Недавний рост цен на растительное масло замедляется, в то время как внутренняя переработка идет на убыль

В течение 2020/21 маркетингового года цены на соевое масло продолжали расти; однако это не единственное растительное масло, которое демонстрирует повышение цен в США. Фактически, внутренние цены на хлопковое, рапсовое и арахисовое масло более чем удвоились с августа 2020 года. Цены на хлопковое и рапсовое масло в мае 2021 года достигли максимумов в 102 и 94 цента за фунт соответственно, которые не наблюдались с 1994/95 маркетингового года. Цены на кукурузное масло также достигли пика в 68 центов за фунт в мае, что почти на 26 центов выше цены открытия 2020/21 маркетингового года. Цены на масло снизились за последние пару месяцев, поскольку более высокие цены привели к сокращению использования соевого масла в секторе производства биотоплива и экспорта. Ожидается, что цены на растительные масла, в значительной степени за счет расширения сектора биотоплива, сохранят высокий уровень в следующем маркетинговом году.

Рисунок 1. Исторические данные по ценам на растительное масло в США

Обзор рынка США

Результаты опроса приводят к более высоким оценкам урожайности сои

Отчет Национальной службы сельскохозяйственной статистики (NASS) Министерства сельского хозяйства США о производстве сельскохозяйственных культур за сентябрь, указывает на более высокий прогноз урожайности сои на уровне 50,6 бушелей с акра. Этот прогноз на 0,6 бушеля на акр выше прогноза прошлого месяца, на основе более высоких показателей урожайности в Айове и Миннесоте. В Миннесоте наблюдается наибольший рост прогнозов урожайности — на 4 бушеля с акра по сравнению с оценкой прошлого месяца до 47 бушелей с акра. Прогноз производства сои в США на 2021/22 год повышен на 35 миллионов бушелей в этом месяце до 4,37 миллиарда бушелей за счет более высокой оценки урожайности.

Оценки посевных и уборочных площадей под соевые бобы также пересмотрены в этом месяце, частично из-за последних данных о посевных площадях от Агентства сельскохозяйственных услуг (FSA). Посевные и уборочные площади сократились примерно на 0,3 миллиона акров до 87,2 миллиона и 86,4 миллиона акров соответственно. За изменение ответственны несколько штатов, включая Миссури, Иллинойс и Теннесси. И по причинам, обсуждаемым ниже, ожидается, что переходящие запасы 2020/21 года будут на 15 миллионов бушелей выше августовского прогноза Министерства сельского хозяйства США (175 миллионов бушелей). Как следствие, общий объем запасов на 2021/22 год в этом месяце повышен на 40 миллионов бушелей до 4,57 миллиарда. С учетом увеличения предложения прогнозируемый объем конечных остатков сои нового урожая повышен с 30 миллионов бушелей до 185 миллионов бушелей. Отступление от рыночного максимума прошлой весной побудило Министерство сельского хозяйства США понизить свой прогноз средней сезонной цены в США на 2021/22 год на 0,80 доллара до 12,90 доллара за бушель.

Переработка сои замедлится к концу 2020/21 маркетингового года

В 2020/21 маркетинговом году темпы внутренней переработки сои продолжали стагнировать. В июле 2021 года было переработано 166,4 миллиона бушелей сои — это 4-летний минимум для этого месяца. Хотя переработка выросла на 3 процента по сравнению с июньским объемом в 161,7 миллиона бушелей, это также на 18,1 миллиона (10 процентов) бушелей меньше, чем было переработано в июле 2020 года. Поскольку на последний месяц маркетингового года остается ограниченное количество запасов, прогноз переработки сои на 2020/21 год снижен на 15 миллионов бушелей до 2,14 миллиарда бушелей. Прогноз переработки сои на 2021/22 год снижен на 25 миллионов бушелей до 2,18 миллиарда бушелей с учетом текущих и ожидаемых рыночных условий для сои и ее побочных продуктов.

Поскольку для редеющего поголовья скота требуется меньше соевого шрота, потребление соевого шрота на внутреннем рынке снизилось за вторую половину 2020/21 маркетингового года. Прогноз внутреннего потребления соевого шрота в этом месяце снижен на 375 000 тонн до 37,3 млн тонн. В результате цены на соевый шрот упали с 365 долларов за короткую тонну в июле 2021 года (и с пика в 439 долларов в январе 2021 года) до 358 долларов за короткую тонну в августе. Снижение цен, похоже, повлияет на рентабельность переработки и приведет к снижению оценок производства соевого шрота. Следовательно, прогнозы производства понижены на 0,4 млн коротких тонн до 50,66 млн тонн в ответ на снижение ожидаемого потребления шрота. Снижение перспектив для внутреннего спроса на соевый шрот нового урожая также дает сокращение прогноза на 650 000 тонн по сравнению с прошлым месяцем до 37,6 млн.

