22.11
|
Архив материалов
< | Ноябрь | > | < | 2024 | > |
| пн | вт | ср | чт | пт | сб | вс |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2 | 3 | ||||
| 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |
| 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |
| 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 |
6 октября американский доллар побил исторический рекорд, превысив психологически важный порог в 40 рублей. К закрытию курс доллара несколько снизился. Падение российской валюты продолжается уже не первую неделю. Побиты показатели кризисного 2008 года, когда после событий августа рубль стремительно сдавал позиции.
Подробнее в материале «Валютный антирекорд».
Директор аналитического департамента инвестиционной группы «Норд-Капитал» Владимир Рожанковский в интервью «Актуальным комментариям» рассказал о том, что стоит за укреплением доллара, о причинах происходящего с рублем и о том, что должен предпринять Центробанк РФ.
«Укрепление доллара носит глобальный характер. Это задумка казначейства Минфина США. Они больше не призывают Китай укреплять юань, и последние данные указывают на полную раскорреляцию ВВП США и промпроизводства — таких двух вещей, которые обычно идут синхронно. Это показатель того, что США пытается сейчас выкачать деньги из Европы, где евро явно метит на роль главной валюты фондирования.
Поэтому доллар будет укрепляться. Во-первых, евро слабеет, во-вторых, Министерство финансов США тоже сейчас преследует цели повысить привлекательность доллара и всячески налаживать риторику по поводу скорого повышения ставок. Оно заинтересовано в том, чтобы инвесторы возвращались в Штаты. В противном случае инвесторы могут не пойти туда, потому что все американские активы, в частности акции, оценены очень дорого.
Если мы возьмем график и посмотрим основные валютные пары, то сможем прийти к выводу, что рубль уже в течение практически трех-четырех месяцев с начала введения санкций выглядит существенно хуже, чем все остальные валюты, в том числе и валюты БРИКС.
Причин здесь несколько. В России не вовремя затеяли две вещи. Первая — это отзывы лицензий у банков. Я все-таки настаиваю на том, что банки, у которых ожидается отзыв лицензий, пытаются перехитрить, обогнать регулятора и каким-то образом вывести капиталы. И вторая — рано отвязали рубль и пустили в свободное плавание. Этого ни в коем случае нельзя было делать, видя, что мир стоит на пороге второго витка глобальной депрессии. Это, может быть, и нужно было сделать, но в спокойное время, когда есть приличная финансовая подушка. Сейчас это своего рода эксперимент ЦБ, в самый неподходящий момент.
Что делать? Во-первых, вернуть рубль к привязке и валютной корзине, вернуть отклонения, которые были, — должен быть не плавающий коридор, а фиксированный. Его можно сделать достаточно широким, но при прохождении курса рубля через нижний и верхний пороги необходимо делать интервенцию. Это должно работать автоматически. И восстановить это необходимо немедленно, потому что в противном случае нас ожидают падающие доходы, индексации пенсий, стипендий, пособий по инвалидности. А индексация — очень масштабное мероприятие, и нам от нее уже не уйти, она может быть примерно в январе-феврале.
Второй момент, который ЦБ должен сделать, — не допустить перехода расчетов на у.е. Бизнес ничего не будет спрашивать, перейдет на у.е. и все, раз это единственный способ совершать сделки. Значит, все, что было завоевано за эти пятнадцать лет, будет растрачено в течение какого-то полугода. Переход на у.е. можно предотвратить путем привязки доллара к бивалютной корзине и созданием фиксированного коридора. Экономика у нас еще слабая, цены на нефть низкие, поэтому сейчас, в текущей ситуации, ждать чуда бессмысленно.
Если ничего не будет делаться, то возможны любые варианты. Возможен вариант: доллар — 60 рублей к зиме. Есть надежда, что на саммите ОПЕК в ноябре все-таки под давлением четырех стран — Ирана, Венесуэлы, Алжира и Анголы — будут снижены экспортные квоты. И, возможно, Саудовской Аравии придется сдаться, и это может немного помочь восстановить нефть. Но нефть к этому моменту может уже упасть прилично, ее стоимость будет в районе 87-86 по 06-15WTI и в районе 92-93 по BRENT. Поэтому если ее стоимость отскочит, то в лучшем случае до 100 по BRENT и до 90 WTI. Это все равно низкие параметры, потому что у нас уже привыкли к значениям 110-120, а у экономики нет сейчас какого-то такого запаса прочности».
