Трейдеры зерна и покупатели ингредиентов приближались к сезону 2024 года с неопределенностью на фоне вопросов о кукурузе, сое, яровой пшенице и общей посевной площади, прогнозируемых в отчете Министерства сельского хозяйства США (USDA) о перспективных посадках от 28 марта. Многие ожидают, что значительные изменения будут отражены в отчете о площадях от 28 июня, в зависимости от погоды для весенней посадки, которая в настоящее время благоприятствует раннему посеву кукурузы. Между тем, аналитики отмечают, что летний вегетационный период зависит от развития более теплой и сухой погоды Ла-Нинья.

Хотя площади озимой пшеницы в основном известны, посев кукурузы, сои, твердых сортов пшеницы, яровой пшеницы, кроме твердых сортов, и большинства других культур находится на ранних стадиях. Министерство сельского хозяйства США сообщило, что посев кукурузы в 18 основных штатах по состоянию на 7 апреля составлял 3%, что примерно в среднем на эту дату, и в основном в штатах за пределами региона Кукурузного пояса, являющегося основным производителем. Совокупная оценка посевов сои не была предоставлена, хотя посев в южных штатах уже проводился.

Ожидается снижение цен на пшеницу

Если предположить нормальную погоду, поскольку урожай озимой пшеницы прогрессирует, а кукуруза и яровая пшеница засеяны, фьючерсы на пшеницу могут почувствовать рывок вниз в начале лета, говорят аналитики, опрошенные Milling & Baking News, дочерним изданием World Grain.

Поскольку до сбора урожая осталось несколько месяцев, перспективы пшеницы на 2024 год во многом зависят от погоды. Внутри страны, на Южных равнинах, рейтинги состояния озимой пшеницы, когда Министерство сельского хозяйства США возобновило свой еженедельный отчет о ходе урожая 1 апреля, были лучшими для ранней весны с 2019 года. С тех пор условия менялись в разнонаправленных направлениях: в основном стабильные в пяти основных штатах мягкой пшеницы, улучшенные на центральных и северных равнинах и ухудшилась в южных и западных районах зоны производства твердой красной озимой пшеницы.

Удачный посевной сезон кукурузы в США может оказать давление на фьючерсы на кукурузу и, в свою очередь, на пшеницу. В то же время на рынок будет влиять ход сева яровой пшеницы, который к 7 апреля был завершен на 3%, по сравнению с 1% годом ранее, что соответствует среднему показателю 2019-23 годов на эту дату, и сконцентрировано в основном в Тихоокеанский северо-запад. У фермеров Северных равнин еще есть время выбрать среди широкого списка культур, которые процветают в регионе, включая яровую пшеницу, соевые бобы, рапс, ячмень, рожь и многочисленные сухие съедобные бобы, прежде чем серьезно заняться посадкой в ​​конце апреля и мае.

Хотя аналитики ожидают снижения цен на пшеницу этим летом, краткосрочный прогноз был описан как менее медвежий. Опасения по поводу засухи в российских регионах выращивания способствовали росту фьючерсов на пшеницу во вторую неделю апреля, хотя некоторые аналитики полагают, что условия мая и июня будут более показательными для производства там. По словам Майка О’Ди, консультанта по управлению рисками StoneX, Канзас-Сити, Австралия и Канада могут стать урожайными культурами, причем последний «потому что они довольно сильно обвалили акции».

«Если вы уберете два-три бушеля урожайности яровой пшеницы в США, внезапно американские акции тоже станут немного напряженнее», — сказал он. «В Европе будет меньше производства мягкой пшеницы. Таким образом, вы на самом деле создаете небольшую ситуацию, когда глобальное производство становится более похожим на картину, чем в последние пару лет. Я думаю, что мы достигли краткосрочных минимумов на рынках. Сейчас на рынке очень небольшая премия за погодный риск. Я бы сказал, что кое-что есть в KC, но на других рынках сейчас ничего особенного. Итак, мы собираемся сосредоточиться на равнинах на границе Канады и США, а также на австралийских посадках. Наши контакты там действительно обеспокоены ситуацией в Западной и Южной Австралии. На востоке много дождей. Нам просто нужно посмотреть, пойдет ли дождь в Западной Австралии и Южной Австралии».