Из-за высоких цен на соевое масло и снижения рентабельности переработки использование соевого масла для производства биотоплива за последние несколько месяцев сократилось по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, закрытие заводов в июне, согласно отчету Управления по энергетической информации США (EIA), значительно снизило использование соевого масла при производстве биотоплива с 788 миллионов фунтов в мае 2021 года до 663 миллионов фунтов в июне 2021 года. В результате оценка использования соевого масла для производства биотоплива в 2020/21 году была снижена на 300 миллионов фунтов до 8,8 миллиарда фунтов. Более медленное наращивание производства возобновляемого дизельного топлива приводит к снижению потребления соевого масла на 500 миллионов фунтов до 11 миллиардов фунтов в 2021/22 году.

Ожидается, что продовольственное, кормовое и промышленное потребление соевого масла не изменится по сравнению с оценкой прошлого месяца и составит 14,725 миллиарда фунтов в 2020/21 году, что приведет к сокращению внутреннего потребления соевого масла на 300 миллионов фунтов до 23,525 миллиарда фунтов. Прогноз продовольственного, кормового и промышленного потребления нового урожая увеличен на 300 миллионов фунтов до 14 миллиардов фунтов, поскольку ожидается, что экспорт будет снижаться при сохранении высоких цен по сравнению с конкурентами. Кроме того, цены на соевое масло снизились на 0,03 доллара с июля до 0,70 доллара за фунт в августе. Хотя в последние месяцы цены стабилизировались, они все еще намного выше (0,36 доллара за фунт), чем в начале маркетингового года. В настоящее время соевое масло является почти равным соевому шроту по его вкладу в общую стоимость продуктов переработки сои.

Более того, цены на соевое масло в США остаются выше мировых, в результате чего экспорт соевого масла остается слабым. В течение 2020/21 маркетингового года еженедельные экспортные цены на соевое масло в США были в среднем на 131 доллар за метрическую тонну (0,06 доллара за фунт) выше, чем в Аргентине — крупнейшем конкуренте США на экспортном рынке соевого масла. Стоит отметить, что с начала апреля 2021 года по первую неделю августа средняя разница в экспортных ценах была намного больше — около 305 долларов за метрическую тонну (0,14 доллара за фунт). В это время экспортные цены США превосходили экспортную цену Аргентины в сумме с импортной пошлиной США. На фоне высоких цен июльский экспорт соевого масла составил лишь 36 миллионов фунтов. Медленные темпы экспорта соевого масла из США, похоже, сохранятся, поскольку внутренние цены остаются выше мировых. Экспорт соевого масла в 2021/22 году снижен на 200 миллионов фунтов до 1,25 миллиарда фунтов, в результате чего конечные остатки оказались на 25 миллионов фунтов выше, чем предполагалось в прошлом месяце на уровне 1,48 миллиарда фунтов. Однако сохраняющиеся трудности, с которыми сталкивается аргентинская индустрия переработки, могут дать возможность экспорту США улучшить текущие низкие показатели этой осенью, когда запасы сои восстановятся.

Рисунок 2. Еженедельные экспортные цены на соевое масло в США и Аргентине в 2020/21 году

Экспорт сои старого урожая, по-видимому, будет соответствовать текущим оценкам в 2,26 миллиарда бушелей. Экспортные продажи в новом маркетинговом году составляют 772 миллиона бушелей, что на 307 миллионов бушелей меньше, чем в это время в прошлом году. Из-за урагана Ида в Мексиканском заливе в конце августа произошло замедление темпов экспорта, что, как ожидается, продлится до начала сентября. Это указывает на то, что экспорт сои из США в новом маркетинговом году начнется слабыми темпами. Несмотря на это, прогноз экспорта сои из США в 2021/22 году увеличен на 35 миллионов бушелей до 2,09 миллиарда бушелей из-за увеличения запасов.

Международный обзор

Логистические проблемы замедляют темпы переработки сои в Аргентине

Низкий уровень воды в реке Парана не позволяет полностью загружать суда соевыми продуктами для отправки с крупных перерабатывающих предприятий, расположенных вдоль этого важного аргентинского водного пути. Это препятствие привело к увеличению затрат на переработку соевых бобов и, в конечном итоге, к снижению прибыльности. По этой причине прогноз переработки сои в Аргентине в 2020/21 году был понижен на 0,7 миллиона метрических тонн с прогноза прошлого месяца до 40,8 миллиона метрических тонн. Таким образом, несмотря на благоприятные экспортные цены на соевое масло, более низкие объемы переработки приводят к снижению прогноза экспорта соевого масла для Аргентины на 2020/21 год. Прогнозируется, что поставки сократятся с 6,2 миллиона метрических тонн до 6 миллионов метрических тонн в 2020/21 году, и на ту же величину в 2021/22 году до 6,3 миллиона метрических тонн. Кроме того, экспорт соевого шрота старого урожая снижен на 0,3 миллиона метрических тонн до 28,2 миллиона метрических тонн.

