Российская военная операция в Украине подрывает мировые рынки зерна

Военные действия России в Украине значительно увеличили неопределенность условий спроса и предложения сельскохозяйственной продукции в регионе и во всем мире. Мартовский отчет «Оценки мирового спроса и предложения на сельскохозяйственную продукцию» (WASDE) представляет собой первоначальную оценку краткосрочных последствий этих событий.

На этот месяц резко снижены прогнозы по экспорту украинского зерна (в основном пшеницы и кукурузы). Российский экспорт фуражного зерна в этом месяце не изменился. Резкое сокращение украинского экспорта кукурузы вызовет существенные изменения на мировых рынках кукурузы. Ожидается, что это сокращение будет частично компенсировано увеличением экспорта другими крупными поставщиками кукурузы, при этом наибольший рост экспорта кукурузы ожидается для Соединенных Штатов — на 2,0 млн тонн. Тем не менее, не ожидается, что это увеличение компенсирует все потери экспорта кукурузы из Черноморского региона, и прогнозируется снижение мировой торговли кукурузой. Это сокращение в сочетании с довольно низким уровнем мировых остатков кукурузы в основных странах-экспортерах и геополитической неопределенностью вызвало скачок цен на зерно. Ожидается, что существенное повышение цен приведет к нормированию спроса на зерно и сокращению импорта в ряде стран.

Перспективы рынка кукурузы США на 2021/22 год в мартовском отчете WASDE предполагают увеличение экспорта и использования для производства топливного этанола. Прогнозируемая средняя сезонная цена на ферме на 2021/22 год повышена на 0,20 доллара за бушель до 5,65 доллара. Прогнозируемые средние за сезон фермерские цены на сорго, ячмень и овес в США также повышены на основании февральского отчета.

Мировые рынки зерна находятся в смятении из-за геополитических потрясений

9 марта 2022 года Министерство сельского хозяйства США опубликовало свой мартовский отчет «Оценки мирового предложения и спроса на сельскохозяйственную продукцию» (WASDE). Наиболее значительным событием, влияющим на мировые рынки фуражного зерна в последние недели, стали военные действия России в Украине. В конфликт вовлечены два крупнейших производителя и экспортера зерна. События, происходящие в Украине, нарушили физические, логистические, человеческие и рыночные активы в Черноморском регионе, который является важным поставщиком пшеницы, фуражного зерна и подсолнечника на мировые рынки.

Военные действия России в Украине значительно увеличили неопределенность условий спроса и предложения сельскохозяйственной продукции в регионе и во всем мире. Мартовский отчет WASDE предоставляет первоначальную оценку краткосрочных последствий этих событий. Это также относится, но в меньшей степени, к России: хотя эта страна не является полем битвы, российская экономика страдает от западных экономических санкций. В этом месяце прогнозы торговли, внутреннего потребления и остатков зерна и другой сельскохозяйственной продукции последовательно обновляются с использованием последних данных о текущих экономических и сельскохозяйственных условиях как в Украине, так и в России. Будущее развитие событий будет по-прежнему учитываться в последующих прогнозах и отчетах.

Экспорт фуражного зерна сокращен для Украины, но остался без изменений для России

Вопрос, вызывающий непосредственную озабоченность, — это способность Украины экспортировать оставшуюся часть урожая зерна 2021/22 года. При нормальных (мирных) условиях прошлого месяца Украина должна была экспортировать в общей сложности 33,5 млн тонн кукурузы к концу сельскохозяйственного года. С начала 2021/22 года (октябрь-сентябрь) Украина уже экспортировала более 17 млн ​​тонн кукурузы, и до конца года осталось отгрузить около 16 млн тонн. Прогнозы на этот месяц резко снижены, так что украинский экспорт кукурузы прогнозируется на уровне 27,5 млн тонн, что представляет собой падение на 18 процентов. Экспорт зерна сократится по крайней мере по трем причинам. Во-первых, ожидается, что военные действия повредят часть хранящегося зерна — например, есть сообщения о том, что элеваторы были поражены артиллерийским огнем. Вторая причина заключается в том, что наступление России наносит ущерб физической инфраструктуре Украины, и транспортировка хранящегося зерна в экспортные порты на Черном море становится затруднительной или невозможной. Третья и самая важная причина заключается в том, что черноморские порты были закрыты, а коммерческое судоходство почти сразу же после начала военных действий было практически остановлено. Страховые рынки сочли, что Азовское и Черное моря (включая воды вблизи Румынии и Грузии) подвержены высокому риску и резко подняли премии. Сами порты стали линией фронта, их блокировали российские сухопутные войска и ВМФ. Подавляющая часть украинского экспорта зерна идет из черноморских портов.