В цены уже заложены оценки площадей из отчета о перспективных посадках. Посевы пшеницы под урожай в 2024 году прогнозировались на уровне 47,498 миллиона акров, что на 4% меньше по сравнению с 49,575 миллиона акров в 2023 году, но выше на 4% по сравнению с 45,769 миллиона акров в 2022 году. По оценкам Министерства сельского хозяйства США, 24,3 миллиона акров было засеяно твердой красной озимой пшеницей, 6,26 миллиона акров — мягкой красной озимой и 3,59 миллиона акров — белой озимой. В отчете прогнозируется, что фермеры северных равнин засеют 10,7 миллиона акров твердой красной яровой пшеницей и 2,03 миллиона акров твердой пшеницей.

Масштабы сокращения посевных площадей под мягкой озимой пшеницей удивили некоторых аналитиков. То же самое произошло и с увеличением площадей под яровой пшеницей, вероятно, в результате выращивания пшеницы после увеличения площадей под кукурузой в севооборотах и сокращения площадей под ячменем и подсолнечником на северных равнинах.

«Это как бы соответствует модели более низких цен, что приводит к меньшему энтузиазму по поводу посадки сельскохозяйственных культур в этом году, чем ожидалось в торговле», — сказал Билл Лапп, основатель и президент компании Advanced Economic Solutions, Омаха, Небраска, США. «Мы видели это на кукурузе, сое, а теперь и на озимой пшенице. Снижение посевов мягкой красной зимы на 17% показалось мне несколько драматичным. Прошлый год стал большим сюрпризом, когда площадь составила 7,66 миллиона акров. В этом году снижение на 17% также является своего рода шоком и трепетом. Посевные площади под твердой пшеницей снизились по сравнению с прошлым годом, но они по-прежнему остаются вторыми по величине за девять лет».

Также 28 марта была опубликована оценка Министерства сельского хозяйства США имеющихся запасов зерна по состоянию на 1 марта. Всего запасы пшеницы на всех позициях составили 1,087 млрд бушелей, что на 16% больше, чем год назад. По оценкам, запасы пшеницы на фермах составляют 272 миллиона бушелей, что на 20% больше, чем год назад, а запасы вне ферм оцениваются в 816 миллионов бушелей, что на 14% больше, чем в марте прошлого года. Цифры оказались примерно такими, как ожидали аналитики.

«Это подчеркивает отсутствие продаж со стороны фермеров, выращивающих яровую пшеницу», — сказал О’Ди. «Запасы компании Northern Plains велики как на ферме, так и за ее пределами. Вы можете увидеть это и в структуре фьючерсного рынка, потому что у вас есть большая коммерческая длинная позиция по сравнению с короткой фондовой по пшенице Миннеаполиса. Это просто экспортеры и мукомольные предприятия, которые покупают пшеницу за наличные, не заставляя фермеров продавать ее, и они просто покупают фьючерсы.

«Настоящий вопрос заключается в том, когда этот фермер продаст яровую пшеницу. И именно это отражает количество акций. Теперь, если мы останемся сухими, возможно, они просто будут держаться за свои акции, как они это делали в последние несколько лет. Вспомните ралли рынка из-за ситуации с Россией/Украиной. Класс, который действительно выиграл больше всего, — это яровая пшеница, где у фермеров были запасы на ферме, которые можно было продать во время этого роста. Тот факт, что у них там больше места для хранения, чем у других классов, означает, что они потенциально могут перенести гораздо больше в новый урожай и за его пределы».

Все это приводит к падению цен, если только не возникнет серьезная проблема с урожаем.

