Бразильские премии на сою являются эффективным индикатором торговой напряженности между США и Китаем

В период взлетов и падений торговых переговоров между США и Китаем, надбавки к цене на соевые бобы в Бразилии, похоже, являются точным показателем степени напряженности переговоров. Когда напряженность нарастает, в Бразилии растут премии на соевые бобы в Паранагуа против Мексиканского залива США. Точно так же, когда напряженность спадает, премии постепенно сокращаются. Эти ценовые премии росли и падали в рамках глобальных ценовых колебаний, которые были сфокусированы на ситуации с урожаем в США в 2019 году. Цены выросли как в Соединенных Штатах, так и в Бразилии, так как влажные условия препятствовали посеву кукурузы и сои в Соединенных Штатах, а высокий уровень воды в реках повысил стоимость перемещения соевых бобов к Мексиканскому заливу в США. По мере улучшения условий цены на сою в Бразилии и США снижались.

Рисунок 1. Цены на соевые бобы в портах США и Бразилии и бразильская премия (%)

Отклонение цен в США и Бразилии напрямую коррелируется с ростом и снижением торговой напряженности. В начале мая Соединенные Штаты объявили о планах повысить тарифы на китайскую продукцию на сумму 200 миллиардов долларов с 10 до 25 процентов. Это привело к 7-процентной надбавке на бразильские соевые бобы. В конце июля размер премий наконец снизился до 1 процента, но новый раунд повышения тарифов, которые вступили в силу 1 сентября, поднял бразильские премии почти до 10 процентов. Во всех случаях рост бразильских цен по сравнению с Соединенными Штатами составлял почти всю разницу, поскольку цены в США продолжали снижаться на фоне улучшения перспектив производства. Ситуация в сентябре 2019 года аналогична той, которая наблюдалась в начале торгового соглашения с Китаем в 2018 году. Опять же, цены в США снизились на фоне улучшения перспектив урожая, в то время как цены в Бразилии выросли и стабилизировались, что привело к появлению премий, которые в конечном итоге превысили 25-процентный уровень. Эти премии сократились, когда в конце ноября 2018 года напряженность ослабла, что совпало по времени со встречей G20 в Аргентине.

Прогноз на 2019/20 год

Мировое производство масличных культур прогнозируется на уровне 579,5 млн. тонн, что на 1,4 млн. тонн меньше, чем в августе, и на 3,5 процента ниже уровня 2018/19 года. Производство сои прогнозируется на уровне 341,4 млн. тонн, что на 440 000 тонн меньше, чем в августе, и на 5,7 процента меньше, чем в прошлом году, из-за сокращений в Соединенных Штатах, Европейском союзе и Украине, что частично компенсируется увеличением прогнозов для Индии, Канады и Китая. Прогноз производства арахиса немного повышен, а рапса и хлопка снизился. Прогноз производства рапса снижен на 939 000 тонн в связи с уменьшением прогнозов для Австралии, Европейского Союза, Украины и Чили. Импорт сои прогнозируется на уровне 148,2 млн. тонн, что представляет собой снижение на 670 тыс. тонн. Большая часть снижения сосредоточена в Иране, где изменение обстоятельств сделало импорт соевого шрота более привлекательным вариантом. Прогнозируется, что Бразилия останется ведущим экспортером сои в 2019/20 году с объемом 76,5 млн. тонн. Прогноз мирового экспорта масличных культур повышен на 550 000 тонн по сравнению с прошлым месяцем, что представляет собой рост на 1,2% по сравнению с 2018/19 годом. Глобальные конечные остатки снижены на 11,3 процента, по сравнению с 2018/19 годом. Прогноз конечных остатков сои снижен на 2,6 млн. с августа из-за сокращения в Соединенных Штатах, Аргентине, Китае и Европейском союзе, что компенсируется увеличением остатков в Бразилии, Иране и Индии. Торговля соевым шротом повышена благодаря увеличению импорта Ираном, в то время как для соевого масла незначительно снижена. Средняя цена для соевых бобов на ферме в США прогнозируется на уровне 8,50 долл. США за бушель, после повышения на 10 центов.