Снижение прогнозируемого экспорта означает, что в Украине останется больше кукурузы. Согласно прогнозу, половина этого зерна не будет экспортироваться в будущем, поскольку некоторые запасы либо уничтожены, либо станут непригодными для использования. Планируется, что остальная часть этой кукурузы останется на складах.

Прогноз экспорта ячменя для Украины снижен в связи с сокращением производства на 0,2 млн тонн до 5,8 млн. тонн. Причина такого небольшого сокращения заключается в том, что Украина уже отгрузила 95 процентов своего прогнозируемого экспорта ячменя с июля — начала местного маркетингового года этой культуры в Украине — осталось отгрузить только 0,3 миллиона. Экспорт остальных фуражных зерновых культур — сорго, овса и ржи — немного снижен.

Прогнозы экспорта российской кукурузы и ячменя в этом месяце не изменились. Несмотря на напряженность и повышенные страховые ставки для судов в Черном море, Россия (в краткосрочной перспективе) может экспортировать кукурузу и ячмень в Иран через Каспийское море и в Турцию. Небольшие изменения в балансе спроса и предложения кукурузы и ячменя в России отражают окончательные корректировки производства этих культур.

Карта 1. География расположения портов – Черное, Азовское и Каспийское моря.

Фактором, который должен поддержать российский и украинский экспорт, является обесценивание валют стран. По сравнению с прошлым годом (то есть средним курсом за год) российский рубль (к началу марта) потерял более трети своей стоимости по отношению к доллару США. За тот же период украинская валюта (гривна) потеряла 9 процентов своей стоимости по отношению к доллару. Эффект обесценивания заключается в повышении ценовой конкурентоспособности экспорта этих стран по сравнению с Соединенными Штатами и другими конкурентами.

Мировые рынки кукурузы приспосабливаются к сокращению экспорта из Причерноморья

Резкое сокращение экспорта украинской кукурузы на 6 млн тонн обязательно вызовет существенные изменения на мировых рынках кукурузы. Ожидается, что это сокращение будет частично компенсировано увеличением экспорта других крупных поставщиков кукурузы. Тем не менее, прогнозируется, что любое такое увеличение экспорта не компенсирует весь потерянный экспорт из Черноморского региона, так что прогноз мировой торговли кукурузой сокращен на 2,4 миллиона тонн в этом месяце. Это сокращение в сочетании с довольно низким уровнем мировых запасов кукурузы в основных странах-экспортерах и геополитической неопределенностью вызвало скачок цен на зерно. Ожидается, что существенное повышение цен на зерно приведет к нормированию спроса на зерно и сокращению импорта в ряде стран.

До военного конфликта ожидалось, что Украина станет третьим по величине экспортером кукурузы в мире (в течение торгового года с октября по сентябрь) после США и Аргентины (и с небольшим отрывом от Бразилии), обеспечив 17 процентов мировой торговли кукурузой. Основными зарубежными рынками сбыта украинской кукурузы в последние годы были Китай, Европейский Союз, Египет, Иран и Турция. Однако Украина также экспортирует большие объемы кукурузы в другие страны Северной Африки, Ближнего Востока и Азии.

Хотя Китай и Европейский Союз являются основными направлениями для украинской кукурузы, в настоящее время не ожидается, что их импорт сократится. Импорт кукурузы в этом месяце не сокращен для еще одного крупного импортера украинской кукурузы — Ирана, который потенциально может импортировать больше кукурузы от своих обычных поставщиков — Бразилии и России (как упоминалось выше, Россия может экспортировать в Иран через Каспийское море, тем самым избегая любых проблем в Черном море, см. карту выше).