2 комментария
Ваш комментарий
|
|
|
Цена нефти Brent падает практически безостановочно с середины июня, когда она была немного выше $115 за баррель. Падение уже превысило 20%, т. е. начался «медвежий» рынок.
Нефть более двух лет торговалась в диапазоне $100-115 за баррель. Несколько раз цена на короткое время выходила за верхнюю границу этого коридора и один раз, в апреле 2013 г., упала ниже $100. Однако в том случае она снизилась всего до $96,75 и буквально через несколько дней вернулась в привычный диапазон.
На этот раз все не так. Цена решительно ушла под уровень $100 месяц назад и сегодня снижалась до $90,76. К 17.30 мск она составила $91,14 за баррель.
Цена нефти Brent
Складывающаяся ситуация стала порождать теории заговора, пишет1 Financial Times в онлайн-разделе «Заметки с сырьевых рынков». Причем взоры большинства участников рынка обращены на Саудовскую Аравию, которая, похоже, не собирается заметно сокращать добычу, чтобы поддержать цену нефти. Между тем всегда считалось, что именно она способна первой отреагировать на серьезное изменение рыночной ситуации: у нее есть свободные мощности и чтобы нарастить добычу, если цена поднимается слишком высоко, она способна и быстро уменьшить добычу, в частности потому, что добывает гораздо больше других стран (9,7 млн баррелей в день). Но в прошлую среду Саудовская Аравия неожиданно понизила официальную цену, по которой продает нефть в Азию, которая осталась фактически единственным регионом, где спрос на импортную нефть растет, пусть и не так быстро, как в прошлые годы. Ведь еврозона балансирует на грани рецессии и спрос там низок, а сланцевый бум в США резко уменьшил их зависимость от внешних поставок нефти. К тому же Канада стала активно закупать легкую нефть в США: в июле она составляла 71% импортируемой Канадой нефти, тогда как годом ранее — всего 14%. В результате перевозки нефти к берегам Северной Америки значительно сократились (плюс Канада увеличила экспорт своей тяжелой нефти), и экспортеры ведут настоящую борьбу за азиатских покупателей.
.
Общее мнение участников рынка относительно политики Саудовской Аравии, пишет FT, заключается в следующем: страна старается увеличить (или по крайней мере сохранить) долю рынка, поддерживая объемы добычи и снизив цену для Азии. «Очевидный вывод, который можно сделать из ценовой политики Саудовской Аравии, таков: она будет конкурировать за долю рынка и больше не считает себя гибким производителем, готовым быстро изменить добычу — разве что не более чем, наверное, на 500 000 баррелей в день, что в контексте потенциального избытка нефти [на мировом рынке] совсем немного», — говорит Дэвид Хафтон из брокерской компании PVM.
Но некоторых участников рынка подобное объяснение не убеждает: они считают, что за нежеланием Саудовской Аравии сокращать добычу стоит нечто большее, пишет FT и рассматривает две циркулирующие на рынке теории.
Теория заговора № 1
Саудовцы могли договориться с США, чтобы нанести удар по России в ответ на ее действия в украинском конфликте. Падение цен на нефть способно привести к серьезному сокращению бюджетных доходов России, которой для сбалансированного бюджета нужна цена в $105 в этом году и $107 — в следующем. Половину доходов бюджета Россия получает от экспорта нефти и газа, цена которого привязана к нефтяным ценам (вместе это составляет две трети поступлений от всего российского экспорта).
Теория заговора № 2
Ее сторонники заходят совсем с другой стороны. Они считают это скрытой атакой на отрасль сланцевой добычи США, которая, по их мнению, подорвала позиции Саудовской Аравии и других стран Персидского залива на мировом нефтяном рынке. Устойчивое снижение цен на нефть должно существенно осложнить работу ряда компаний, занимающихся добычей трудноизвлекаемой нефти в США, и заставить их частично свернуть деятельность.
«Если цены упадут до $80, что, по-моему, возможно, компании начнут сокращать буровые работы, — цитирует Bloomberg Ральфа Идса, глобального директора банка Jefferies по предоставлению инвестбанковских услуг в энергетическом секторе. — Мы вступим на неизведанную территорию». Цена американской нефти WTI сегодня падала до $87,39 за баррель, к 17.30 мск она составила $87,72.
