Остатки сои в первом квартале резко повышены

В своем отчете об урожае в этом месяце Министерство сельского хозяйства США оценило урожай сои в США в 2018/19 году в 4,544 млрд. бушелей, что на 56 млн. меньше предыдущей оценки. Урожай в сочетании с крупными переходящими остатками от 1 сентября увеличивает общие запасы 2018/19 года до рекордных 5 млрд. бушелей. Прогноз экспорта США на 2018/19 год сокращен на 25 млн. бушелей в этом месяце до 1,875 млрд. Но более высокий прогноз переработки и снижение урожая способствуют небольшому снижению прогноза остатков на конец сезона до 910 миллионов бушелей.

Прогноз Министерства сельского хозяйства США по производству сои в Бразилии в 2018/19 году в этом месяце снижен на 5 млн. тонн до 117 млн. тонн. Для Аргентины уменьшение посевной площади из-за связанной с влажностью задержки посева приводит к сокращению прогноза производства 2018/19 года на 500 000 тонн до 55 миллионов тонн.

Рисунок 1. Декабрьские остатки сои в США достигли рекордно высокого уровня.

Обзор рынка США

Крупные запасы сои в декабре отражают рекордный урожай, отставание экспорта

В своем отчете об урожае в этом месяце Министерство сельского хозяйства США сообщило, что оценка урожая сои в США в 2018/19 году составила 4,544 млрд. бушелей, что на 56 млн. бушелей меньше предыдущей оценки. Уборочная площадь соевых бобов была пересмотрена в сторону понижения с 88,3 млн. до 88,1 млн. акров (что обусловлено дальнейшим отказом от затопленных площадей в Луизиане). Кроме того, средняя урожайность сои в стране в 2018/19 году была снижена на 0,5 бушеля до 51,6 бушелей на акр, с сокращениями в Южной Дакоте, Небраске, Айове и Индиане. Несмотря на это, урожай этого сезона превосходит предыдущий рекорд 2017/18 года на 132 миллиона бушелей. Урожай в сочетании с большими переходящими остатками на 1 сентября увеличивает общие запасы 2018/19 года до рекордных 5 млрд. бушелей.

В последнем отчете о запасах Министерства сельского хозяйства США говорится, что остатки сои в США находились на рекордно высоком уровне — 3,736 млрд. бушелей, когда завершился первый квартал 2018/19 маркетингового года. Большие начальные запасы и 40-процентное сокращение экспорта в первом квартале подняли запасы сои на 1 декабря намного выше прошлогодних 3,161 млрд. бушелей. Экспортные поставки США по-прежнему значительно отстают от темпов предыдущего года. Дефицит поставок сои из США в основном связан с Китаем, несмотря на несколько недавних продаж китайским государственным компаниям. В последнее время ценовая разница между американскими и бразильскими соевыми бобами сократилась, так как сбор бразильского нового урожая продвигается. Прогноз экспорта США на 2018/19 год сокращен на 25 млн. бушелей в этом месяце до 1,875 млрд.

Тем временем внутренняя переработка превзошла рекорд первого квартала, достигнув 530,9 млн. бушелей. Коэффициент извлечения шрота ниже среднего потребовал ускорения темпов переработки для того, чтобы удовлетворить рыночный спрос на соевый шрот. Этот рост побудил USDA повысить свой прогноз внутренней переработки 2018/19 года в этом месяце на 10 миллионов бушелей до 2,09 миллиарда. Хотя ожидаемое производство соевого шрота остается неизменным, производство соевого масла повышено за счет увеличения переработки и более высокого коэффициента извлечения масла. Тем не менее, рост производства масла не привел к росту остатков первого квартала, поскольку спрос был высоким. В частности, потребление соевого масла на рынке биодизеля в 2018/19 году повышено на 200 миллионов фунтов до 8 миллиардов.

В этом месяце повышение прогноза переработки и снижение урожая сои способствовали небольшому снижению прогноза по остаткам сои на конец сезона до 910 миллионов бушелей. Тем не менее, в отсутствие последующего роста экспортного спроса на сою, остатки могут превзойти результаты 2017/18 года на целых 472 млн. бушелей.