Наибольшее сокращение импорта кукурузы прогнозируется для нескольких развивающихся стран, чувствительных к ценам, которые также импортировали значительную часть своей кукурузы из Украины — Египта, Алжира и Турции. Менее крупные сокращения внесены для Туниса и Ливана. Импорт кукурузы также сокращен для Израиля, который обычно импортирует примерно половину своей кукурузы из Украины.

Карта 2. Основные изменения импорта кукурузы для 2021/22 торгового года (млн. тонн), март 2022.

Рост мировых цен, последовавший за резким сокращением экспорта украинской кукурузы, приводит к увеличению прогнозируемого экспорта фуражного зерна всеми другими крупными экспортерами кукурузы: США, Аргентиной, Бразилией и Южной Африкой. Ожидается, что в этом году Индия присоединится к этому списку, увеличив экспорт кукурузы из-за более высоких мировых цен. В настоящее время Соединенные Штаты являются единственным крупным экспортером кукурузы с достаточно большими запасами, и их экспорт в этом месяце увеличен на 2,0 млн тонн до 63,5 млн тонн (на 75 млн бушелей до 2 500 млн). Аргентина и Бразилия в значительной степени вернутся на экспортные рынки позже в этом году: Аргентина в апреле, а Бразилия только в июле после начала сбора второго урожая кукурузы. Экспорт кукурузы для обеих стран на 2021/22 год повышен на 0,5 млн. Южная Африка должна собрать урожай кукурузы в мае-июне и, несмотря на более низкий прогноз производства в этом месяце, как ожидается, экспортирует на 0,3 млн тонн больше. Производство кукурузы в Индии значительно увеличено в этом месяце, и в настоящее время ожидается, что страна экспортирует дополнительно 0,3 миллиона тонн. Изменения экспорта кукурузы в этом месяце по странам наглядно представлены на карте 3 ниже.

Карта 3. Основные изменения экспорта кукурузы для 2021/22 торгового года (млн. тонн), март 2022.

Несмотря на сокращение украинского экспорта, торговля ячменем в этом месяце повышена благодаря прогнозируемому увеличению экспорта из Австралии и Канады. Что касается импорта, ожидается, что Саудовская Аравия импортирует на 0,5 млн тонн больше ячменя, а импорт Таиланда сокращен на 0,4 млн тонн на основе данных за февраль. Небольшое увеличение на 50 000 тонн также прогнозируется для импорта ячменя в США (из Канады).

Карта 4. Основные изменения экспорта ячменя для 2021/22 торгового года (млн. тонн), март 2022.

Торговля сорго также повышена на 0,2 млн тонн, при этом Китай получит дополнительные объемы австралийского сорго, что будет способствовать дальнейшему увеличению его потребления в качестве корма в Китае.

Обзор рынка США

Высокие мировые цены на зерно вызывают рост внутренних наличных рынков США

Рынки кукурузы и фуражного зерна США тесно связаны с мировыми рынками сельскохозяйственных товаров. После начала российской военной операции в Украине цены на зерновые и масличные культуры во всем мире существенно выросли как на физических рынках, так и на рынках финансовых деривативов (таких как фьючерсные контракты). Кроме того, рынки стали очень волатильными — резко колеблясь день ото дня и даже от часа к часу — поскольку геополитическая неопределенность усугубляла относительно ограниченные мировые запасы зерна. Данные, предоставленные Международным советом по зерну, показывают, что кукуруза, экспортируемая из Украины, выросла в цене на 12 процентов с 1 февраля по 1 марта. Однако повышение цен не ограничивается экспортом из Черноморского региона, поскольку за тот же период произошло увеличение цен на кукурузу в Аргентине (15 процентов), пшеницу во Франции (26 процентов) и ячмень в Австралии (7 процентов) — что свидетельствует о широком географическом и перекрестном влиянии на товарные рынки.

Рисунок 1. Ежедневные экспортные цены на зерно в мире.

Внутренние наличные рынки фуражного зерна в США также значительно выросли после начала российских военных действий в Украине. Цены на кукурузу в экспортных терминалах Мексиканского залива США в марте выросли до более чем 8 долларов за бушель. Наличные цены на кукурузу и другое фуражное зерно также изменились на многих внутренних рынках. Ожидается, что эти новые глобальные рыночные факторы станут важным фактором в рыночных прогнозах на 2021–22 год, поскольку рынки реагируют на события, происходящие в Украине.