«При нормальных или лучших условиях в основных регионах выращивания и разумном начале роста кукурузы рынок, вероятно, почувствует некоторое давление», — сказал Лапп. «Может быть, не в ближайшие две недели, но как только наступит май, и у нас будет значительная доля посевов кукурузы и сои в земле, и мы приступим к работе, и на Южных равнинах не будет проблем с погодой, мы должны увидеть Канзас. «Сити» начинает падать, а за ним следует «Чикаго». Это будет зависеть от погоды на севере, но Миннеаполис тоже может последовать этому примеру, если мы начнем с хорошего старта в провинциях Северных равнин и прерий».

О’Ди также был настроен медвежьи по поводу фьючерсов на пшеницу в Канзас-Сити и предположил, что пшеница в Чикаго и Миннеаполисе, вероятно, снизится.

«Учитывая потенциал урожая твердой красной озимой пшеницы, я не знаю, почему Канзас-Сити не снизит цену до 5–5,20 долларов за бушель в июле», — сказал он. «Мы должны снизить цены, чтобы создать некоторый спрос, если мы хотим иметь какой-либо экспортный рынок. Пшеница KC должна стать очень дешевой. Цена в Чикаго, вероятно, справедливая, может быть, от 5,40 до 5,50 долларов за бушель в обратную сторону. Шесть баксов — это своего рода минус для Миннеаполиса. Я смотрю на это так: скажем, мы поднимаем KC до 5 долларов. Чикаго, вероятно, будет стоить 5,20 доллара по 5,30 доллара, потому что в этом году Чикаго должен торговать с премией в размере от 20 до 30 центов к KC. И Миннеаполису все равно придется торговать с премией в 70 центов к 1 доллару к KC».

Посевные площади сои увеличиваются

Как и ожидалось, Министерство сельского хозяйства США в своем отчете о перспективных посевах за март заявило, что фермеры намерены посадить в этом году больше соевых бобов, чем в прошлом году, но некоторые аналитики сомневаются, что фермеры отведут под соевые бобы столько акров, сколько указано в первоначальном прогнозе Министерства сельского хозяйства США на урожай 2024 года.

«Я определенно не верю, что цифры, которые мы видели в четверг (28 марта), будут хоть сколько-нибудь близки к окончательным», — сказал Брайан Харрис, исполнительный директор и владелец Global Risk Management, Тампа, Флорида. «Показатели по кукурузе слишком низкие. , а количество компонентов несколько велико».

В отчете, опубликованном 28 марта, Министерство сельского хозяйства США сообщило, что этой весной фермеры намерены засеять соевыми бобами 86,51 миллиона акров, что на 3,5% больше, чем в 2023 году, при этом производители в 24 из 29 штатов, выращивающих сою, как ожидается, сохранят или расширят свои посевные площади. Ожидается увеличение площади на 100 000 акров и более в Арканзасе, Иллинойсе, Индиане, Айове, Кентукки, Луизиане, Мичигане, Миннесоте, Миссури, Северной Дакоте, Огайо и Южной Дакоте.

Фьючерсы на соевые бобы первоначально снизились после публикации отчета, но затем восстановились и практически не изменились к закрытию торгов 28 марта, что указывает на общую нейтральную реакцию на отчеты, несмотря на традиционно медвежьи данные по соевым бобам.

«Я думаю, что значительная часть торговли не принимает эти цифры за чистую монету, учитывая, что это всего лишь намерения», — сказал Харрис, добавив, что многие американские фермеры, как правило, предпочитают сажать кукурузу и могут в конечном итоге засеять больше акров кукурузой вместо соевых бобов после посадки. начинается.

«Количество соевых бобов, вероятно, приближается к 85,9 миллионам акров», — сказал он.

Учитывая рекордное производство кукурузы в США в 2023 году и объем внутреннего производства, превысивший два миллиарда бушелей, выделение более 2024 акров под соевые бобы вместо кукурузы имеет смысл на поверхностном уровне. Но более глубокие рыночные показатели, указывающие на избыток соевых бобов, как и избыток кукурузы, предполагают, что соевым бобам может быть трудно завоевать популярность на мировом рынке, особенно с учетом того, что в последние годы Южная Америка производит массовое производство.

