются. Но в этом году Бразилия продлила экспортный сезон на месяц после того, как производство сои в 2022–2023 годах достигло рекордных 158 миллионов тонн.

Предварительные прогнозы по производству сои в Бразилии в 2023-2024 годах достигали 165 миллионов тонн, но месяцы аномально засушливых условий в некоторых основных районах выращивания страны отодвинули посевной сезон обратно к последнему за восемь лет началу. Аналитики теперь ожидают, что средний урожай составит около 150 миллионов тонн.

Но попытка определить рынок соевых бобов на основе сводок погоды в Южной Америке оказалась трудной, поскольку прогнозы колебались от периодов дождей до продолжительных периодов засухи. Все это привело к серии урывков на рынке соевых бобов США. С ноября по декабрь январские фьючерсы на соевые бобы демонстрировали несколько дневных скачков и падений примерно на 2%.

В то время как фьючерсы на соевые бобы колебались между большими прибылями и потерями, фьючерсы на соевый шрот достигли нескольких контрактных максимумов в ноябре, чему также способствовали неблагоприятные погодные условия в Бразилии и рост мирового спроса, который поможет заполнить пробелы после производства соевого шрота в Аргентине в 2022-2023 годах. ведущего мирового экспортера, резко сократилось после того, как он пережил самую сильную засуху за 60 лет. Но в торговле учитывались обильные дожди, оживляющие почвенный профиль Аргентины, и отличное начало посевного сезона в этом году указывало на то, что Аргентина может вернуться к своему типичному уровню производства, что, вероятно, способствовало значительному развороту фьючерсов на соевый шрот.

Слабость рынков соевого масла и падение стоимости доли продукта до 36% также способствовали росту фьючерсов на соевый шрот. Но аналитики ожидали коррекции цен на соевый шрот и восстановления цен на соевое масло.

«Соевый шрот сейчас очень популярен, но я не знаю, сможет ли он выдержать цену в 400 долларов за тонну», — сказал Логан Куч, руководитель подразделения оптовых масел Columbus Vet Oils. «Большой вопрос заключается в том, что будет делать соевое масло, потому что его доля исторически была выше, и она, безусловно, может укрепиться, просто в зависимости от того, как будет выглядеть спрос».

Ожидается, что спрос на соевое масло, особенно со стороны сектора возобновляемых источников дизельного топлива, вырастет следующей весной, и некоторые аналитики призывают покупателей воспользоваться текущими минимумами.

«Если вам удастся получить цифры ниже 50 центов за фунт, то, я думаю, вам это подойдет, потому что я думаю, что к концу весны и лету 2024 года мы вернемся в очень нестабильные времена. — сказал г-н Харрис. «Я не говорю, что рынок вернется к 70 центам за фунт, но 50 центов за фунт определенно слишком дешевы».

Ставки вывозных таможенных пошлин из РФ на зерно с 27-го декабря 2023 года

Источник: world-grain.com