Рисунок 2. Совокупный объем внутренней переработки сои в 2018/19 году демонстрирует высокие темпы.

Прогнозируемый диапазон средней цены на сою, получаемой фермерами США в 2018/19 году, в этом месяце сужен до 8,10 — 9,10 долл. США за бушель. Этот уровень значительно ниже среднего уровня 2017/18 года в 9,33 долл. США за бушель. Что касается соевого шрота, цены в центральном Иллинойсе в январе выросли до 315 долл. США в среднем за тонну по сравнению со средним значением декабря 2018 года, равным 312 долл. США. USDA повысило свой прогноз средней цены на соевый шрот в 2018/19 году на 5 долл. США за тонну до 295-335 долл. США.

Запасы канолы в США растут, подсолнечника — остаются на том же уровне

Рост производства канолы в США в 2018/19 году базируется на почти рекордных посевных площадях в 1,99 млн. акров и повышении урожайности. Более благоприятная влажность летом на Северных равнинах повысила среднюю урожайность по стране до 1 861 фунта на акр с 1 526 фунтов в 2017/18 году. Общий объем производства канолы в 2018/19 году, оцениваемый в 3,6 млрд. фунтов, вырос на 18 процентов по сравнению с предыдущим годом. Северная Дакота ответственна почти за весь дополнительный объем производства.

С увеличением собственного урожая спрос США на импорт канолы в 2018/19 году может снизиться до 1,26 миллиарда фунтов с 1,43 миллиарда в 2017/18 году. Небольшое увеличение внутренней переработки канолы до 4,2 млрд. фунтов с 3,87 млрд. в 2017/18 году также может ограничить импорт.

Посевная площадь подсолнечника в США сократилась на 7 процентов в 2018/19 году до 1,3 миллиона акров, что является самым низким показателем с 1976/77 года. Потери посевных площадей были наиболее выражены в Южной Дакоте, Колорадо и Техасе. Тем не менее, сокращение площади было почти полностью компенсировано высокой урожайностью в 1 731 фунт на акр. Потому производство подсолнечника в США в 2018/19 году сократилось всего на 1 процент до 2,1 миллиарда фунтов. На сорта, не относящиеся к масличному типу, пришлось все сокращение урожая, поскольку рост урожайности увеличил производство масличных сортов в США на 3 процента почти до 1,9 млрд. фунтов. Два года назад накопился большой избыток подсолнечника. Если запасы на конец сезона продолжат сокращаться, то объем переработки подсолнечника в 2018/19 году может оказаться вблизи прошлогоднего уровня в 1,06 млрд. фунтов. Цены на подсолнечник в основном оцениваются как стабильные после того, как в 2017/18 году в среднем составили $17,20 за центнер.

Производство льна в США в 2018/19 году увеличилось на 16 процентов по сравнению с предыдущим годом до 4,5 миллиона бушелей, несмотря на сокращение посевных площадей на 31 процент. Урожайность выросла до 22,6 бушелей с акра после снижения до 14,1 бушелей в 2017/18 году. Урожайность льна в Северной Дакоте, где выращивается 85 процентов урожая, поднялась до рекордных 24 бушелей на акр. Несмотря на увеличение урожая, сокращение начальных запасов сохранит предложение льняного семени в 2018/19 году практически без изменений по сравнению с прошлым сезоном. Как следствие, внутренний и экспортный спрос также могут оставаться стабильными в 2018/19 году.

Международный обзор

Нехватка осадков снижает урожайность сои в Бразилии

Мировое производство сои в 2018/19 году прогнозируется на уровне 361 миллиона метрических тонн, что на 8,2 миллиона меньше, чем в предыдущем прогнозе. Помимо США, оценки урожая в этом месяце снижены для Бразилии, Аргентины, Парагвая, Уругвая, Южной Африки и Китая.