Рисунок 2. Ежедневные наличные цены на зерно в США.

Локальные наличные рынки не двигались синхронно по всей стране. Это отражено в базисных уровнях (разнице между ценами на местном наличном рынке и ценами фьючерсных контрактов), о которых сообщает Служба сельскохозяйственного маркетинга (AMS) Министерства сельского хозяйства США. Фундаментальные факторы локальных рынков (например, близость к источникам спроса, таким как перерабатывающие заводы и животноводческие фермы) и волатильность на фьючерсных рынках привели к разным ценовым реакциям в разных регионах страны. Цены в экспортных терминалах в Мексиканском заливе, которые физически и экономически наиболее близки к событиям на мировом рынке, укрепились, в то время как на многих рынках в пределах Кукурузного пояса цена резко ослабла, поскольку фундаментальные факторы стали более важны в определении цен. Хотя цены выросли после начала военного конфликта в Украине, чувствительность цен к этим событиям в Соединенных Штатах была неравномерной.

Прогноз потребления кукурузы в 2021/22 году повышен из-за более высокого спроса на поставки США

Как упоминалось выше, прогноз экспорта кукурузы из США повышен по сравнению с февральским отчетом WASDE. В балансе внутреннего рынка увеличение прогноза составляет 75 миллионов бушелей до 2 500 миллионов бушелей на 2021/22 год (заканчивается в августе 2022 года). По данным Бюро переписи Министерства торговли США, по конец января на зарубежные рынки было отправлено 863 миллиона бушелей кукурузы по сравнению с 861 миллионом бушелей за тот же период в 2020/21 году. Однако пик экспортного сезона в США обычно приходится на март и июнь. Экспортные продажи (по данным Зарубежной Сельскохозяйственной Службы США) предполагают, что оставшиеся незавершенные продажи, подлежащие отправке на зарубежные рынки, ниже, чем они были на данный момент в 2020/21 году.

Рисунок 3. Экспорт кукурузы из США с сентября по январь, 2000 – 2021 МГ.

Рисунок 4. Спотовые цены на сырую нефть

Использование кукурузы для производства топливного этанола также повышено в мартовском отчете WASDE до 3 350 миллионов бушелей, что на 25 миллионов бушелей больше, чем прогнозировалось в февральском отчете WASDE. Производство этанола значительно увеличено с начала 2021/22 года, чему в первую очередь способствовала доступность запасов урожая 2021 года и неуклонный рост спроса на бензин в Соединенных Штатах. Сочетание более низких цен на кукурузу и роста цен на топливо привело к высокой рентабельности заводов по производству этанола, начиная с осени. Однако остатки бензина и этанола существенно увеличились с января, что совпало с более высокими показателями заражения COVID-19. Хотя такой скачок запасов может привести к снижению маржи, мировые цены на нефть значительно выросли с 24 февраля 2022 года. В результате базовый спрос на топливо и энергию должен помочь сохранить привлекательную операционную маржу после любого относительно краткосрочного падения спроса из-за новой волны заражения COVID-19 в Соединенных Штатах.

Продовольственное, семенное и промышленное потребление на 2020/21 год оценивается в 6 470 миллионов бушелей, включая использование для производства топливного этанола в 5 032 миллиона бушелей. Обе оценки повышены на 4 миллиона бушелей по сравнению февральским отчетом WASDE, благодаря обновленным данным за 2021 год, представленным в годовом отчете Национальной службы сельскохозяйственной статистики (NASS) о переработке зерновых и производстве побочных продуктов, опубликованном 1 марта 2022 года. В результате пронгоз кормового и остаточного потребления снижен на 4 миллиона бушелей до 5 598 миллионов бушелей, поскольку конечные остатки на 1 сентября 2021 года остаются неизменными.

Прогноз конечных остатков кукурузы на 2021/22 год снижен, цены повышены

Конечные остатки кукурузы на 2021/22 год прогнозируются на уровне 1 440 миллионов бушелей. Прогноз сокращен на 100 миллионов бушелей по сравнению с февральским отчетом WASDE из-за повышения потребления и отсутствия изменений в прогнозируемых запасах. Среднесезонная фермерская цена на кукурузу в 2021/22 году прогнозируется на уровне 5,65 доллара за бушель, что на 0,20 доллара больше, чем в февральском отчете WASDE. Согласно последнему отчету NASS о сельскохозяйственных ценах, опубликованному 28 февраля 2022 года, средняя цена по стране, полученная производителями в январе 2022 года, составляла 5,47 доллара за бушель.

