Глобальные инвестиционные банки спешат пересмотреть свои прогнозы относительно юаня из-за возможных последствий торговой политики президента США Дональда Трампа.

Глобальные инвестиционные банки спешат пересмотреть свои прогнозы относительно юаня из-за возможных последствий торговой политики президента США Дональда Трампа.

Мировые инвестиционные банки пересматривают свои прогнозы по китайскому юаню в свете растущей вероятности усиления торговой напряжённости после победы Трампа на выборах в США.

В рамках своей предвыборной кампании Трамп заявил о намерении ввести пошлины в размере 60% и более на товары из Китая. Такая тарифная и налоговая политика рассматривается как инфляционная, что может привести к росту процентных ставок в США и укреплению доллара за счёт ослабления валют торговых партнёров.

Согласно прогнозам девяти инвестиционных банков, к концу 2025 года юань может ослабнуть примерно на 1,8% по отношению к доллару США, до 7,37 за доллар. Для сравнения, в 2018 году, когда США ввели первые пошлины на китайские товары, юань обесценился на 5%, а годом позже, когда торговая напряжённость усилилась, ещё на 1,5%.

Вот как некоторые инвестиционные банки оценивают перспективы китайской валюты:

«Перестройка цепочки поставок за последние семь лет снизила зависимость Китая от США в торговле. Более слабые экономические показатели Китая, разница в процентных ставках между Китаем и США и курс USDCNY по сравнению с 2018 годом говорят о том, что резкое падение USDCNY может вызвать отток капитала», — Morgan Stanley.

«Риски для доллара по-прежнему смещены в сторону повышения, несмотря на неопределённость в отношении тарифной политики США и возможных ответных мер со стороны Китая. Выбор советников Трампа и неутешительные результаты первого раунда стимулирования со стороны Китая подтверждают это предположение», — Barclays.

«Повышение эффективной ставки тарифа на китайский импорт на 20% может привести к сокращению ВВП Китая на 0,7 процентных пункта. В этом случае мы ожидаем, что курс USD/CNY вырастет до 7,40–7,50. Наши исследования показывают, что резкое изменение курса USD/CNY обычно происходит сразу после объявления о введении тарифа», — Goldman Sachs.

«Хотя курс может превысить 7,50, значительное обесценивание валюты может вызвать дальнейшие ожидания обесценивания, что приведёт к нестабильности на финансовом рынке. Поэтому мы считаем, что политики не допустят сильного обесценивания юаня и вместо этого перейдут к более мягкой денежно-кредитной и фискальной политике для компенсации шока роста», — Goldman Sachs.

«В целом мы ожидаем, что перспективы внутреннего юаня (CNY) будут немного слабее в связи с победой Трампа, и риски для наших прогнозов теперь смещены в сторону ослабления CNY», — ING.

«Мы можем расширить верхнюю границу нашего диапазона колебаний на 2025 год, если получим сигналы о более жёстких мерах против Китая, хотя мы ожидаем, что Народный банк Китая (НБК) снова усилит интервенцию, чтобы предотвратить чрезмерное обесценивание. Вероятность того, что курс превысит максимум 2023 года в 7,34, по-прежнему относительно невелика, если только политики не откажутся от цели обеспечения стабильности валюты», — ING.

«В новом базовом сценарии мы предполагаем, что новая администрация Трампа поэтапно введёт дополнительные пошлины на большую часть импорта из Китая, начиная со второй половины 2025 года, хотя остаётся высокая неопределённость относительно масштаба и сроков введения пошлин и других мер политики США», — UBS.

«Потенциальная тарифная политика Трампа — это то, на чём сейчас сосредоточен рынок. Если будет введён тариф в 60%, мы ожидаем, что риск роста курса USD/RMB может достичь 7,5–7,7. Самая большая неопределённость в отношении снижения, связанная с президентством Трампа, заключается в том, будет ли заключено новое Соглашение Плаза. Это беспокойство возникает, поскольку он заявил, что предпочитает более слабый доллар, что, по нашему мнению, совершенно недостижимо с его текущими политическими предложениями», — BNP Paribas.

«CNY пострадает от Трампа 2.0. Быстрее, чем при предыдущем Трампе 1.0, но меньше, чем при Трампе 1.0», — Society General.

«Более комплексные меры экономической поддержки Китая также в некоторой степени смягчат влияние тарифов», — Society General.

Citi:В случае введения тарифов, есть вероятность, что курс валют развивающихся рынков Азии по отношению к доллару США снизится. По нашим прогнозам, если тариф составит 10–15%, то офшорный юань (CNH) может ослабнуть на 1,5–2% по сравнению с текущими показателями 7,15–7,20.

profinance.ru

Прогноз биржевых цен на 19 ноября 2024