«Экспорт — это очень большой кусок пирога для нас, но большую часть года мы не могли конкурировать с Бразилией», — сказал Харрис. «Последний раз, когда я смотрел, общий объем экспорта соевых бобов из Соединенных Штатов в прошлом году отставал от 16% до 17%, и я не понимаю, почему эта тенденция не продолжится, если Южная Америка все еще способна производить такие культуры».

В 2022–2023 годах производство сои в Бразилии достигло рекордного уровня в 162 миллиона тонн, что на 39% больше, чем 116,22 миллиона тонн, произведенных в США в том же маркетинговом году. Бразилия ожидала превысить этот показатель в 2023-2024 годах, достигнув еще одного рекордного уровня производства сои, но постоянные периоды жаркой и засушливой погоды в течение вегетационного периода негативно повлияли на урожай, что привело аналитиков к последовательным сокращениям прогнозов производства. По последним данным атташе Министерства сельского хозяйства США в Бразилии, производство сои в Бразилии в 2023-2024 годах составит 152,6 миллиона тонн, что ниже предыдущего прогноза Министерства сельского хозяйства США в 155 миллионов тонн в его отчете о спросе и предложении от 8 марта. Многие частные аналитики ожидают, что конечная добыча будет еще ниже.

«В этом году мы снизили объемы производства в Бразилии, но вы все еще говорите об урожае, который, вероятно, составляет от 145 до 148 миллионов тонн, и это большой урожай», — сказал Харрис.

Если представить этот масштаб в перспективе, то даже если Бразилия в этом году произвела всего 145 миллионов тонн сои, это все равно на 16% выше, чем оценка производства сои в США на 2021-2022 годы, составляющая 121,5 миллиона тонн, что является самым большим показателем производства сои в Соединенных Штатах за всю историю. произведено. Кроме того, Южная Америка ожидает выгоды от значительного увеличения производства сои в Аргентине, которое, согласно прогнозам Министерства сельского хозяйства США, составит 50 миллионов тонн в марте по сравнению с 25 миллионами тонн в 2022-2023 годах. По словам Харриса, поскольку сбор урожая сои в Бразилии почти завершен, а сбор урожая в Аргентине вот-вот начнется, окно для экспорта сои из США для обеспечения бизнеса из Китая, крупнейшего в мире импортера соевых бобов, закрылось и может не открыться снова до тех пор, пока в 2024 году не будет собран урожай сои. США позднее в этом году.

Но сильная конкуренция со стороны Южной Америки — не единственный фактор, мешающий экспортному бизнесу США. Затянувшиеся последствия торговой войны 2018 года с Китаем, а также надвигающиеся угрозы дополнительных санкций в отношении страны продолжают влиять на торговые отношения с ведущим покупателем соевых бобов в США. В 2022–2023 годах стоимость экспорта сои из США составила примерно 32,6 миллиарда долларов. На долю Китая пришлось более 18,8 миллиарда долларов, а следующий пункт назначения отстает от него на сумму около 3,3 миллиарда долларов. В 2023-24 маркетинговом году Китай закупал большую часть импорта сои из Бразилии. В январе-феврале импорт китайской сои из этой южноамериканской страны вырос на 211% по сравнению с годом ранее до 6,96 млн тонн, тогда как импорт из США упал на 50% до 4,96 млн тонн.

«Антикитайская риторика Конгресса, сохраняющаяся угроза тарифов как со стороны США, так и со стороны Китая, а также отсутствие дорожной карты для долгосрочного решения этих проблем в совокупности увеличивают неопределенность для американских фермеров и экспортеров», — Джош Гакл, президент Американская ассоциация соевых бобов недавно дала показания Палате представителей США. «Существует существенный риск того, что новые непредвиденные тарифные меры подорвут инвестиции, экспортные цены и доходы фермеров».