Прогнозы предложения и потребления сорго на 2021/22 год не изменились

В мартовском отчете WASDE прогнозы предложения и потребления сорго на 2021/22 год не изменились, при этом производство сорго оценивается в 448 миллионов бушелей. Общее потребление прогнозируется на уровне 435 миллионов бушелей, а экспорт сорго не изменился и оценивается в 310 миллионов бушелей.

За первые 5 месяцев 2021/22 года экспорт сорго составил 96 миллионов бушелей по сравнению со 164 миллионами в 2020/21 году. Экспорт США в 2021/22 году был в основном предназначен для Китая, за которым следует Мексика. Несмотря на то, что темпы все еще соответствуют прогнозам, экспорт с начала года не находится на том же уровне, что и в предыдущем году, из-за различий в сезонной структуре поставок в результате увеличения производства и экспорта конкурентов, в первую очередь Аргентины и Австралии.

Рисунок 5. Экспорт сорго из США с сентября по январь, 2000 – 2021 МГ.

Прогноз потребления сорго в 2020/21 году для продовольственных, семенных и промышленных целей сокращен на 3 миллиона бушелей до 6,8 миллиона. Обновление основано на доступных данных в годовом отчете NASS по переработке зерна и производству побочных продуктов, опубликованном 1 марта 2022 года.

Оценка кормового и остаточного потребления увеличена на 3 миллиона до 92 миллионов бушелей. Прогноз кормового и остаточного потребления на 2021/22 год остается неизменным на уровне 115 миллионов бушелей.

Среднесезонная фермерская цена на сорго в 2021/22 году прогнозируется на уровне 5,80 доллара за бушель, что на 0,35 доллара больше, чем в февральском отчете. Ежемесячные фермерские цены неуклонно растут с начала текущего маркетингового года, и в январе 2022 года в среднем по стране они составили 6,05 доллара за бушель.

Рисунок 6. Цены на сорго по месяцам.

Баланс ячменя без изменений, цены повышены на 2021/22 год

В мартовском отчете WASDE не внесено изменений в прогноз предложения и потребления ячменя в США на 2021/22 год по сравнению с февральским отчетом. Производство ячменя в США остается неизменным на 2021/22 год и оценивается в 118 миллионов бушелей, что значительно меньше, чем в прошлом году. Общие запасы ячменя в размере 198 миллионов бушелей являются самыми низкими по крайней мере за 40 лет из-за засухи в ключевых регионах выращивания на Северных равнинах летом 2021 года. Потребление ячменя не изменилось по сравнению с февральским отчетом WASDE и составляет 130 миллионов бушелей для 2021/22 года.

Прогнозируется, что средняя сезонная цена на ячмень в фермерских хозяйствах составит 5,25 доллара за бушель в 2021/22 году, что выше прогноза в 5,15 доллара в февральском отчете WASDE и является самым высоким уровнем с 2015/16 года. Ограниченные запасы ячменя и высокий спрос на фуражное зерно, усугубляемые глобальной геополитической напряженностью, поддерживают наличные цены на ячмень с начала нового маркетингового года в июне 2021 года.

Цены на овес также повышены на 2021/22 год

Согласно мартовскому отчету WASDE, прогнозы предложения и потребления овса в США на 2021/22 год не изменились. Конечные остатки овса в США прогнозируются на уровне 127 миллионов бушелей по сравнению с оценкой в 150 миллионов бушелей на 2020/21 год. Прогнозируемая средняя сезонная цена на 2021/22 год повышена на 0,20 доллара за бушель до 4,20 доллара.

Прогноз поголовья скота, потребляющего зерно, снижен на 2021/22 год

Ожидается, что количество животных, потребляющих зерно (GCAU) в 2021/22 году составит 100,5 млн единиц по сравнению с оценкой 2020/21 года в 101,2 млн единиц. Это будет самым низким уровнем с 2018/19 года, когда было зафиксировано 100,7 млн единиц. До 2018/19 года самый высокий уровень GCAU составлял 98,8 миллиона единиц. Начиная с 2018/19 года, значительное увеличение единиц в секторах свиноводства и крупного рогатого скота привело к скачку GCAU, которое оставалось устойчивым, несмотря на снижения год году.