Прогноз Министерства сельского хозяйства США по производству сои в Бразилии в 2018/19 году в этом месяце снижен на 5 миллионов тонн до 117 миллионов. Хотя урожай этого года в настоящее время оценивается ниже рекордного урожая 2017/18 года в 120,8 млн., по-прежнему ожидается, что он станет вторым по величине за всю историю. Ожидается снижение урожайности сои на юго-западе Бразилии, где посевы страдали от продолжительных периодов засухи в течение декабря и января. Засуха сконцентрирована в штатах Мату-Гросу-ду-Сул, Парана, Гояс и Сан-Паулу, где количество осадков в декабре-январе (ключевой период в развитии сои) составило меньше половины нормы. Высокие температуры усугубили недостаток влаги. К началу февраля уборка урожая в стране была завершена почти на 20 процентов. Снижение запасов в Бразилии, как ожидается, сократит экспорт сои в 2018/19 году на 1,5 млн. тонн до 79,5 млн.

Насыщенные влагой аргентинские почвы прерывают завершение посева сои

В последние годы сельхозпроизводство в Аргентине испытывает колебания погоды от одной крайности к другой. В прошлом году сильная засуха опустошила страну, в то время предыдущие два года были отмечены эпизодами наводнений. В этом сезоне дожди снова в основном сельскохозяйственном регионе Аргентины превысили обычный уровень декабря-января более чем вдвое. Заболоченные почвы грозили преждевременным прекращением посева соевых бобов. Задержки привели к снижению прогноза USDA посевной площади сои в Аргентине в 2018/19 году в этом месяце на 1 млн. га до 17,5 млн. Несмотря на то, что прогноз урожайности может улучшиться в отношении уже посаженных культур, сокращение посевных площадей в Аргентине в этом месяце приведет к сокращению прогнозируемого производства в 2018/19 году на 500 000 тонн до 55 миллионов тонн. С другой стороны, аргентинский экспортный спрос должен выиграть от роста производства по сравнению с предыдущим годом и сокращения конкурирующего предложения в Бразилии. Министерство сельского хозяйства США прогнозирует увеличение экспорта сои из Аргентины в 2018/19 году на 1,3 млн. тонн до 6,3 млн. тонн.

Мировые запасы сои изменены корректировками для Аргентины и Бразилии

Мировые конечные запасы сои для 2018/19 года сокращены на 8,6 млн. тонн в этом месяце до 106,7 млн. тонн, что на 8,6 млн. тонн больше, чем в 2017/18 году. В дополнение к изменениям, связанным с урожаем, снижение прогноза глобальных конечных запасов в этом месяце отражает исторические пересмотры баланса Аргентины (с 2009/10 года) и Бразилии (с 1999/00 года). Корректировки были обусловлены данными спроса и предложения, указывающими на то, что начальные уровни запасов 2017/18 локального года должны быть выше в Бразилии и ниже в Аргентине, чем предполагалось ранее. Кроме того, эти изменения в большей степени соответствуют историческим корректировкам запасов, внесенным в конце 2018 года Министерством сельского хозяйства Аргентины и Бразильской ассоциацией производителей растительного масла (ABIOVE).

Низкий спрос Китая на импорт соевых бобов

По сравнению с предыдущим годом импорт сои в Китай за октябрь-декабрь 2018 года из Бразилии, Аргентины, Канады и других стран увеличился на 50 процентов. Тем не менее, общий объем импорта сои в Китай за этот период упал на 25 процентов при почти полном отсутствии поставок из США.

Рисунок 3. Нынешние темпы импорта сои в Китай упали до 5-летнего минимума

Только за декабрь 2018 года импорт упал на 40 процентов по сравнению с предыдущим годом. Совокупные темпы переработки сои в Китае в первом квартале 2018/19 года существенно отстают от предыдущего года, что привело к тому, что USDA сократило свой прогноз переработки в 2018/19 году в этом месяце на 3,5 млн. тонн до 89 млн. тонн. Прибыльность переработки соевых бобов в Китае была снижена из-за слабого использования соевого шрота, поскольку в кормовых рационах был сокращен общий уровень протеина и заменен другими источниками протеина. Таким образом, прогноз импорта сои в Китай в 2018/19 году снижен на 2 млн. тонн в этом месяце до 88 млн. до трехлетнего минимума.

Предыдущий отчет.

Рекомендуем также:

Обзор рынка пшеницы. Отчет USDA. Дата выхода 12 февраля 2019

Обзор рынка кормовых культур. Отчет USDA. Дата выхода 12 февраля 2019