Поскольку экспортные возможности изо всех сил пытаются закрепиться, торговля поворачивается к внутреннему спросу, чтобы компенсировать слабину. В последние годы отрасль быстро наращивала мощности по переработке сои: Министерство сельского хозяйства США прогнозирует переработку сои в США в 2023-2024 годах на уровне 2,3 миллиарда бушелей по сравнению с 2,212 миллиарда бушелей в 2022-2023 годах. Ожидается, что к 2026 году мощности будут увеличены еще больше за счет добавления 12 новых дробильных установок и 5 запланированных расширений, что потенциально увеличит мощность переработки еще на 1,462 миллиона бушелей в день.

Основной движущей силой всего этого расширения мощностей по переработке является устойчивый спрос на соевое масло, особенно со стороны сектора возобновляемого дизельного топлива, поскольку Агентство по охране окружающей среды США (EPA) продолжает устанавливать цели по смешиванию биотоплива для нефтеперерабатывающих заводов или импортеров бензина или дизельного топлива. Но текущие требования к объему, предусмотренные Стандартом возобновляемого топлива (RFS), истекают в 2025 году, а недавнее внимание к поддержке интеграции электромобилей и укреплению инфраструктуры для поддержки перехода от транспортных средств, работающих на топливе, вызвало обеспокоенность. В прошлом году Агентство по охране окружающей среды предложило ввести льготу по кредитам на биотопливо для электромобилей. Агентство по охране окружающей среды в конечном итоге рекомендовало отложить это предложение, но возможность включения в будущие требования остается возможной.

«С обеих сторон раздаются громкие голоса относительно того, как должны выглядеть эти мандаты RFS и как должна выглядеть чистая энергия в целом», — объяснил Харрис. «Мнения между партиями довольно сильно различаются, и это, безусловно, может стать проблемой в 2025 году».

Скептически настроены по поводу падения кукурузы

Прогноз Министерства сельского хозяйства США в отчете «Перспективные посадки» от 28 марта о том, что фермеры намерены сократить посевные площади кукурузы в 2024 году на 4,9% по сравнению с 2023 годом, стал большим сюрпризом для многих аналитиков. Согласно отчету Reuters, прогноз Министерства сельского хозяйства США о том, что в 2024 году будет засеяно кукурузой 90,036 млн акров, был на 4,605 млн акров меньше, чем в 2023 году, и на 1,2% ниже среднего значения ожиданий аналитиков перед отчетом, которые варьировались от 90 млн до 93,472 млн акров, согласно отчету Reuters.

Арлан Судерман, главный экономист по сырьевым товарам StoneX, согласился с тем, что прогноз Министерства сельского хозяйства США по посевам кукурузы слишком занижен. Значительное сокращение прогнозируемых площадей кукурузы и сои в марте, как правило, приводит к «незначительным изменениям» в июньском отчете, который основан на опросах.

«Я думаю, что в июньском отчете мы могли бы собрать еще от 1 до 2 миллионов акров кукурузы, в зависимости от погоды для весенней посадки», — сказал Судерман.

Хотя некоторые районы штата Айова, являющегося крупнейшим производителем кукурузы, остаются засушливыми, профили влажности почвы на большей части остального Среднего Запада находятся в лучшем состоянии, отметил он.

«Как только мы пройдем эту неделю (7-13 апреля), теплая, мягкая и сухая погода будет способствовать активной посадке», — сказал Судерман. «Я ожидаю увидеть очень быстрый посев кукурузы, что позволит увеличить площадь посевов».

Время и скорость наступления погодных условий Ла-Нинья, которые обычно приносят на Средний Запад более теплые и засушливые условия летом и более прохладные и влажные условия осенью, будут иметь важное значение для определения урожайности сельскохозяйственных культур в этом году. Если заболевание начнется в конце июля и августе, то есть после ключевого июльского периода опыления кукурузы, большее воздействие окажет на соевые бобы, хотя кукуруза все еще может пострадать, сказал он.

Еще одна проблема, вызывающая беспокойство у кукурузы, заключается в том, что условия этого лета могут способствовать высокой влажности, которая имеет тенденцию поддерживать повышенные ночные температуры, как это было в 2010 году. Кукурузе нужны прохладные ночи, чтобы максимизировать урожайность.