Общий объем запасов фуражного зерна прогнозируется на уровне 149,5 млн метрических тонн, что немного ниже оценки на 2020/21 год, составившей 149,6 млн тонн. Более высокие запасы кукурузы, сорго и ячменя компенсируются сокращением объемов фуражной пшеницы и овса.

Международный обзор

Прогноз мирового производства фуражного зерна повышен

В этом месяце прогноз мирового производства фуражного зерна на 2021/22 год увеличен на 1,5 млн тонн до 1 498,9 млн тонн. Улучшение перспектив производства кукурузы в Индии и России, а также ячменя и сорго в Австралии более чем компенсирует снижение производства кукурузы в Аргентине, Южной Африке и небольшое сокращение производства кукурузы и ячменя в Европейском союзе и Украине. Производство фуражного зерна в США в этом месяце не изменилось.

Самым большим изменением производства в этом месяце является увеличение прогнозируемого урожая кукурузы в Индии на 2,5 млн тонн до 32,5 млн тонн. Согласно второй предварительной оценке, опубликованной Министерством сельского хозяйства Индии, рекордно высокие показатели урожайности и увеличение посевных площадей повысили перспективы производства кукурузы до рекордного уровня.

Производство австралийского ячменя повышено на 0,7 млн тонн до 13,7 млн тонн благодаря увеличению прогнозируемой площади и рекордной урожайности, согласно последнему отчету Австралийского бюро экономики сельского хозяйства и природных ресурсов (ABARES). Перспективы производства сорго благоприятны: объем производства повышен на 0,3 млн тонн до 2,3 млн тонн, что свидетельствует о почти рекордной урожайности, невиданной с 2007 года.

Производство фуражного зерна в Южной Африке в этом месяце пересмотрено в сторону понижения в соответствии с первой официальной оценкой производства — с небольшими изменениями производства кукурузы, ячменя и сорго. Страна испытала подряд 2 года с «Ла-Нинья» — погодным явлением, которое вызывает сухую погоду в одних районах и сильные дожди в других. В Южной Африке эта погодная аномалия обычно сказывается на урожайности кукурузы. Прогнозируемый объем производства кукурузы в Южной Африке в этом месяце снижен на 0,7 млн тонн до 16,3 млн тонн, в то время как производство ячменя и сорго было снижено незначительно.

Прогноз производства кукурузы в Аргентине снижен на 1,0 млн тонн до 53 млн тонн в этом месяце. Постоянные высокие температуры и ограниченные запасы влаги в почве оказали значительное влияние на урожай кукурузы, который в настоящее время находится на стадии цветения/выбрасывания метёлок. Ожидаемая средняя урожайность кукурузы снижена и прогнозируется на самом низком уровне за последние 4 года. Дожди принесли некоторое облегчение в северо-восточные районы и могут частично смягчить плохие условия выращивания. В этом месяце прогноз площади под кукурузой увеличен, что частично компенсирует снижение урожайности.

Производство кукурузы в Бразилии в 2021/22 маркетинговом году в этом месяце не изменилось. Кукуруза первого урожая в Бразилии, которая составляет около четверти всего производства кукурузы за год, была посеяна в сентябре/октябре. Однако жаркие и сухие погодные условия во время критических стадий опыления/налива зерна значительно снизили перспективы урожайности. В настоящее время убрано около четверти первого урожая кукурузы, причем часть из них пойдет на силос. Посев кукурузы второго урожая в Бразилии (safrinha) идет рекордными темпами и практически завершен, особенно в таких районах, как Мату-Гросу, где посев был произведен намного раньше, чем в предыдущем году. В остальной части страны кукуруза второго урожая была посажена более быстрыми темпами, чем за последние 5 лет, и значительно раньше, чем в прошлом году.

Карта 5. Изменения производства кукурузы (млн. тонн) для 2021/22 года, март 2022.

Предыдущий отчет от 11 февраля 2022 года.

Рекомендуем также:

USDA. Обзор рынка пшеницы на 11 марта 2022