Стимулы в Аргентине смещаются от переработки соевых бобов к увеличению экспорта сои на 1,5 миллиона метрических тонн до 5,2 миллиона метрических тонн, при этом Китай является вероятным торговым партнером. Эти изменения в торговле и внутреннем потреблении приводят к снижению прогноза конечных остатков. В частности, прогноз конечных остатков сои в Аргентине на 2020/21 год снижен с 25,3 миллиона метрических тонн в прошлом месяце до 24,6 миллиона метрических тонн.

Обновление данных о производстве канолы и сои в Канаде

Конец августа принес с собой столь необходимые осадки в основных регионах выращивания канолы — Саскачеване, Альберте и Манитобе. Хотя позднее прибытие дождя немного облегчило засушливые условия, большая часть августа была отмечена столь же плохими погодными условиями, как и в июле. Многие посевы слишком далеко ушли в развитии, чтобы получить пользу от влаги. Более того, небольшая передышка от засухи оказалась несвоевременной для производителей рапса, поскольку сбор урожая идет полным ходом. Отчет об урожае от Манитобы предполагает, что к концу месяца было собрано 38 процентов урожая рапса, однако темпы сбора урожая, установленные в начале августа, были замедлены после того, как провинция получила 25 процентов сезонных осадков за недельный период. Саскачеван и Альберта сообщили, что было собрано 6% и 1,5% урожая рапса соответстсвенно.

USDA прогнозирует, что урожайность канадского рапса в 2021/22 году снизится до 1,6 метрических тонн с гектара с оценки прошлого месяце в 1,84 метрических тонны с гектара, исходя из наблюдаемых погодных условий и отчетов об урожае в Канаде. Следовательно, оценка производства канолы в Канаде в 2021/22 году снижена на 2 миллиона метрических тонн до 14 миллионов метрических тонн. Сокращение предложения канолы удерживает экспортную цену канадской канолы на высоком уровне в 778 долларов за тонну в этом месяце, при этом экспортный прогноз снижен на 1,1 миллиона метрических тонн с прогноза прошлого месяца до 5,8 миллиона метрических тонн, минимума за 15 лет. Производство сои также снижено в Канаде на 200 тысяч метрических тонн до 5,9 миллиона метрических тонн.

Высокие цены на растительное масло влияют на Индию

Высокие цены на растительное масло и ограниченные запасы начали влиять на Индию, крупнейшего в мире потребителя и импортера растительного масла. Внутреннее потребление пальмового масла снижено на 363 тысячи метрических тонн в 2020/21 маркетинговом году до 8,5 миллиона метрических тонн, в то время как импорт снижен на 1 миллион метрических тонн до 7,5 миллиона метрических тонн. Кроме того, внутреннее потребление соевого масла в этом маркетинговом году, согласно прогнозу, сократится на 50 тысяч метрических тонн до 5,28 миллиона метрических тонн, а импорт соевого масла упадет на 100 тысяч метрических тонн до 3,6 миллиона метрических тонн. Впоследствии ожидается, что эти сокращения будут компенсированы увеличением на 100 тысяч метрических тонн потребления подсолнечного масла (до 2,55 миллиона метрических тонн) и его импорта (до 2,35 миллиона метрических тонн).

В связи с этим внутренние цены на соевый шрот в Индии начали расти в январе 2021 года и достигли беспрецедентных максимумов в последние месяцы. Исторический скачок цен достиг пика в июле, когда они более чем вдвое превысили минимальную цену поддержки, установленную правительством Индии, которая составляет 531 доллар за метрическую тонну. Спустя почти 5 месяцев после того, как производители птицы обратились к правительству Индии с просьбой о смягчении высоких внутренних цен на соевый шрот, Министерство торговли и промышленности опубликовало в газете The Gazette of India директиву, официально разрешающую Индии импортировать 1,2 млн. метрических тонн генетически модифицированного соевого шрота. Эта директива будет действовать с момента ее объявления 24 августа до 31 октября 2021 года.

Ожидается, что региональные поставщики временно воспользуются этой директивой, а именно Бангладеш, Вьетнам, Малайзия, Объединенные Арабские Эмираты и Сингапур. Фактически, на следующий день после издания этой директивы многие трейдеры заключили расширенные контракты с Бангладеш на поставку примерно 150 000 метрических тонн соевых бобов. Соответственно, к концу августа цены на соевый шрот на внутреннем рынке снизились на 4 процента до 1 112 долларов за тонну.

Предыдущий отчет от 16 августа 2021 года

Рекомендуем также:

USDA. Обзор рынка пшеницы на 14 сентября 2021

USDA. Обзор рынка кормовых культур на 14 сентября 2021