На самом деле, как показывает недавний отчет банка Morgan Stanley, компании, добывающие в США сланцевую нефть, сегодня могут перенести гораздо более серьезное падение цен, чем считалось еще недавно. Стремительный рост эффективности позволил снизить себестоимость добычи сланцевой нефти до $34-67 за баррель (для WTI) у компаний на разных участках сланцевых месторождений Bakken, Eagle Ford, Permian и Niobrara; в 2012 г. этот показатель был выше на $30.
С помощью каждой буровой установки на сланцевых месторождениях сейчас делается больше скважин, а каждая скважина дает больше нефти, указывает Идс из Jefferies. На месторождении Permian в Западном Техасе сейчас установок больше в два раза, а скважин — в пять, чем год назад. По данным управления энергетической информации США, в октябре с помощью одной буровой установки на месторождении Permian добывается рекордный объем нефти — 171 баррель в день, что на 21% больше, чем год назад. На месторождении Eagle Ford (тоже в Техасе) каждая установка дает 536 баррелей в день — на 20% больше, чем годом ранее, отмечает Bloomberg.
«Падение себестоимости сланцевой нефтедобычи в США означает, что производители могут продолжать инвестировать при ценах гораздо более низких, чем нынешние», — пишут аналитики Morgan Stanley. Это создает проблемы для реализации стратегии «наказания» сланцевых добытчиков странами ОПЕК, отмечают они, оговариваясь, что не верят в эту теорию. Кроме того, указывает Morgan Stanley, предложение в секторе сланцевой добычи достаточно эластично: скважины работают относительно ограниченное время, потому добывающие компании быстро отреагируют на подъем цен, снова нарастив инвестиции.
Скорее всего, дело не в заговорах, а в дисциплине внутри ОПЕК, считают некоторые аналитики. Саудовская Аравия всегда определяла политику внутри картеля и нередко использовала свое влияние. «Снижая цены, они [Саудовская Аравия] делают своеобразное заявление. Сейчас доля рынка важнее цены Brent. Если цена упадет слишком низко, они могут сократить добычу, но время паниковать еще не настало. Они принимают коммерческое решение, — цитирует FT эль-Катири. — Думая сейчас о себе, Саудовская Аравия не слишком печалится, что другие производители несут потери». Ведомости: Падение цены на нефть породило теории заговора.
Что делать с добычей?
Многие из 12 стран — членов ОПЕК намеревались на встрече 27 ноября договориться о сокращении квот на добычу нефти на 1,5 млн баррелей в день, что составляет 5% совокупной добычи картеля, рассказал в интервьюBloomberg министр нефти Ирана Миджан Намдар Занганех. Страны, не входящие в ОПЕК, по его словам, были готовы сократить добычу еще на 500 000 баррелей в день.
Перед заседанием ОПЕК в Вене состоялась конференция на тему мирового развития рынка нефти при участии представителей России, Венесуэлы, Саудовской Аравии и Мексики. Они договорились о регулярных встречах и мониторинге нефтяных цен, но общую позицию по поводу необходимости сокращения добычи не согласовали. В сообщении «Роснефти», президент которой Игорь Сечин участвовал в той конференции, отмечалось, что Россия, в отличие от ряда членов ОПЕК, не имеет возможности оперативно снизить добычу для поддержания мировых цен, но «способна предпринять меры структурного характера с последствиями в среднесрочном и долгосрочном периодах».
Россия и Саудовская Аравия сочли текущие цены на нефть слишком низкими →
Если бы договоренность, которая, по словам Миджана Намдара Занганеха, обсуждалась на встрече ОПЕК, была достигнута и выполнена, входящие и не входящие в картель страны удалили бы с рынка объем нефти, примерно равный сформировавшемуся избытку. Министр нефти Венесуэлы Рафаэль Рамирес перед заседанием ОПЕК оценивал его в 2 млн баррелей и говорил, что организация должна пойти на сокращение, аналогичное тому, что она предприняла в 2008 г. (тогда квота была снижена на 2,46 млн баррелей в день). По прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), в 2014 г. потребление нефти в мире составит 92,4 млн баррелей в день, тогда как с октября поставки нефти увеличились на 350 000 баррелей до 94,2 млн баррелей в день. То есть спрос превышает предложение примерно на 1,8 млн баррелей в день.
Шоковая терапия
Цена нефти Brent, составившая на закрытии 26 ноября, перед днем заседания ОПЕК, $77,75 за баррель, рухнула после решения картеля не менять добычу. Сегодня она снижалась до $67,53. Цена американской WTI, стоившей перед встречей в Вене $73,69, сегодня опускалась до $63,72. К 15.15 мск эти два сорта стоили $69,7 и $65,55 соответственно.
Министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими на заседании ОПЕК обосновал необходимость сохранения квот прежде всего угрозой со стороны сланцевой нефтедобычи в США, рассказал Занганех. Но и нынешние цены не гарантируют существенного сокращения сланцевой добычи там, сказал он Bloomberg. «Цены, которые мы видим, — недостаточная причина, чтобы с определенностью утверждать, что в ближайшие четыре или пять месяцев сланцевая нефтедобыча сократится на 1 млн или 2 млн [баррелей в день]. Нет фактов или цифр, позволяющих утверждать, что сланцевая добыча точно снизится», — сказал Занганех.
Высокие цены на нефть — отрицательный фактор для сохранения доли рынка странами ОПЕК, признал он, и, если хочешь ее увеличить, цены нужно снижать. «Но это не надо делать с помощью шоковой терапии за три месяца», — добавил Занганех. Однако, по его словам, внутренние раздоры навредили бы картелю, поэтому Иран и другие страны не стали протестовать против решения не менять квоты.
Вопрос цены
«Ясно, что началась война производителей и выживет сильнейший», — прокомментировал Bloomberg Фил Флинн, старший рыночный аналитик чикагской Price Futures Group. По его мнению, цена WTI в скором времени будет тестировать уровень $60 за баррель.
По оценке МЭА, лишь 4% сланцевой нефтедобычи в США рентабельны при цене $80 и выше. Большинство добычи на сланцевом месторождении Bakken, одном из главных в США, рентабельно при цене $42 и ниже, считают в МЭА. Американские компании значительно повысили эффективность работы и с 2012 г. снизили себестоимость добычи сланцевой нефти на $30 до $34-67 за баррель (для WTI), писал два месяца назад в подробном анализе деятельности компаний банк Morgan Stanley. Правда, некоторые независимые компании имеют большой уровень долга, и существенное падение прибыли может осложнить их финансовое положение, заставив сократить капиталовложения и наращивание добычи.
Нефтедобыча в США за неделю по 21 ноября составила 9,08 млн баррелей в день — это рекорд для недельной статистики, которую Администрация энергетической информации (входит в министерство энергетики США) ведет с 1983 г. Пока она прогнозирует, что в 2015 г. добыча вырастет еще на 1 млн баррелей. Аналитики же Wood Mackenzie полагают, что, если нефть Brent останется ниже $75-80 за баррель, сланцевая добыча может сократиться в 2015 г. на 0,6 млн баррелей в день.
Сама ОПЕК шестой месяц подряд превышает суточную квоту в 30 млн баррелей, установленную в декабре 2011 г. Анализ Bloomberg на основании результатов опроса участников нефтяного сектора показал, что в ноябре ОПЕК добывала 30,56 млн баррелей в день. В октябре, по оценке агентства, добыча была 30,984 млн, хотя официальные данные ОПЕК — 30,25 млн баррелей в день.
Между тем действия некоторых крупных участников рынка могут оказать поддержку ценам на нефть, говорят некоторые аналитики. «Мы заметили, что китайцы начали совершать покупки, — сказал Bloomberg Дэниел Хайнс, старший стратег по сырьевым рынкам Australia and New Zealand Banking Group. — Если они продолжатся, это может поддержать цены». Китай недавно официально сообщил, что завершил первую стадию формирования стратегических запасов нефти и в четырех хранилищах находится 12,43 млн т нефти, или около 91 млн баррелей.
Китай впервые дал оценку своих стратегических резервов нефти
Находящихся в хранилищах 91 млн баррелей стране хватит только на девять дней, но запасы пополняются…
Оценка по второй и третьей стадиям национального плана по созданию стратегических резервов не была обнародована, но некоторые из включенных в них нефтехранилищ уже готовы и наполняются. По прогнозу Energy Aspects, усилия Китая по их наполнению могут увеличить его импорт нефти на 700 000 баррелей в день в 2015 г.Ведомости ОПЕК и другие нефтедобывающие страны обсуждали сокращения добычи на 2 млн. баррелей в день. P.S. Молодцы китайцы, затаривают на низах стратегический запас, без него «нефтеюань» не создашь. Почему нашим нужно снижать добычу, для влияния на мировые цены, всего то нужно квотировать экспорт (сокращая пропорционально со всеми заинтересованными сторонами), и строить нефтехранилища для стабильного снабжения развития внутреннего рынка, опоры их бизнеса (судя по ценникам на заправках).