Министерство сельского хозяйства США в своей оценке, опубликованной в журнале US Drought Monitor от 2 апреля, показало, что 24% площадей производства кукурузы в США находятся в состоянии засухи в той или иной степени по сравнению с 29% за тот же период прошлого года, а 22% соевых бобов находятся в засушливых районах по сравнению с 20% в прошлом году. Площадь засухи для кукурузы в Айове составила 71%, за ней следуют Небраска и Айова, обе с 42%. Семьдесят процентов соевых бобов в Айове выращивались в засушливых районах, за ними следуют 51% в Небраске, 41% в Канзасе и 38% в Миссури.

Данные о намерениях по посадке кукурузы в сочетании с отчетом Министерства сельского хозяйства США о запасах зерна от 28 марта, согласно которому запасы кукурузы были зафиксированы ниже торговых оценок, привели к росту фьючерсов на кукурузу в день публикации отчетов. Министерство сельского хозяйства США оценило запасы кукурузы в США на 1 марта в 8,347 млрд бушелей, что на 13% больше, чем годом ранее, но примерно на 1% ниже среднего показателя торговых ожиданий, предшествовавших отчету. Оценка включала 5,079 млрд бушелей кукурузы на фермах, что на 24% больше, чем в 2023 году, и 3,268 млрд бушелей кукурузы на фермах, что на 0,7% меньше. С декабря 2023 года по февраль 2024 года использование кукурузы составило 3,82 миллиарда бушелей, что на 12% больше, чем за тот же период годом ранее.

Министерство сельского хозяйства США в своем мартовском отчете о спросе и предложении прогнозирует перенос кукурузы на 2 сентября 2024 года на уровне 2,172 млрд бушелей, что не изменится с февраля, но увеличится на 60% по сравнению с 2023 годом после рекордно высокого производства кукурузы в прошлом году. Средняя цена кукурузы, выплачиваемая фермерам в 2023–2024 годах, прогнозировалась на уровне 4,75 доллара за бушель, что на 5 центов ниже, чем в апреле, и на 27%, чем в 2022–2023 годах.

Аналитики в целом считают, что более низкая доходность кукурузы в этом году, вероятно, привела к сокращению посевных площадей под кукурузой. Напротив, средняя цена на соевые бобы, уплаченная фермерам в этом году, прогнозировалась на уровне $12,65 за бушель, что на 11% ниже, чем в 2022-2023 годах, а затраты на производство сои ниже, чем у кукурузы.

Судерман сказал, что, по его мнению, прогноз Министерства сельского хозяйства США по посевным площадям сои довольно близок, но яровая пшеница была слишком высокой, а хлопок — слишком низкой.

«Большим событием» в отчете стала потеря 6,29 миллиона акров земли, засеянной основными сельскохозяйственными культурами, 3,9 миллиона акров из которых пришлось на равнинные штаты, при этом наибольшее падение составило 1,268 миллиона акров в Канзасе, за которым следовали 1,198 миллиона акров в Техасе. — сказал Судерман. Такое значительное сокращение общей посевной площади не было объяснено Министерством сельского хозяйства США, и оно, как правило, не упоминается в июньском отчете Министерства сельского хозяйства США о площадях, хотя Судерман сказал, что не будет удивлен, увидев большую (и необъяснимую) посевную площадь. увеличение в 2025 году.

Некоторые предположили, что меньшая посевная площадь была результатом меньшего количества засеянных акров из-за более низких цен на сырье. Снижение происходит вслед за увеличением посевных площадей на 8,744 миллиона акров в 2023 году, что, вероятно, произошло в ответ на высокие цены.

«Я думаю, что это было чрезмерное снижение», — сказал Судерман. «Я могу гарантировать, что мы не потеряли 1,2 миллиона акров земли из-за разрастания городов или солнечных батарей в Канзасе».

ЕС намерен увеличить экспорт продовольственных сельхозтоваров в Китай

Источник: world-grain.com