Прогноз на 2018/19 год

Прогноз глобального производства масличных культур в 2018/19 году снижен в этом месяце на 1,5 млн. тонн до 600,7 млн. из-за незначительного сокращения для соевых бобов, рапса и подсолнечника, что частично компенсируется повышением для арахиса и хлопка. Мировой экспорт масличных культур повышен на 460 000 тонн из-за роста экспорта сои и арахиса. Бразильский экспорт соевых бобов сокращен на 1,1 млн. тонн, что более чем компенсируется ростом в США и Аргентине. Мировой импорт сои сокращен почти на 1 млн. тонн из-за сокращения примерно на 500 000 тонн для Ирана и Европейского союза. Мировые конечные остатки масличных культур снижены на 3,3 млн. тонн из-за сокращения для рапса, сои и подсолнечника. Остатки рапса сокращены на 1,3 млн. тонн почти полностью из-за снижения в Канаде. Остатки сои сокращены на 2,1 млн. тонн из-за значительного снижения в Соединенных Штатах, Аргентине и Китае, что частично компенсируется ростом на 1,1 млн. в Бразилии. Остатки Китая были сокращены из-за пересмотра ряда данных Национальным бюро статистики. Средняя сезонная цена для соевых бобов на ферме в США остается неизменной и составляет 8,50 долл. США за бушель.

Экспортные цены

Американские экспортные цены на соевые бобы в августе FOB Gulf в среднем составляли 337 долл. / т, что на 14 долл. меньше, чем в июле. Средняя цена Paranagua в Бразилии составила 364 доллара за тонну, что на 6 долларов больше, чем в июле. В Аргентине Up River FOB в среднем составила 347 долларов за тонну, что на 6 долларов больше, чем в прошлом месяце. Американские экспортные цены на соевый шрот (FOB Gulf) в августе в среднем составляли 334 долл. США / т, что на 14 долл. США меньше, чем в июле. Средняя цена Paranagua FOB в Бразилии составила 308 долларов за тонну, что на 10 долларов меньше, чем в июле, а цена в Аргентине Up River FOB составила в среднем 305 долларов за тонну, снизившись на 12 долларов по сравнению с предыдущим месяцем. Цены в Мексиканском заливе в США снижались с середины июля из-за улучшения перспектив урожая и сейчас почти на 7 процентов ниже, чем в прошлом году. Цены в Бразилии в настоящее время на 10 процентов выше, чем цены в США по состоянию на 10 сентября 2019 года.

Рисунок 2. Экспортные цены на сою.

Рисунок 3. Экспортные цены на соевый шрот.

Рисунок 4. Экспортные цены на соевое и пальмовое масло.

Экспортные продажи

Окончательный накопленный экспорт сои из США в Китай в 2018/19 г. составил 13,4 млн. тонн и 33,4 млн. тонн в остальные страны мира. На 2019/20 год обязательства по экспорту сои (неоплаченные продажи плюс накопленный экспорт) в Китай составили 1,1 миллиона тонн против 1,5 миллиона год назад. Общие обязательства перед миром составили 9,5 млн. тонн по сравнению с 16,9 млн. за аналогичный период прошлого года. Отложенные продажи составили 864 300 тонн в Китай и 8,2 миллиона для остальных стран мира. В прошлом году в это время объем отложенных продаж в Китай составлял 1,4 миллиона тонн, а в остальные страны — 14,7 миллиона.

Рисунок 5. Отложенные продажи сои из США по состоянию на 5 сентября (новый МГ).

Рисунок 6. Накопленный экспорт сои из США, итог за 2018/19 г.

Рисунок 7. Общие обязательства США по соевым бобам по состоянию на 5 сентября (новый МГ).

Изменения прогноза для 2019/20 МГ (тыс. тонн)

Изменения прогноза для 2018/19 МГ (тыс. тонн)

Предыдущий отчет от 12 августа 2019 года.

Рекомендуем также:

Пшеница: мировые рынки и торговля. Отчет USDA. Дата выхода 12 сентября 2019

Фуражные зерновые: мировые рынки и торговля. Отчет USDA. Дата выхода 12 сентября 2019 года